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Unitree Robotics rebondit de 18 % : les résultats peuvent-ils transformer le rallye des robots humanoïdes en une tendance durable ?

Unitree Robotics a enregistré l’un des mouvements les plus marquants du secteur chinois de la robotique le 19 octobre, avec une hausse allant jusqu’à 18 % en séance. À mon avis, il s’agit de plus qu’un simple rebond des cours. Ce mouvement met en évidence la manière dont le soutien des pouvoirs publics, la dynamique de l’ensemble du secteur, le positionnement des investisseurs et les anticipations de résultats contribuent à façonner la prochaine phase du marché de la robotique humanoïde.

La question essentielle est toutefois de savoir si ce rallye peut résister une fois que les investisseurs auront dépassé l’enthousiasme initial et commencé à examiner les performances de l’entreprise.

D’une entrée en Bourse spectaculaire à une forte correction

Unitree a fait son entrée sur le marché STAR de Shanghai le 19 août, au prix de 150.8 yuans par action. Le titre a clôturé sa première séance à 845 yuans, soit une hausse remarquable de 460 % et une valorisation d’environ $50 milliards. Près de 9.8 millions de comptes de particuliers ont participé à la souscription de son introduction en Bourse, témoignant d’un intérêt exceptionnel des investisseurs.

Mais cet enthousiasme s’est rapidement heurté à la réalité de la valorisation. Les actions ont presque perdu la moitié de leur valeur en quelques semaines. Le 15 octobre, le titre a clôturé à 405.10 yuans, valorisant l’entreprise à environ 163.849 milliards de yuans.

Par rapport au cours de clôture du premier jour, le titre avait chuté d’environ 52 %. Cette correction a démontré que même une histoire technologique convaincante peut connaître une forte volatilité lorsque les anticipations progressent plus vite que la confiance dans les bénéfices futurs.

Pourquoi le 19 octobre a changé la donne

Deux évolutions réglementaires ont contribué à raviver l’intérêt des acheteurs. Le ministère chinois du Commerce et huit autres départements ont publié des orientations visant à promouvoir le commerce grâce aux technologies, notamment par une utilisation accrue de l’IA incarnée dans les services à domicile et la logistique commerciale.

Par ailleurs, les six premières normes nationales relatives aux robots humanoïdes doivent entrer en vigueur le 1er avril 2027.

À mon avis, ces évolutions sont importantes, car elles répondent à deux questions essentielles : dans quels domaines les robots pourraient être déployés à des fins commerciales et comment le secteur pourrait élaborer des normes techniques plus cohérentes.

Unitree a bondi de 16.15 % à la clôture, tandis que sa hausse en séance a atteint environ 18 %, le cours approchant les 504 yuans. Sur la base de ce cours de référence en séance, un cours de clôture estimé à près de 496 yuans suggère un rebond d’environ 22 % par rapport au plus bas du 15 octobre.

À ce niveau, les actions resteraient environ 41 % en dessous du cours de clôture du premier jour, mais se situeraient environ 229 % au-dessus du prix d’introduction en Bourse.

Les achats dépassent le cadre d’une seule entreprise

Les données de négociation ont également révélé des convictions divergentes. Trois sièges de courtage auraient acheté pour un total de 164 millions de yuans d’actions, tandis que deux sièges, dont une agence de Goldman Sachs, en auraient vendu pour environ 93 millions de yuans. Cela implique des achats nets d’environ 71 millions de yuans pour ces sièges.

L’ensemble du secteur a apporté une confirmation supplémentaire. En excluant Unitree, 68.3 % des 458 actions de l’indice thématique des robots humanoïdes de Sina ont progressé. Le volume des transactions a atteint 180.47 milliards de yuans, soit 12.56 % du volume total du marché pour la journée.

Cela laisse penser que ce mouvement a été soutenu par un intérêt plus général pour la robotique, et pas seulement par Unitree, même si une seule séance ne suffit pas à établir une tendance durable.

Les fondamentaux que les investisseurs doivent surveiller

Unitree aurait produit au total environ 18,000 robots humanoïdes bipèdes en juillet. Son prospectus faisait état de livraisons dépassant 5,500 robots humanoïdes en 2025, soit une part mondiale de 32.4 %. Les estimations d’Omdia plaçaient également Unitree et AgiBot, réunies, au-dessus de 70 % des quelque 13,000 robots humanoïdes livrés dans le monde l’année dernière.

Ces chiffres renforcent le récit de la croissance commerciale, mais la production et les livraisons ne se traduisent pas automatiquement par des bénéfices durables. Une analyse antérieure estimait la valorisation à près de 147 fois le chiffre d’affaires annualisé, ce qui illustre le niveau élevé des attentes que les investisseurs doivent réévaluer.

29 octobre : le prochain grand test

La publication prévue des résultats du troisième trimestre d’Unitree, le 29 octobre, sera cruciale. Je me concentrerai sur la croissance du chiffre d’affaires, les marges, la visibilité des commandes et les signes d’une demande commerciale récurrente.

Mon analyse envisage trois scénarios :

- Haussier : des résultats solides soutiennent le rallye, et la zone de 470–500 yuans devient un niveau important à surveiller.
- Neutre : les résultats sont conformes aux attentes, et le titre reste tributaire du sentiment dans le secteur et de la dynamique des échanges.
- Baissier : des marges faibles ou des commandes décevantes ravivent les pressions vendeuses et remettent en ligne de mire le plus bas du 15 octobre, proche de 405 yuans.

Il s’agit de scénarios conditionnels, et non d’objectifs de cours garantis.

Ma stratégie et une perspective plus large du marché

J’éviterais de courir après les fortes variations en séance et je limiterais la taille de mes positions avant la publication des résultats. L’ampleur de la hausse dans le secteur, la stabilité des cours et les résultats financiers comptent davantage que les seuls titres liés aux politiques publiques.

Pour les investisseurs internationaux, l’accès au marché est un autre élément à prendre en compte : les actions du marché STAR ne sont pas directement accessibles à la plupart des investisseurs particuliers étrangers par l’intermédiaire de comptes de courtage ordinaires. Toute exposition indirecte doit être examinée attentivement en fonction de son émetteur, de sa structure, de son statut réglementaire et de son mécanisme de réplication.

En définitive, le rebond d’Unitree témoigne de l’enthousiasme croissant pour l’IA incarnée et la robotique humanoïde. La prochaine étape dépendra de la capacité de la demande industrielle et des performances financières à justifier des attentes élevées.

Pour les traders des marchés asiatiques de la technologie et des cryptomonnaies, cela rappelle également que les capitaux peuvent rapidement passer d’un thème à l’autre, mais qu’une dynamique durable exige plus que de l’enthousiasme.

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches.

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