Le fait que la CSRC ait pointé du doigt les « produits à effet de levier offshore liés aux actions A » n’est pas un simple avertissement sur les risques : c’est le signe que les voies d’arbitrage réglementaire transfrontalier se resserrent.

Par le passé, certains capitaux à fort effet de levier ont contourné les règles en passant par des options de gré à gré à Hong Kong pour parier sur des actions A individuelles. Dès que la volatilité s’amplifie, cela peut facilement se répercuter en sens inverse sur le marché intérieur.

Il est fort probable que les contrôles se renforcent concernant les flux de capitaux transfrontaliers, les canaux des sociétés de courtage, les référentiels de déclaration des produits dérivés et la vérification de l’identité des titulaires de comptes jusqu’aux bénéficiaires effectifs.

À court terme, les achats à effet de levier sur les actions à forte volatilité pourraient ralentir ;
à moyen terme, les produits dérivés transfrontaliers seront davantage réservés aux acteurs agréés et aux institutions, tandis que les voies grises accessibles aux particuliers se réduiront.

Analyse prospective d’Army :
Ce que les autorités veulent bloquer, ce n’est pas l’effet de levier sur les actions A, mais les canaux gris offshore qui répercutent en sens inverse sur le marché intérieur les risques liés à la forte volatilité et aux liquidations forcées.