L’or va devoir se départager cette semaine ! Entre la Fed et le PCE, double pression : le cours de l’or va-t-il s’envoler ou continuer à « prendre des coups » ?

La situation de l’or cette semaine ressemble un peu à un débat : d’un côté, la demande de valeurs refuges ; de l’autre, la pression des taux d’intérêt. Les deux camps estiment avoir raison, et c’est finalement le marché qui tranchera.

Commençons par les facteurs défavorables. Si l’inflation mesurée par le PCE américain dépasse les attentes et que la Fed se montre peu disposée à assouplir sa politique, le marché pourrait revoir à la hausse ses anticipations de taux durablement élevés. Un dollar et des taux d’intérêt réels en hausse pèsent généralement sur l’or, qui ne génère pas de rendement.

Mais l’or ne se contente pas de suivre les signaux de la Fed. Si les données économiques s’affaiblissent nettement, que les perspectives de politique monétaire deviennent plus accommodantes ou que les risques géopolitiques s’intensifient, la demande de valeurs refuges pourrait repartir à la hausse.

Cette semaine, le plus important n’est donc pas de deviner simplement si le cours de l’or va monter ou baisser, mais d’observer si, après la publication des données sur l’inflation, le dollar, les rendements des bons du Trésor américain et l’or prennent une direction claire. Si l’inflation ralentit et que les rendements reculent, l’or pourrait être soutenu ; si l’inflation reste tenace et que les anticipations de taux se durcissent, le cours de l’or pourrait continuer à subir des pressions.

Mon avis : l’or ne sera peut-être pas le premier à s’élancer, mais il pourrait bien être l’actif que les haussiers et les baissiers se disputent le plus.

Ne vous précipitez pas pour acheter de l’or dès que vous voyez le mot « valeur refuge ». Le sentiment d’aversion au risque stimule la demande, les taux et le dollar font les comptes, et l’or doit finalement rendre des comptes au « directeur financier » qu’est le marché.

$TSLA

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