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L’or au comptant passe sous les 4 000 $ : un test majeur pour les marchés mondiaux
1. Un niveau de prix clé vient enfin d’être franchi à la baisse

L’or a franchi un seuil important. Le 23 octobre 2026, le prix de l’or au comptant est passé sous les 4 000 $ l’once troy pour la première fois depuis juillet, atteignant un creux intrajournalier proche de 3 986,50 $. Le métal s’acheminait vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin, avec des pertes d’environ 4 % sur la semaine.

Il ne s’agit pas d’un simple changement de prix. Le seuil des 4 000 $ est devenu une barrière psychologique importante pour les investisseurs. Lorsqu’un marché passe sous un chiffre rond suivi par de nombreux traders, cela peut modifier les anticipations, accentuer la pression vendeuse et créer de nouvelles occasions pour les acheteurs. Toutefois, le passage sous ce seuil ne signifie pas automatiquement que l’or continuera de baisser.

2. Pourquoi l’or baisse-t-il malgré l’incertitude mondiale ?

L’or est souvent considéré comme une valeur refuge, c’est-à-dire que les investisseurs peuvent en acheter lorsqu’ils s’inquiètent des guerres, de l’instabilité financière, de l’inflation ou de la faiblesse économique. Pourtant, la récente baisse montre que même une valeur refuge traditionnelle peut subir de fortes ventes lorsque les conditions financières changent.

La hausse des prix du pétrole est l’un des principaux facteurs en cause. Des coûts énergétiques plus élevés peuvent rendre le transport, la production et les biens de consommation courante plus chers. Cela fait craindre que l’inflation reste élevée plus longtemps que prévu. Lorsque les investisseurs commencent à craindre que les taux d’intérêt restent élevés ou augmentent encore, l’or peut perdre une partie de son attrait.

Le marché actuel envoie un message clair : l’incertitude, à elle seule, ne suffit pas toujours à faire monter l’or. Les investisseurs tiennent également compte du coût de détention de l’or, de la vigueur du dollar américain, des taux d’intérêt et de leurs besoins de liquidités.

3. La hausse des prix du pétrole change les perspectives

La hausse des prix du pétrole est l’une des raisons les plus importantes de la récente faiblesse de l’or. Le 23 octobre, le pétrole brut Brent a atteint un niveau inédit depuis plus de cinq mois, alors que les inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient s’intensifiaient.

Le lien entre le pétrole et l’or peut sembler surprenant, mais il est important. Lorsque le pétrole devient plus cher, les entreprises sont souvent confrontées à une hausse de leurs coûts d’exploitation. Ces coûts peuvent se répercuter dans l’ensemble de l’économie et faire monter l’inflation. Si celle-ci reste persistante, les banques centrales pourraient avoir plus de mal à baisser les taux d’intérêt.

Pour l’or, cela crée une situation difficile. Les investisseurs peuvent vouloir se protéger contre l’incertitude économique, mais ils doivent aussi se demander si les placements rémunérés pourraient offrir de meilleurs rendements. Ainsi, la hausse des prix du pétrole peut parfois exercer une pression sur l’or au lieu de le soutenir.

4. La Réserve fédérale est désormais au centre de l’attention

Les décisions de la Réserve fédérale américaine concernant les taux d’intérêt constituent un autre facteur clé pour le marché de l’or. La prochaine réunion de politique monétaire de la Fed est prévue les 27 et 28 octobre. Les investisseurs surveillent de près les signaux concernant l’évolution possible des coûts d’emprunt au cours des prochains mois.

Au 23 octobre, les anticipations du marché indiquaient que les taux d’intérêt resteraient inchangés lors de la réunion d’octobre, tandis que les anticipations d’une éventuelle hausse en décembre s’étaient renforcées. Il s’agit d’anticipations du marché, et non d’une décision confirmée.

Pourquoi est-ce important ? L’or ne rapporte pas d’intérêts, contrairement à un compte d’épargne ou à une obligation d’État. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, ou que les investisseurs s’attendent à ce qu’ils restent élevés, la détention d’or peut devenir moins attrayante que celle d’actifs qui génèrent des revenus.

Toutefois, cette relation n’est pas automatique. Si les préoccupations économiques s’aggravent ou si la confiance dans les marchés financiers s’affaiblit, la demande d’or pourrait se redresser même si les taux d’intérêt restent élevés. Le marché doit tenir compte de ces deux forces.

5. Les ventes d’actions technologiques accentuent la pression

La baisse de l’or s’est également produite parallèlement à de fortes ventes d’actions technologiques, notamment en raison des inquiétudes suscitées par le coût élevé des investissements dans l’intelligence artificielle et l’incertitude quant aux rendements qu’ils procureront.

Lorsque les cours des actions chutent fortement, certains investisseurs ont besoin de liquidités supplémentaires pour couvrir leurs pertes ou satisfaire aux exigences de marge. Une exigence de marge correspond au montant qu’un investisseur doit maintenir lorsqu’il effectue des transactions avec des fonds empruntés. Pour réunir rapidement des liquidités, les investisseurs peuvent vendre des actifs généralement considérés comme sûrs, y compris de l’or.

Cela peut créer un décalage temporaire entre les anticipations et le comportement du marché. Les investisseurs peuvent acheter de l’or pour se protéger en période d’incertitude, mais ils peuvent tout de même le vendre lorsqu’ils ont un besoin urgent de liquidités.

La récente baisse ne signifie donc pas nécessairement que les investisseurs ont perdu toute confiance dans l’or. Elle montre que les besoins de liquidités à court terme et les tensions sur les marchés financiers peuvent parfois l’emporter sur son rôle traditionnel de valeur refuge.

6. Que signifie le seuil des 4 000 $ ?

Le seuil des 4 000 $ est important parce que de nombreux investisseurs prêtent attention aux chiffres ronds lorsqu’ils prennent des décisions de trading. Un passage durable sous ce niveau pourrait inciter à des ventes supplémentaires, en particulier si les traders estiment que la dynamique baissière du marché s’accentue.

Mais il y a une différence entre passer brièvement sous les 4 000 $ et s’y maintenir. L’or est passé sous ce seuil à plusieurs reprises en cours de séance avant de se redresser, ce qui montre que les acheteurs sont encore capables de réagir à la baisse des prix.

La prochaine question importante est de savoir si l’or peut repasser au-dessus des 4 000 $ et s’y maintenir, ou si les vendeurs continueront de le faire baisser. Un retour au-dessus de ce seuil pourrait indiquer que certains investisseurs sont prêts à acheter à la baisse. Une faiblesse persistante, surtout si elle s’accompagne d’une hausse des prix du pétrole et des anticipations de taux d’intérêt, pourrait signaler que la pression vendeuse reste forte.

Aucune de ces évolutions n’est garantie. Les traders devraient chercher une confirmation dans l’évolution réelle des prix plutôt que de considérer un niveau de prix comme un point de retournement certain.

7. La baisse des prix pourrait-elle attirer de nouveaux acheteurs ?

La baisse des prix peut rendre l’or plus abordable pour les acheteurs qui attendaient une meilleure occasion. Cet effet s’est déjà manifesté dans la demande d’or physique : la baisse des prix a encouragé les achats en Inde pendant la période de la fête de Dussehra.

Cependant, un or moins cher ne provoque pas automatiquement un fort redressement. Les acheteurs peuvent attendre que les prix se stabilisent, tandis que les inquiétudes concernant l’économie mondiale, les taux d’intérêt et les dépenses des ménages peuvent influer sur la demande de bijoux et d’autres produits en or physique.

Les banques centrales jouent également un rôle important dans les perspectives à long terme. Leurs achats d’or peuvent soutenir la demande, mais ils n’empêchent pas les baisses de prix à court terme. La vigueur d’un éventuel redressement dépendra de la manière dont ces sources de demande interagiront avec les ventes sur les marchés financiers et l’évolution des anticipations économiques.

Pour les investisseurs, il est essentiel de distinguer une baisse des prix à court terme d’un changement durable des perspectives générales de l’or.

8. Trois évolutions à surveiller prochainement

Premièrement, la réunion de la Réserve fédérale. La décision de politique monétaire des 27 et 28 octobre, ainsi que les commentaires de la Fed sur l’inflation et les taux d’intérêt à venir, pourraient influer sur l’orientation de l’or.

Deuxièmement, le rapport sur l’inflation aux États-Unis. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, dont la publication est prévue le 29 octobre, est un indicateur clé de l’inflation. Une inflation plus élevée que prévu pourrait renforcer les anticipations d’un resserrement de la politique monétaire, tandis que des chiffres plus faibles pourraient atténuer une partie de la pression sur l’or.

Troisièmement, les prix du pétrole et le sentiment général des marchés mondiaux. Si les coûts énergétiques restent élevés, les inquiétudes liées à l’inflation pourraient continuer de peser sur les métaux précieux. Si les prix du pétrole diminuent et que les conditions des marchés financiers se stabilisent, l’or pourrait avoir la possibilité de se redresser. Toutefois, l’évolution de la situation géopolitique et de la demande des investisseurs pourrait rapidement changer la donne.

Ces événements sont importants parce que l’or réagit à plusieurs forces simultanément. Observer uniquement son prix sans tenir compte du contexte économique plus large pourrait mener à une compréhension incomplète du marché.

9. La situation dans son ensemble : correction ou tendance baissière plus longue ?

La chute de l’or sous les 4 000 $ constitue une évolution importante, mais il est trop tôt pour conclure que ses perspectives à plus long terme ont définitivement changé.

Une correction est une baisse par rapport à un sommet précédent, qui peut se produire même dans le cadre d’une tendance haussière plus large. À l’inverse, une tendance baissière plus longue se caractérise par une faiblesse persistante dans le temps. Déterminer quelle situation est en train de se dessiner exige davantage d’éléments qu’une seule séance ou qu’une semaine de trading difficile.

Les investisseurs devraient surveiller la capacité de l’or à établir une base stable, le retour des acheteurs à l’approche de niveaux de prix importants et l’éventuel apaisement des pressions liées aux prix du pétrole et aux anticipations de taux d’intérêt.

Il est tout aussi important de ne pas supposer que l’or doit monter simplement parce qu’il est devenu moins cher. Les marchés peuvent rester faibles plus longtemps que les acheteurs ne le prévoient, et les prix peuvent encore baisser avant qu’un redressement durable ne s’amorce.

10. Conclusion de Dragonfly Official

La chute de l’or sous les 4 000 $ l’once rappelle que même les valeurs refuges les plus suivies au monde sont influencées par les taux d’intérêt, l’inflation, les liquidités et le comportement des investisseurs.

Les perspectives immédiates restent incertaines. La hausse des prix du pétrole, les anticipations d’un éventuel resserrement de la politique monétaire américaine et les ventes d’actions technologiques ont créé un environnement difficile pour l’or. Dans le même temps, la demande d’or physique et son rôle dans la diversification à long terme des portefeuilles pourraient continuer de le soutenir.

Le signal le plus important ne sera pas le passage temporaire sous un chiffre rond, mais ce qui se produira ensuite. L’or peut-il repasser au-dessus des 4 000 $ et s’y maintenir, ou les vendeurs garderont-ils le contrôle ?

Pour l’instant, la patience et les faits comptent davantage que les prévisions. Les investisseurs devraient éviter de courir après les brusques mouvements de prix, tenir compte de leur horizon de placement et évaluer les risques avant de prendre des décisions. L’or peut contribuer à diversifier un portefeuille, mais il n’est pas à l’abri des pertes et aucun résultat de marché n’est garanti.

À retenir : un passage sous les 4 000 $ ne raconte pas toute l’histoire. Le prochain mouvement de l’or dépendra de la persistance de la domination des craintes inflationnistes et des anticipations de taux plus élevés, ou du retour de la demande, qui pourrait inciter les acheteurs à revenir sur le marché.

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