$XAUUSD Alors que le marché de l’or s’échange à $4,143, bien en dessous de son sommet de $5,600 atteint plus tôt dans l’année, les révisions des prévisions des grandes institutions financières attirent l’attention. Dans son rapport d’octobre, CIBC a procédé à d’importantes révisions à la baisse de ses prévisions pour l’or. La société a abaissé son prix moyen prévisionnel de l’or pour 2027, de $6,500 à $5,200, et pour 2028, de $6,000 à $5,500. Le prix prévu pour le quatrième trimestre de 2026 a également été revu à la baisse, passant de $6,500 à $4,500.

Il s’agit de révisions assez drastiques pour les investisseurs. Pourtant, un contraste intéressant apparaît dans les détails du rapport : si CIBC a abaissé ses prévisions générales, elle maintient ses attentes de prix « internes » — utilisées pour évaluer le cours des actions des sociétés minières aurifères — à $4,620 pour 2027 et à $4,451 pour 2028. Autrement dit, la société continue d’évaluer ces entreprises sur la base d’hypothèses de prix supérieures à ses propres prévisions principales.

La question centrale est la suivante : comment l’or passera-t-il de son niveau actuel de $4,143 à ces moyennes pour 2027 et 2028, soit une reprise d’environ 25–30 % ? Les analystes de CIBC répondent en soulignant des facteurs structurels qui persistent malgré les vents contraires actuels liés à la politique monétaire. Le rapport prévoit que la hausse des risques géopolitiques, les préoccupations budgétaires et la tendance croissante à délaisser les bons du Trésor américain soutiendront la demande d’or.

Quel est donc le principal obstacle à cette reprise ? Le marché subit actuellement la pression des taux d’intérêt élevés et d’un dollar fort. La décision de la Réserve fédérale de maintenir son taux directeur dans une fourchette de 3.75%–4.00%, conjuguée à une inflation persistante, augmente le coût d’opportunité de la détention d’or, un actif qui ne génère aucun rendement. Pour que la reprise prévue par CIBC s’amorce, la Fed devrait réduire les taux d’intérêt, ou les tensions géopolitiques — ou les craintes d’une crise financière — devraient s’intensifier au point de rétablir le statut de valeur refuge de l’or.

D’un point de vue technique, l’or tente de se maintenir au niveau de $4,143. Bien qu’il ait récemment testé le seuil de $4,190, il s’est depuis replié. À la baisse, $4,105 constitue le premier niveau de support, tandis que $4,073 apparaît comme le prochain niveau de support en dessous. À la hausse, $4,166 — niveau où se situe actuellement la moyenne mobile sur 30 jours — constitue le premier seuil de résistance. Le franchissement de ce niveau serait un signal important d’une éventuelle reprise à court terme.

En résumé, le marché de l’or est pris entre les pressions macroéconomiques à court terme et le soutien structurel à long terme. Si la révision de CIBC reconnaît que les prix pourraient rester plus bas à court terme, elle n’abandonne pas pour autant sa thèse haussière à long terme. Pour les investisseurs, l’approche essentielle n’est pas d’essayer de prévoir le moment de cette reprise, mais plutôt de suivre de près les principaux catalyseurs, comme l’évolution des taux d’intérêt et les développements géopolitiques.

Ce texte ne constitue pas un conseil en investissement. L’analyse repose sur des informations accessibles au public et ne garantit pas les résultats futurs.