Le halo de valeur refuge de l’or est-il toujours efficace ? À la moindre prise de parole de la Fed, le cours de l’or pourrait être encore plus nerveux que les traders !

L’or est un actif à part sur les marchés financiers : quand l’économie inquiète, on pense à lui ; quand l’inflation repart à la hausse, on pense à lui ; quand le dollar s’affaiblit, on pense encore à lui.
Mais alors, si tous ces facteurs favorables se manifestent en même temps, l’or est-il forcément appelé à monter ?
Bien sûr que non. L’or ne rapporte pas d’intérêts. Lorsque les taux d’intérêt réels augmentent, le coût d’opportunité de la détention d’or tend à grimper ; si le dollar se renforce, le cours de l’or peut aussi subir des pressions. Cependant, les risques géopolitiques, la demande de valeurs refuges et les achats d’or des banques centrales peuvent également influer sur son évolution.
Demain, la décision du FOMC pourrait donner lieu à trois scénarios différents pour l’or.
Scénario 1 : la Fed adopte un ton accommodant. Si ses indications laissent entrevoir une possible baisse des taux à l’avenir, et que les rendements réels et le dollar faiblissent simultanément, l’or pourrait être soutenu.
Scénario 2 : la Fed adopte un ton restrictif. Si les pressions inflationnistes contraignent la Fed à maintenir une orientation restrictive, la hausse des rendements réels pourrait peser sur le cours de l’or. Son halo de valeur refuge est toujours là, mais à court terme, il doit aussi faire face à la réalité du coût du financement.
Scénario 3 : le marché a déjà anticipé la nouvelle. Même si la Fed envoie un signal conciliant, l’or pourrait connaître une « vente sur la nouvelle » si le marché avait déjà misé sur un assouplissement. Les investisseurs espèrent un feu d’artifice, mais n’entendent finalement qu’un coup de canon : ce n’est pas impossible.
Selon les informations de marché publiées avant la décision, l’or a lui aussi récemment été affecté par l’attentisme qui précède la décision de la Fed
Par conséquent, demain, pour suivre l’or, l’essentiel n’est pas de spéculer simplement sur une baisse des taux, mais d’observer comment le dollar, les rendements réels américains et la demande de valeurs refuges évoluent ensemble.
L’or n’est pas un coffre-fort qui monte éternellement, le BTC n’est pas un baromètre de liquidité qui grimpe sans cesse, et les actions américaines ne s’envolent pas automatiquement dès que la Fed appuie sur le bouton des baisses de taux.
La Fed annonce la réponse, le marché pose de nouvelles questions. Ce qui mérite vraiment notre vigilance, ce n’est souvent pas la décision elle-même, mais le fait que tout le monde pense avoir déjà trouvé la bonne réponse.$SPCX

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