Le compte à rebours des élections de mi-mandat américaines est lancé ! Pour les actions américaines, l’enjeu, c’est la fiscalité ; pour le Bitcoin, la réglementation. Qui sera le premier à se faire dicter sa conduite par les marchés ?

Ne croyez pas que les élections de mi-mandat américaines ne soient qu’une évaluation annuelle des politiciens. Pour les marchés financiers, elles ressemblent davantage à un test de résistance des politiques publiques : la fiscalité va-t-elle changer ? La réglementation va-t-elle se durcir ? Les dépenses publiques vont-elles être ajustées ? Chacune de ces questions peut inciter les capitaux à se repositionner.

Commençons par les actions américaines. Ce qui préoccupe le plus les entreprises, ce n’est pas de savoir quel politicien est le meilleur orateur, mais si leurs comptes de résultat peuvent s’améliorer. Si la politique fiscale favorise les bénéfices des entreprises, les marchés pourraient anticiper cette perspective favorable ; si les pressions réglementaires s’accentuent, certains secteurs pourraient voir leurs valorisations réévaluées. Les secteurs technologique et financier, entre autres, ne réagissent pas de la même manière aux différentes orientations politiques.

Passons au Bitcoin et aux autres cryptoactifs. Les anticipations réglementaires suscitées par les élections pourraient influencer la volonté des institutions d’entrer sur le marché et le sentiment des investisseurs. Mais ne traduisez pas trop vite « favorable aux cryptomonnaies » par « le cours va forcément monter ». Si le dollar se renforce, si les taux d’intérêt restent élevés ou si l’aversion au risque s’intensifie sur les marchés dans leur ensemble, les cryptoactifs pourraient tout de même subir des pressions.

Les marchés pourraient donc connaître une situation intéressante : les politiciens débattent des politiques publiques sur scène, les traders négocient les anticipations en coulisses et les investisseurs s’efforcent de déterminer s’il s’agit cette fois d’une véritable bonne nouvelle ou d’une promesse en l’air, comme d’habitude.

À mon avis, les élections de mi-mandat méritent une grande attention, mais il ne faut pas les analyser isolément. Les élections déterminent l’orientation des luttes autour des politiques publiques, tandis que le contexte macroéconomique détermine jusqu’où les capitaux sont prêts à aller. Pour la suite, plutôt que de courir chaque jour après les sondages, mieux vaut suivre aussi les rendements des bons du Trésor, l’évolution du dollar, les anticipations de bénéfices des entreprises et les flux de capitaux sur le marché des cryptomonnaies.
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‌#中期选举前民调再起变化