#山寨币反弹势头消退 #WCTCS9 Sorties continues des ETF : quel signal le marché attend-il ?

Depuis le début de cette hausse, le marché des ETF au comptant a enregistré des entrées nettes soutenues. Mais avec le retournement de tendance, les données montrent que, pour la semaine close le 16 octobre, les ETF cotés aux États-Unis sur le bitcoin, l’Ethereum, Solana et XRP ont enregistré ensemble des sorties nettes de 575,91 millions de dollars. Sur deux semaines, les retraits cumulés s’élèvent à environ 1,81 milliard de dollars.

La semaine précédente, les quatre catégories avaient enregistré environ 1,24 milliard de dollars de sorties nettes. Les sorties ont ralenti au cours de la dernière semaine, sans toutefois redevenir positives.

Dans le détail, les ETF Bitcoin ont connu des sorties nettes de 228,58 millions de dollars sur la semaine, soit une baisse d’environ 66 % par rapport aux 681,1 millions de dollars de la semaine précédente. Les flux sont restés négatifs pour la deuxième semaine consécutive, avec des sorties cumulées d’environ 910 millions de dollars sur deux semaines. Les entrées nettes cumulées sont tombées à 56,88 milliards de dollars et les actifs nets totaux à 104,29 milliards de dollars.

Un analyste de CryptoQuant a indiqué que les flux des ETF Bitcoin sur 30 jours restaient positifs, à environ 15 400 BTC. Les sorties hebdomadaires ont ralenti pour atteindre environ 2 800 BTC : la pression vendeuse s’est atténuée, mais les achats des institutionnels ralentissent également.

Par ailleurs, depuis que le bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 dollars à la fin septembre, les achats et les ventes d’ETF se sont pratiquement compensés au cours des trois dernières semaines, et la demande nette cumulée n’a été que tout juste positive.

L’Ethereum a, de son côté, enregistré les sorties les plus importantes de la semaine : les ETF Ethereum ont subi 319,97 millions de dollars de sorties nettes, soit environ 56 % des sorties nettes totales des quatre catégories. La semaine précédente, les sorties s’élevaient à 542,07 millions de dollars. Elles sont négatives depuis trois semaines consécutives, pour un total d’environ 1 milliard de dollars.

Les changements observés sur le marché des contrats à terme sont encore plus intéressants. Selon les données de la CFTC, au 13 octobre, les fonds à effet de levier détenaient une position nette vendeuse d’environ 30 611 BTC, contre 35 903 une semaine auparavant, soit une baisse de 5 292 BTC, proche de 15 %.

À en juger par les données elles-mêmes, il s’agit davantage d’une réduction du risque que d’un retournement vers une position acheteuse.

L’encours total des contrats à terme sur bitcoin du CME a diminué d’environ 3 567 BTC équivalent au cours de la semaine, soit une baisse de 3,2 %. Les fonds à effet de levier réduisent leur exposition directionnelle et consacrent davantage de capitaux à des écarts de couverture.

Les sociétés de gestion d’actifs maintiennent quant à elles une position nette acheteuse d’environ 18 440 BTC équivalent. Leur déséquilibre en faveur des positions acheteuses s’est accru d’environ 547 BTC, principalement parce que les positions vendeuses ont diminué plus rapidement que les positions acheteuses.

Du côté des ETF, les sorties de bitcoin ralentissent sans redevenir positives, tandis que l’Ethereum et Solana continuent de subir des sorties. Sur le marché des contrats à terme, les fonds à effet de levier réduisent leurs positions vendeuses et l’encours des contrats ouverts diminue temporairement. Cela indique que, face à la volatilité et aux pressions liées aux liquidations, les investisseurs choisissent d’abord de réduire leur risque directionnel.

Comme nous l’avons dit hier, le marché des cryptomonnaies est actuellement davantage mis à l’épreuve par le contexte macroéconomique. Il a certes rebondi hier dans la journée après l’annonce concernant les exportations russes de diesel, mais il semble toujours fragile, comme s’il attendait le prochain coup de départ.

Pour le bitcoin lui-même, la capacité du cours à se maintenir au-dessus de 80 000 dollars est un signal clé pour observer si la demande des ETF et les positions sur les contrats à terme repartent à la hausse.

Le prochain rapport de la CFTC sera publié ce vendredi et portera sur l’évolution des positions au cours de la semaine écoulée. Il permettra également de voir si, lors de cette dernière baisse provoquée par l’inflation, les hedge funds continuent de réduire leurs positions vendeuses ou s’ils en reconstituent. Il pourra aussi servir de bref indicateur de la direction du marché.

Jusqu’à présent, le rebond amorcé en août reste à un niveau satisfaisant. Même si certaines altcoins très en vue affichent de mauvaises performances, cela n’empêche pas les principaux projets de bien se comporter.

La réunion de politique monétaire de la semaine prochaine pourrait déterminer l’évolution du marché au cours des deux semaines à venir. Mais le bitcoin a récemment fait preuve d’une relative résistance malgré des conditions macroéconomiques aussi difficiles ; il y a donc peut-être encore de quoi espérer. $BTC