Pourquoi le Bitcoin monte-t-il alors que les altcoins peuvent continuer à baisser ?

Sur le marché des cryptomonnaies, un phénomène laisse de nombreux investisseurs perplexes :

Le Bitcoin ne cesse de monter et le sentiment général du marché semble également s’améliorer, mais les altcoins qu’ils détiennent ne suivent pas la hausse et continuent même de baisser.

Pourquoi le marché dans son ensemble se porte-t-il bien alors que votre portefeuille peut afficher de mauvaises performances ?

Tout dépend du fait que le marché des cryptomonnaies ne constitue pas un ensemble où tous les actifs progressent au même rythme.

Les besoins en capitaux, la liquidité, le niveau de risque et la structure des participants peuvent varier considérablement d’un actif à l’autre.

Premièrement, la hausse du Bitcoin ne signifie pas que tous les capitaux se dirigent vers les altcoins

Lorsque l’appétit pour le risque s’améliore, les capitaux peuvent d’abord se concentrer sur des actifs plus liquides, comme le Bitcoin.

Certains investisseurs peuvent préférer détenir des actifs mieux établis sur le marché plutôt que de prendre immédiatement les risques supplémentaires liés aux tokens à faible capitalisation.

Ainsi, pendant une hausse du Bitcoin, les altcoins ne progressent pas nécessairement au même rythme.

Il ne s’agit pas d’une règle absolue, mais d’une configuration de marché qui peut se produire.

Deuxièmement, la hausse de la dominance du Bitcoin peut refléter une divergence des performances du marché

La dominance du Bitcoin désigne généralement la part de la capitalisation boursière du Bitcoin dans la capitalisation totale du marché des cryptoactifs.

Si le prix du Bitcoin monte alors que les autres cryptoactifs affichent globalement de faibles performances, la dominance du Bitcoin peut augmenter.

Mais cet indicateur ne prouve pas à lui seul que les capitaux sont nécessairement passés des altcoins au Bitcoin.

En effet, la dominance dépend aussi du prix du Bitcoin, du prix des autres tokens et des changements de méthode de calcul.

Elle reflète la structure relative des capitalisations, et non des flux de capitaux réels suivis de manière exhaustive.

Troisièmement, la liquidité et la structure de l’offre des altcoins peuvent exercer une pression supplémentaire

La profondeur du marché, l’offre en circulation, le calendrier de déblocage des tokens et la répartition des détenteurs varient d’un altcoin à l’autre.

Sur des paires de trading peu liquides, même une vente de taille modeste peut avoir un impact notable sur le prix.

Si un projet est également confronté à des déblocages de tokens, à une baisse de la demande ou à un recul de l’intérêt du marché, ses performances peuvent encore davantage accuser du retard par rapport au Bitcoin.

Il ne faut donc pas déduire les performances de tous les altcoins de la seule évolution du Bitcoin.

Quatrièmement, la hausse du Bitcoin peut aussi s’accompagner d’une sous-performance relative des altcoins

Pour déterminer si le marché entre dans ce que l’on appelle une « altseason », il ne suffit pas de regarder si le Bitcoin est en hausse.

Il est plus utile d’observer :

* Si les rendements relatifs du Bitcoin et des altcoins évoluent.
* Si la dominance du Bitcoin continue de monter ou commence à reculer.
* Si le volume des transactions et la profondeur du marché des altcoins s’améliorent.
* Si la hausse se concentre sur quelques tokens populaires ou s’étend à un marché plus large.
* Si les performances des altcoins se maintiennent dans le temps ou ne correspondent qu’à un rebond de courte durée.

Même si la dominance du Bitcoin baisse, cela ne signifie pas que tous les altcoins vont monter. Les performances du marché peuvent toujours varier fortement d’un actif à l’autre.

Alors, comment les investisseurs ordinaires devraient-ils réagir ?

Tout d’abord, ne considérez pas la hausse du Bitcoin comme une raison directe d’acheter tous les altcoins.

Ensuite, évaluez séparément la liquidité, la structure de l’offre, les fondamentaux et l’exposition au risque de chaque actif.

Enfin, demandez-vous si votre portefeuille dépend excessivement d’un seul type de configuration de marché, plutôt que de vous contenter de compter le nombre de tokens que vous détenez.

La hausse générale du marché ne signifie pas que chaque actif crée de la valeur ; la hausse du Bitcoin ne signifie pas non plus que les opportunités sur les altcoins sont déjà là.

L’essentiel est de repérer les différences entre les préférences des capitaux, les performances relatives et les actifs concernés.

Lorsque le Bitcoin continue de monter tandis que les altcoins sont en difficulté, préférez-vous attendre que la hausse s’étende au marché ou réévaluer votre allocation d’actifs ?