#DataCentersMayFaceOversupplyBy2028

Les centres de données pourraient être en situation de surcapacité d’ici 2028 : l’essor de l’IA entraîne-t-il une expansion excessive et trop rapide ?

Le bâtiment vide

Imaginez une entreprise qui dépense des milliards de dollars pour construire un immense centre de données. Elle achète un terrain, installe de puissants serveurs, prépare des systèmes de refroidissement et signe des contrats d’approvisionnement en électricité. Le projet semble excellent, car la demande en intelligence artificielle augmente rapidement. Mais quelques années plus tard, le bâtiment est prêt alors que les clients dépensent moins que prévu, que les équipements informatiques sont devenus obsolètes ou que les coûts de l’électricité ont trop augmenté.

Que se passe-t-il alors ? L’entreprise doit toujours régler ses factures, même si ses infrastructures coûteuses ne sont pas pleinement utilisées.

C’est le risque qui sous-tend le débat grandissant sur la possibilité d’une surcapacité des centres de données d’ici 2028. La crainte n’est pas que l’intelligence artificielle disparaisse soudainement. La question est plutôt de savoir si l’immense quantité d’infrastructures construites aujourd’hui générera suffisamment d’activité pour justifier son coût demain.

La grande question

Y aura-t-il vraiment trop de centres de données d’ici 2028 ?

Oui, certains marchés pourraient connaître une surcapacité, mais un excédent mondial est loin d’être certain. Les centres de données se développent rapidement pour prendre en charge les modèles d’IA, l’informatique en nuage, les services en ligne et les logiciels d’entreprise. Parallèlement, les entreprises annoncent d’importants projets de construction, fondés sur des prévisions de la demande future.

Il faut distinguer la capacité annoncée de la capacité utile et opérationnelle. Un projet inscrit dans un document de planification ne devient pas automatiquement un centre de données fonctionnel. Il lui faut encore du financement, des permis, des travaux, des raccordements électriques, des équipements et des clients.

Même une fois le bâtiment achevé, sa capacité peut ne pas être rentable si les entreprises ne louent pas suffisamment de puissance de calcul. C’est pourquoi le seul nombre de projets ne permet pas de savoir si le marché devient saturé.

La situation actuelle

L’offre rattrape-t-elle déjà la demande ?

Pas partout. Les données récentes du marché montrent que la demande dépasse toujours l’espace disponible dans de nombreux grands centres. Au premier trimestre 2026, les 16 plus grands marchés de centres de données suivis à l’échelle mondiale disposaient d’environ 16 gigawatts de capacité, tandis que le taux moyen de vacance est tombé à 6.7%, contre 8.3% un an plus tôt.

En termes simples, davantage de bâtiments étaient disponibles qu’auparavant, mais la part des espaces vacants a diminué. Cela indique que, dans ces marchés, les nouvelles capacités n’ont pas suivi le rythme de la demande.

Alors pourquoi s’inquiéter d’une surcapacité d’ici 2028 ? Parce que la construction d’un centre de données prend du temps. Les entreprises doivent prendre des décisions d’investissement des années avant de savoir précisément quelle puissance de calcul les clients réclameront. Si de nombreux projets aboutissent en même temps, l’équilibre peut changer rapidement.

Les différences régionales

Tous les pays sont-ils exposés au même risque ?

Non. Les marchés des centres de données ne se développent pas tous au même rythme. Une région peut disposer de plus de bâtiments qu’elle n’a de clients, tandis qu’une autre peine à trouver suffisamment d’électricité et d’espace adapté.

En février 2026, une prévision sectorielle estimait à 16% la probabilité d’un excédent de centres de données dans l’ensemble de l’Asie-Pacifique d’ici 2030. La Chine était considérée comme le marché le plus exposé de la région, tandis que Singapour, la Malaisie et la Corée du Sud semblaient mieux placées selon les hypothèses de cette prévision.

Il s’agit d’une prévision régionale, et non d’une preuve qu’une surcapacité se produira d’ici 2028. Elle montre toutefois pourquoi les investisseurs doivent examiner chaque pays individuellement, plutôt que de considérer l’ensemble du secteur des centres de données comme un seul marché.

Les conditions locales comptent. Un site disposant d’une alimentation électrique fiable, de connexions Internet rapides, d’une réglementation claire et de clients à proximité peut attirer des entreprises, même si un autre site est en surcapacité.

Le problème de l’électricité

Un nouveau centre de données peut-il fonctionner sans suffisamment d’électricité ?

Non. Un bâtiment peut être achevé sans pouvoir fonctionner à pleine capacité si son raccordement électrique est retardé. Les serveurs d’IA consomment beaucoup d’électricité, et les systèmes de refroidissement nécessitent de l’énergie supplémentaire pour éviter la surchauffe des équipements.

La situation est donc paradoxale : le secteur peut investir massivement dans de nouveaux bâtiments tout en peinant à les mettre en service. Aux États-Unis, des estimations publiées en 2026 faisaient état d’un écart important entre la demande prévue en électricité des centres de données et la capacité électrique disponible d’ici 2028.

Cela ne signifie pas qu’il y a trop de centres de données opérationnels. Cela veut dire que le secteur pourrait manquer de capacité exploitable alors même que les travaux de construction se poursuivent.

Pour les investisseurs, cette distinction est importante. Une entreprise qui possède un bâtiment achevé, mais ne dispose pas d’une alimentation électrique fiable, peut avoir moins de valeur qu’un concurrent possédant moins de bâtiments, mais déjà raccordés, opérationnels et générateurs de revenus.

Le facteur IA

Que se passerait-il si la demande en IA continuait de croître ?

C’est tout à fait possible. L’IA est utilisée pour l’assistance clientèle, le développement logiciel, la recherche, la génération d’images, l’automatisation des entreprises et bien d’autres tâches. Ces applications nécessitent des ressources informatiques, et leur utilisation plus fréquente peut stimuler la demande.

Toutefois, la hausse de l’utilisation de l’IA ne garantit pas la réussite de tous les projets d’infrastructure. Les entreprises doivent toujours générer suffisamment de revenus grâce à leurs services pour couvrir leurs dépenses informatiques.

Prenons deux entreprises d’IA. La première compte de nombreux clients payants et utilise efficacement ses ressources informatiques. La deuxième dépense beaucoup pour sa capacité de calcul, mais peine à transformer l’activité des utilisateurs en revenus. Toutes deux peuvent contribuer à la demande actuelle, mais leur capacité à financer à long terme les coûts d’infrastructure peut être très différente.

C’est pourquoi le seul nombre d’utilisateurs de l’IA ne suffit pas. Les investisseurs doivent aussi examiner combien les clients paient, à quelle fréquence ils utilisent les services et si l’entreprise peut être rentable.

Le risque caché

Les équipements coûteux peuvent-ils perdre de la valeur avant les bâtiments ?

Oui. Les bâtiments des centres de données peuvent rester utiles pendant des décennies, mais les technologies qu’ils abritent évoluent beaucoup plus vite. Les nouvelles générations de puces d’IA peuvent offrir de meilleures performances, une meilleure efficacité énergétique ou davantage de puissance de calcul dans le même espace.

Une installation conçue autour d’équipements plus anciens peut nécessiter des mises à niveau coûteuses pour rester compétitive. Si une entreprise investit trop dans du matériel juste avant une évolution technologique majeure, les rendements attendus peuvent diminuer.

Il existe également un risque lié au financement. Les promoteurs empruntent souvent de l’argent ou s’appuient sur des contrats à long terme avec des clients pour financer la construction. Si les revenus locatifs baissent, que les coûts augmentent ou que les clients annulent leurs projets, le remboursement de la dette peut devenir plus difficile à gérer.

Le résultat ne sera pas nécessairement un bâtiment complètement vide. Il peut s’agir de profits plus faibles, de projets retardés, d’une baisse des valorisations ou d’une consolidation, les entreprises les plus solides rachetant leurs concurrentes les plus fragiles.

Les signes avant-coureurs

Comment savoir si une surcapacité approche ?

Plusieurs indicateurs utiles sont à surveiller d’ici 2028.

Premièrement, suivez les taux de vacance. Si l’espace disponible augmente de façon constante dans plusieurs marchés, cela pourrait indiquer que l’offre croît plus vite que la demande.

Deuxièmement, examinez les prix des loyers et les conditions contractuelles. La baisse des loyers, les remises plus importantes et les engagements clients de plus courte durée peuvent indiquer que les opérateurs se livrent une concurrence plus féroce pour attirer des clients.

Troisièmement, observez le taux d’utilisation. Il s’agit de la part de la capacité informatique disponible d’une installation qui est effectivement utilisée. Un faible taux d’utilisation peut nuire aux rendements, même si un bâtiment semble très actif de l’extérieur.

Quatrièmement, surveillez les plans d’investissement. Si de grands clients réduisent leurs dépenses, retardent des projets ou diminuent leurs besoins prévus en puissance de calcul, les promoteurs pourraient devoir revoir leurs plans d’expansion.

Enfin, examinez les coûts de financement et l’accès à l’électricité. Un projet reposant sur des emprunts coûteux ou un approvisionnement électrique incertain peut rencontrer des difficultés, même si la demande reste forte.

Aucun indicateur isolé ne prouve qu’un cycle de surcapacité est en train de commencer. Le signal d’alerte le plus fort serait l’apparition simultanée de plusieurs de ces signes dans un même marché.

La leçon pour les investisseurs

Cela signifie-t-il que l’essor des centres de données touche à sa fin ?

Pas nécessairement. Un secteur en pleine croissance peut tout de même donner lieu à des projets voués à l’échec, à des entreprises surévaluées et à des déséquilibres régionaux. Internet s’est énormément développé après la bulle des dot-com, mais cela n’a pas empêché les investisseurs de perdre de l’argent dans des entreprises aux modèles économiques fragiles ou aux attentes irréalistes.

La même leçon s’applique aux infrastructures d’IA. La demande à long terme peut être bien réelle, tandis que certains investissements restent peu attrayants.

Au lieu de supposer que toutes les entreprises de centres de données en profiteront, les investisseurs devraient examiner le niveau d’endettement, les coûts d’exploitation, les engagements des clients, l’électricité disponible et le rendement attendu des dépenses de construction. Ils devraient également se demander si une entreprise peut s’adapter à l’évolution des technologies.

Pour le grand public, l’idée essentielle est simple : un budget de construction élevé ne constitue pas automatiquement une bonne occasion d’investissement.

Le verdict final

À quoi faut-il s’attendre d’ici 2028 ?

Les centres de données pourraient connaître une surcapacité dans certaines régions si la construction progresse plus vite que la demande solvable. Toutefois, les éléments disponibles ne permettent pas d’affirmer qu’une surcapacité mondiale est inévitable d’ici 2028. Plusieurs grands marchés restent confrontés à une offre limitée, et les contraintes électriques pourraient empêcher la mise en service des capacités prévues.

L’issue dépendra de la vitesse à laquelle les nouvelles installations seront achevées, de l’ampleur réelle de l’utilisation de la puissance de calcul de l’IA par les entreprises, de l’évolution des technologies et de la capacité des clients à générer suffisamment de revenus pour soutenir les investissements.

Pour les lecteurs de Dragonfly Official, le plus utile est de distinguer l’essor de l’IA des résultats financiers des entreprises qui construisent ses infrastructures. Les deux comptent, mais ce n’est pas la même chose.

La vraie question n’est pas simplement de savoir combien de centres de données le monde va construire. C’est de savoir combien disposeront d’une alimentation électrique fiable, de clients payants, de technologies efficaces et de bénéfices durables.

D’ici 2028, qu’est-ce qui comptera le plus : la quantité de capacité de centres de données en construction ou les revenus qu’elle pourra réellement générer ?

$AVGO