#韩国KOSPI涨超4% #Gate广场万圣节 La Bourse coréenne a bondi au point de déclencher le coupe-circuit ! Mais ne nous réjouissons pas trop vite : cette hausse ressemble davantage à un rebond après une forte survente, qui pourrait ensuite laisser place à une véritable reprise.

Il manque encore une hausse des volumes qui se prolonge, un retour des investisseurs étrangers et la confirmation des résultats financiers. Pour l’instant, impossible de conclure à un retournement de tendance.

Pourquoi cette hausse ressemble davantage à un rebond technique
· La chute a été trop rapide : le KOSPI a reculé à un moment d’environ 35 % à 40 % depuis son sommet de juin, et les valeurs technologiques ont encore plus baissé. Après la concentration des pressions vendeuses à court terme, les achats à bon compte et le rachat de positions vendeuses peuvent facilement amplifier le rebond.
· Les valorisations sont déjà très bon marché : le ratio cours/bénéfices prévisionnel du KOSPI est d’environ 4, et celui de Samsung et de SK Hynix, d’environ 3. Le marché a déjà intégré des perspectives très pessimistes ; une légère amélioration du sentiment peut donc entraîner un rebond rapide des cours.
· Les fondamentaux ne se sont pas dégradés dans les mêmes proportions : les prévisions de bénéfices des entreprises coréennes continuent d’être revues à la hausse, et la demande de semi-conducteurs reste soutenue.
Le 21 octobre, le KOSPI a gagné près de 4,4 %, tandis que Samsung et SK Hynix ont tous deux progressé de plus de 7 %.

Trois éléments permettront de savoir si la tendance peut reprendre de la vigueur
· La qualité des résultats financiers : les commandes de HBM, l’évolution des prix et les perspectives de bénéfices de Samsung et de SK Hynix seront déterminantes. Les résultats des deux entreprises constitueront un jalon important à surveiller.
· La pérennité des flux de capitaux : la baisse précédente était principalement due à la réduction des positions des investisseurs étrangers dans les valeurs technologiques. La poursuite du rebond dépendra de l’atténuation des ventes de ces investisseurs et de la capacité des acheteurs à prendre le relais.
· La concrétisation des investissements dans l’IA : le marché s’inquiète toujours du niveau élevé des dépenses d’investissement des fournisseurs de services cloud dans l’IA et de la lenteur des retours sur investissement.
Les rendements des bons du Trésor américain et le coût du financement des entreprises continueront également d’influencer les valorisations des valeurs technologiques.
Selon moi, à court terme, il s’agit d’un « redressement rapide après une chute brutale », porté essentiellement par la revalorisation et l’apaisement des pressions vendeuses. À moyen terme, une reprise est possible, mais elle devrait plutôt prendre la forme d’une hausse en dents de scie que d’un marché haussier continu.

La prochaine étape consiste à surveiller les résultats de Samsung et de SK Hynix, ainsi que les flux des investisseurs étrangers. Des résultats solides et l’arrêt des ventes par les investisseurs étrangers seraient nécessaires pour que le « rebond après une forte survente » évolue en « redressement de tendance ». Si l’indice s’envole alors que les grandes valeurs stagnent, il faudra toujours considérer qu’il s’agit d’un simple rebond technique.