Panorama du « siphonnage de la liquidité » par les États-Unis : une bataille mondiale pour défendre le dollar

Depuis octobre, une tempête financière baptisée « siphonnage généralisé de la liquidité » se déroule à l’échelle mondiale. Son objectif central est de préserver le système du dollar que les États-Unis ont bâti avec tant de soin. De l’Asie du Sud-Est à l’Europe, de l’Asie aux marchés de l’or, les capitaux refluent vers les États-Unis à une vitesse stupéfiante. Derrière cette « pompe à liquidités », on trouve une action concertée de la Réserve fédérale, du Japon et même des géants de l’IA.

I. Les signes d’une « hémorragie » sur les marchés mondiaux

Les effets de ce resserrement de la liquidité se font déjà sentir sur plusieurs marchés dans le monde :

• Marchés d’Asie du Sud-Est : à la suite d’un ajustement de l’indice MSCI, des capitaux ont massivement quitté la Bourse indonésienne, qui est proche du point de rupture.

• Crise de la dette en Europe : le rendement des obligations d’État françaises à 10 ans a dépassé 5 %, atteignant son plus haut niveau depuis 2002. L’écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est brièvement creusé à plus de 180 points de base, son niveau le plus élevé depuis la crise de la dette européenne de 2011. Les risques liés à la dette européenne s’intensifient rapidement.

• Marchés asiatiques : la liquidité est rapidement retirée de Hong Kong, en Chine, de la Corée du Sud et d’autres marchés, qui subissent des tensions dues au manque de capitaux.

• Marché de l’or : le prix de l’or continue de baisser, tandis que les capitaux quittent le marché de l’or pour se tourner vers les actifs en dollars.

II. Les flux de capitaux : les États-Unis, « réservoir » de liquidités

Où va donc la liquidité ainsi retirée ? La réponse est claire : aux États-Unis.

• Marché des bons du Trésor américain : les rendements des bons du Trésor américain à 10 et 30 ans ont nettement baissé, ce qui indique que d’importants capitaux affluent vers ce marché. Les bons du Trésor américain deviennent une « valeur refuge » pour les capitaux mondiaux.

• Indice du dollar : l’indice du dollar se maintient récemment au-dessus de 100 et reste vigoureux, signe que le dollar demeure très attractif.

• Marché japonais : le Japon vend des obligations françaises, puis utilise les capitaux ainsi récupérés pour acheter des obligations d’État japonaises. Il fait également « front commun » avec les États-Unis pour protéger le taux de change du yen et participe ainsi au resserrement de la liquidité mondiale par les États-Unis.

III. Deux « forces motrices invisibles » qui aspirent la liquidité

Outre les marchés traditionnels des bons du Trésor américain et du dollar, deux autres facteurs importants attirent les capitaux mondiaux vers les États-Unis :

• Introduction en Bourse d’Anthropic : le géant de l’IA Anthropic devrait bientôt être coté aux États-Unis, avec une valorisation de 1.5-2 milliers de milliards de dollars. Cette opération attirera d’importants capitaux mondiaux vers son IPO et retirera encore davantage de liquidité des marchés mondiaux.

• Fusion de SpaceX et de Tesla : Elon Musk envisage de fusionner SpaceX et Tesla. La capitalisation boursière de l’entité fusionnée approcherait les 4 milliers de milliards de dollars. Morgan Stanley prévoit un cours de 500 dollars pour SpaceX. Cette nouvelle a stimulé les marchés et attiré d’importants capitaux vers les secteurs concernés.

IV. Le « nouveau soutien » du système du pétrodollar

Le marché international du pétrole brut contribue lui aussi à soutenir le système du dollar :

• Facteurs géopolitiques : la probabilité d’une frappe conjointe des États-Unis contre l’Iran augmente rapidement, et les marchés ont déjà intégré cet événement dans les cours.

• Hausse de la demande de pétrole : des pays et régions concernés d’Europe et d’Asie augmentent leurs achats de pétrole et de gaz américains. Ces transactions nécessitent toutes l’utilisation du dollar, ce qui renforce encore le « système du pétrodollar ».

V. Prochaine étape de la Réserve fédérale : poursuivre les hausses de taux

Au vu de tous ces facteurs, une conclusion claire s’impose : la Réserve fédérale continuera de relever ses taux, en octobre comme en décembre, car les États-Unis doivent « siphonner » davantage de liquidité à l’échelle mondiale. Dans ce processus, certaines régions dont les bases économiques sont fragiles paieront un prix extrêmement lourd.

Cette fois, la situation diffère des précédentes : le Japon joue un rôle majeur en aidant les États-Unis à resserrer la liquidité mondiale. Jusqu’à quand ce resserrement se poursuivra-t-il ? Deux points importants sont à surveiller :

1. La finalisation de la fusion entre SpaceX et Tesla.

2. Circle accélère le développement des stablecoins dans 40 nouveaux pays émergents, tandis que le « Genius Act » entrera officiellement en vigueur en janvier 2026. Cela favorisera encore davantage la circulation des stablecoins adossés au dollar dans le monde et consolidera le système du dollar.

Cette opération de « siphonnage de la liquidité » est une action globale et sans concession des États-Unis pour préserver le système du dollar. Elle influencera profondément la configuration des marchés financiers mondiaux, et nous devons suivre attentivement la suite des événements.

Remarque : cet article est fondé sur des informations publiques du marché et ne constitue aucun conseil en investissement. Les marchés comportent des risques ; investissez avec prudence.