#TSLA #SpaceX第三季度财报 Le Roadster s’envole : Tesla peut-elle relancer la hausse ? La commercialisation de Robotaxi et d’Optimus au cœur des résultats

Depuis la fin juillet, le cours du géant américain de l’intelligence artificielle, des robots humanoïdes, des technologies de conduite autonome et des véhicules électriques évolue à la hausse. Certains stratèges de Wall Street estiment que cette progression n’est pas terminée. Selon eux, le Roadster, une voiture de luxe, met en valeur les capacités d’ingénierie de Tesla, tandis qu’Optimus et Cybercab incarnent les espoirs qui pourraient permettre à l’entreprise de dépasser le cadre de valorisation de l’industrie automobile. Le PDG de Tesla et de SpaceX, Elon Musk, l’homme le plus riche du monde, a clairement déclaré ce week-end que les robots humanoïdes et les taxis autonomes représenteront la majeure partie de la valeur future de Tesla. L’entreprise s’appuie sur ses produits phares de pointe pour entretenir l’intérêt pour sa marque, tout en misant à long terme sur les services de conduite autonome et l’automatisation du travail. L’action Tesla n’est toutefois pas encore sortie de la zone de turbulences : à la clôture de la Bourse américaine le 16 octobre, elle valait 354.72 dollars, en baisse de 7.31 % sur la semaine écoulée. Elle est pratiquement stable depuis le début du mois d’octobre et accuse un recul cumulé d’environ 21 % depuis le début de l’année. Lundi, heure de Pékin, elle a gagné jusqu’à environ 1 % lors des échanges nocturnes, mais, au 19 octobre à 19:25, heure de Pékin, son cours avant l’ouverture était retombé à 353.45 dollars, soit une baisse de 0.36 %. Cela montre dans une certaine mesure que l’attention suscitée par le lancement très attendu du Roadster ne s’est pas encore traduite par des achats soutenus. Les investisseurs haussiers de Wall Street misent principalement sur la forte croissance que pourraient générer le logiciel de conduite entièrement autonome FSD, les taxis autonomes et la commercialisation des robots humanoïdes.
Dan Ives, analyste réputé de Wall Street chez Wedbush Ives, estime que Tesla dispose de données issues du monde réel, de matériel dédié, d’une capacité de production à grande échelle et de canaux de vente directe, ce qui lui permet de transformer ses véhicules, d’un produit vendu une seule fois, en plateformes générant des revenus récurrents grâce aux logiciels. Cybercab vise ainsi à développer davantage les revenus tirés des services de mobilité par IA fondés sur la conduite entièrement autonome, tandis qu’Optimus s’attaque à l’automatisation industrielle et au marché mondial du travail, qui pèse plusieurs milliers de milliards de dollars.
Parmi les 27 analystes vedettes de Wall Street suivis par TipRanks, 14 recommandent l’achat ou une surperformance, 11 préconisent de conserver le titre et 2 recommandent la vente. Cela signifie que, même si les analystes sont unanimes quant aux perspectives de l’IA, de la conduite entièrement autonome et des robots humanoïdes, les institutions ne s’accordent pas pour autant à considérer que la valorisation actuelle est bon marché. Wedbush Ives maintient sa recommandation de « surperformance » sur Tesla et fixe un objectif de cours élevé, à 500 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse de plus de 40 % sur les 12 prochains mois.

Le Roadster attire les regards, Robotaxi et les robots tracent la voie à long terme

L’agence de notation réputée Morningstar estime que, même si ses dernières prévisions fondées sur les données officielles du Roadster tablent sur moins de 2 000 livraisons par an, ce modèle peut inciter les consommateurs à acheter d’autres véhicules Tesla. Le PDG Elon Musk place le robot humanoïde Optimus et le taxi autonome Cybercab au cœur de la valeur future de l’entreprise. Parallèlement, un analyste de Morningstar estime que le Roadster, capable de « s’élever brièvement dans les airs », pourrait attirer des acheteurs vers l’ensemble de la gamme Tesla. Ces déclarations de Musk ont été faites avant l’apparition de cette voiture de sport très attendue. Lors d’une démonstration automatisée, elle s’est brièvement élevée dans les airs et a effectué une rotation à l’aide de propulseurs à air froid, suscitant des éloges pour les prouesses d’ingénierie de Tesla, mais aussi des interrogations sur l’utilité pratique du véhicule. « Optimus et Cybercab représenteront la majeure partie de la valeur de Tesla », a écrit Musk sur X. Il a affirmé que la superintelligence, la robotique, l’énergie solaire et le transport de matières dans l’espace sont des activités susceptibles d’atteindre une ampleur économique considérable, et que les progrès dans les deux premières feront avancer les autres domaines. « Mais le Roadster est tellement cool que nous allons quand même le fabriquer », a-t-il ajouté.
Morningstar considère par ailleurs le Roadster comme un « modèle vitrine pour la marque » : il met en avant les technologies d’ingénierie les plus remarquables de Tesla et pourrait stimuler la demande pour l’ensemble de sa gamme.
Morningstar a déclaré : « Une voiture de sport haut de gamme qui est à la fois la voiture la plus rapide du monde et capable de voler brièvement peut mettre très efficacement en valeur l’image de Tesla en tant que constructeur de voitures de luxe unique en son genre. Cela devrait attirer des consommateurs vers les voitures Tesla et pourrait soutenir la croissance des livraisons lorsque le modèle entrera en production en 2028. »
Morningstar souligne que, selon Tesla, le Roadster passe de 0 à 60 miles par heure en seulement 0.81 seconde. Si cette performance est officiellement enregistrée sur circuit, elle sera légèrement inférieure à la moitié du record actuel de 1.66 seconde. Morningstar prévoit que, une fois la montée en cadence achevée, les livraisons annuelles du Roadster resteront sous la barre des 2 000 unités, ce qui en ferait le modèle le moins vendu de Tesla.
Chris Camillo, auteur de « Triompher de Wall Street », estime que le fait que Musk soit prêt à risquer un échec public pourrait, à lui seul, générer des retombées plus importantes. Camillo a écrit sur X : « Presque aucun PDG ne ferait courir à son entreprise le risque d’une humiliation publique de cette ampleur pour un produit dont le potentiel de hausse financière est aussi limité. Elon, lui, l’a fait. » Il estime que Musk aide les États-Unis à retrouver le goût de poursuivre des objectifs qui semblent impossibles et que son influence sur les futurs entrepreneurs pourrait largement dépasser celle de n’importe quel produit vendu par Tesla. « Que le Roadster rapporte ou non un seul dollar à Tesla, ou qu’il ait ou non un effet sur le cours de l’action, n’est presque pas le sujet », a-t-il déclaré. « Nous avons besoin de davantage de personnes prêtes à risquer l’échec pour poursuivre ce que les autres jugent impossible. Car lorsqu’elles réussissent, nous en bénéficions tous. » Camillo a indiqué qu’il avait été tantôt optimiste à l’égard de Tesla, tantôt critique envers l’entreprise. Il s’est également demandé pourquoi certains s’empressaient de transformer cette démonstration en débat sur la question de savoir si le véhicule pouvait être qualifié de voiture volante. « Ne peut-on pas simplement reconnaître que ce moment était incroyablement cool ? », a-t-il ajouté.
Musk a même lancé un défi direct aux records de F1 ce week-end, promettant de montrer à l’avenir des figures « à la Spider-Man ». Les publications de Musk ce week-end ont encore accru les attentes au-delà de la démonstration de la semaine dernière. « Je pense que nous pouvons atteindre une vitesse de pointe supérieure à Mach 0,5, soit environ 400 miles par heure », a-t-il affirmé, une annonce qui dépasse la vitesse maximale de 230 miles par heure. Il a également soutenu que le Roadster disposait d’un avantage exclusif sur les voitures de Formule 1. « Même sans utiliser les propulseurs-fusées, le Roadster améliorera considérablement les meilleurs temps au tour en F1, car nous utilisons un système d’aspiration et des surfaces aérodynamiques actives, deux technologies interdites en F1 », a déclaré Musk. Dans une autre publication, il a écrit : « Le Roadster peut voler, tourner sur lui-même et adhérer au dessous d’un pont comme Spider-Man. » Musk a également déclaré que les propriétaires pourraient demander au véhicule d’exécuter automatiquement les figures de la démonstration. Il a promis la construction au siège de Tesla au Texas d’une piste d’essai avec une boucle, « encore plus folle qu’une piste Hot Wheels ». Le lauréat du prix Turing, le chercheur Yann LeCun, souvent surnommé le « parrain de l’IA », estime que la démonstration du Roadster volant de Tesla manque d’utilité pratique. Musk lui a répondu : « Je vais te lâcher un pet dans ta direction. » LeCun a mis en doute l’efficacité du système à air comprimé, estimant que même si l’air représentait la moitié du poids total de la voiture, il ne fournirait qu’une poussée utile pendant moins de 10 secondes. « En réalité, ce serait probablement plus proche de 5 secondes », a-t-il déclaré, ajoutant qu’un tel véhicule devrait avoir une carrosserie légère et accueillir un grand réservoir d’air. « La démonstration était amusante, mais totalement impraticable. Bien sûr, tu le sais toi-même », a-t-il ajouté. Les réservations du Roadster peuvent atteindre 250 000 dollars, sans garantie de livraison. Tesla propose les versions biplaces Performance et Thrust, pour lesquelles des acomptes de réservation de 50 000 dollars et de 250 000 dollars sont respectivement exigés. Il existe également une version monoplace Rocket, disponible uniquement sur invitation, équipée de propulseurs autour de la carrosserie. La réservation permet uniquement de bloquer une place dans la file d’attente et ne garantit pas la livraison. Le véhicule n’est pas encore autorisé à circuler sur les routes publiques et sa disponibilité dépend des lois de chaque région. Musk a reconnu qu’il existait des restrictions liées à la sécurité et qu’il ne pouvait pas déterminer avec certitude si le véhicule serait légal partout.
Précision sur les versions du véhicule : sur le site officiel de Tesla, la mention « pas encore autorisé à circuler sur les routes publiques » figure précisément sous la version monoplace Rocket. Cela signifie également que la version monoplace Rocket, équipée du système de vol, n’est pas encore autorisée à circuler sur les routes publiques. Tesla publiera ses résultats du troisième trimestre mercredi soir, heure locale.
Morningstar prévoit que les investisseurs s’intéresseront aux dernières avancées des taxis entièrement autonomes et des robots humanoïdes, ainsi qu’au flux de trésorerie disponible. L’agence s’attend à ce que celui-ci reste négatif pour un deuxième trimestre consécutif pour Tesla.
Que pensent les investisseurs particuliers de Tesla ?
Sur la plateforme Stocktwits, le sentiment général des investisseurs particuliers à l’égard de Tesla est passé de « haussier » la veille à « neutre », tandis que le volume des discussions reste « élevé ».
Un utilisateur a déclaré : « Tesla, vous les baissiers, vous n’y comprenez rien : lundi, Tesla va s’envoler comme le Roadster ! » Un autre a écrit : « Tesla, d’un point de vue juridique, si une acquisition doit vraiment avoir lieu, elle sera probablement annoncée à la prochaine publication des résultats, prévue le 21 octobre.
Prêts à décoller ? 500 dollars. » Depuis le début de l’année, l’action Tesla a fait moins bien que celles des autres entreprises des « Sept Magnifiques », avec un recul cumulé d’environ 21 %, ce qui en fait la moins performante du groupe.

De la vente de voitures à la vente de capacités technologiques autonomes, les résultats de Tesla devront expliquer comment concrétiser ses perspectives dignes de la science-fiction

Sur le plan commercial, Cybercab vise à transformer les revenus ponctuels tirés de la vente d’un véhicule en revenus récurrents liés aux déplacements pendant toute sa durée de vie. Conçu spécialement pour la conduite autonome, ce véhicule pourrait réduire les coûts de fabrication et d’exploitation, mais les marges dépendront en définitive des kilomètres payants, du taux d’utilisation des véhicules, ainsi que des coûts d’amortissement, d’assurance, de nettoyage, d’entretien et d’assistance à distance. Tesla a publié un guide expliquant comment commander un trajet sans conducteur à bord d’un Cybercab. Toutefois, Morgan Stanley s’intéresse encore principalement à la taille de la flotte Robotaxi à Austin et à la manière dont le taux d’adoption de FSD pourra continuer à progresser. La banque souligne également que le taux d’utilisation, les performances en matière de sécurité et l’économie unitaire seront les principaux critères d’évaluation de la prochaine étape. Elle maintient sa recommandation de « conserver » le titre et son objectif de cours de 400 dollars. Optimus ouvre la voie au marché des tâches professionnelles exécutables par des robots. Sa valeur fondamentale repose sur sa capacité à accomplir le travail de manière fiable, et non simplement sur son apparence humanoïde. Selon une analyse des perspectives d’ingénierie et d’investissement, l’expérience de Tesla en matière d’entraînement de l’IA, de déploiement de l’inférence et de fabrication pourrait contribuer à réduire les coûts de développement et de production à grande échelle. Toutefois, les capacités de conduite ne remplacent pas directement la dextérité, le contrôle des forces de contact et la fiabilité nécessaires pour effectuer des tâches pendant de longues périodes. Le montant que les clients seront prêts à payer dépendra du temps de travail réellement productif, du taux de réussite des tâches et des coûts d’entretien. Dans ses résultats du deuxième trimestre, l’entreprise indiquait qu’elle installait encore sa première ligne de production pour Optimus. La valorisation de cette activité repose donc principalement sur son potentiel de commercialisation future et ne peut pas encore être considérée comme une source de bénéfices établie. Les investisseurs veulent toutefois connaître de toute urgence les projets de production à grande échelle et le calendrier des livraisons. Le Roadster joue, quant à lui, un rôle de vitrine pour la marque et la technologie : les propulseurs à air froid produisent une poussée de courte durée, tandis que le système d’aspiration et l’aérodynamique active améliorent l’appui. Mais ces prouesses ne prouvent pas, à elles seules, que la conduite autonome ou la robotique sont déjà capables de générer des bénéfices à grande échelle.
Les résultats de Tesla du 21 octobre devront surtout établir un lien entre la capacité des activités automobiles et de stockage d’énergie à générer des liquidités, et les progrès de la conversion des investissements dans l’IA en revenus. Au troisième trimestre, Tesla a livré 486,532 voitures et déployé 13.7GWh de capacités de stockage. Goldman Sachs estime que les perspectives de FSD, de Robotaxi et d’Optimus pourraient avoir plus d’importance pour le cours de l’action que le bénéfice par action du trimestre. Morningstar s’attend, de son côté, à un flux de trésorerie disponible négatif pour un deuxième trimestre consécutif. $TSLA