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Les cours de l’or cherchent une direction durant la période calme qui précède la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt. Après avoir reculé à $4,106 le 21 octobre, le prix de l’once d’or tente de se stabiliser autour de $4,114. Cette situation résulte d’une équation complexe, qui tient compte des anticipations pour la réunion d’octobre de la Fed, de la hausse des rendements obligataires et de diverses évolutions géopolitiques.

La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion des 27–28 octobre. Selon les données de CME FedWatch, la probabilité que les taux restent stables est de 83.9 %, contre seulement 16.1 % pour une hausse. Toutefois, le marché se concentre principalement sur la réunion de décembre, pour laquelle une hausse des taux d’intérêt est anticipée avec une probabilité élevée de 76.1 %. Autrement dit, le marché estime que la Fed n’a pas encore achevé son cycle de resserrement, mais s’attend à ce que celui-ci se poursuive progressivement.

Ces anticipations ont un effet direct sur l’or. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans oscille autour de 5.12 %. Des rendements obligataires élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, un actif qui ne génère pas d’intérêts. Puisqu’un rendement sans risque est disponible ailleurs, les investisseurs ont besoin d’une raison plus convaincante pour conserver des positions dans des actifs comme l’or. Par conséquent, le cours évolue actuellement près d’une zone de soutien cruciale, comprise entre $4,100 et $4,110.

Le calendrier des données économiques du jour sera également un facteur clé pour l’or. Si les prochains chiffres des stocks de pétrole brut aux États-Unis font état d’une forte baisse — comme cela a été le cas ces dernières semaines —, la hausse des prix du pétrole pourrait raviver les craintes inflationnistes. L’adjudication d’obligations à 20 ans, prévue le même jour, fournira un signal important quant à l’évolution des rendements obligataires à long terme. Ces deux événements détermineront si l’or peut se maintenir au-dessus de son niveau de soutien de $4,104.

Les responsables de la Réserve fédérale étant en période de « silence » jusqu’au 29 octobre, le marché se concentre davantage sur les données économiques et les gros titres géopolitiques pour trouver une direction. Un nouveau signal diplomatique en provenance d’Iran pourrait rapidement modifier l’appétit pour le risque et inverser la tendance de l’or. Pour l’instant, cependant, les prix du pétrole, les taux d’intérêt et le dollar américain continuent de peser sur l’or. Dans le même temps, les tensions au Moyen-Orient et les incertitudes liées à l’approvisionnement énergétique entretiennent la demande d’or comme « valeur refuge », limitant ainsi tout mouvement à la baisse.

Ce texte ne constitue pas un conseil en investissement.