#SpaceX第三季度财报 Si les revenus liés à la puissance de calcul de l’IA se concrétisent et que les dépenses d’investissement et les flux de trésorerie montrent des signes d’amélioration, les attentes du marché peuvent continuer à se renforcer. Si seule la croissance des revenus est élevée tandis que les dépenses continuent de s’accélérer, les attentes du marché pourraient au contraire être mises sous pression.

SpaceX publiera ses résultats du troisième trimestre 2026 après la clôture des marchés américains le 20 octobre. Les données officielles n’ont pas encore été publiées ; voici les estimations préliminaires des analystes et la situation du trimestre précédent :
1. Côté revenus : l’IA est la principale variable
Les analystes anticipent un chiffre d’affaires d’environ 12,978 milliards de dollars au T3, le segment de l’IA étant déterminant : UBS table sur environ 7,6 milliards de dollars, tandis que Citi est plus prudente, avec environ 6,9 milliards.
Si ces prévisions se concrétisent, les revenus trimestriels de l’IA auront presque doublé par rapport aux 2,56 milliards du T2, soutenant directement la forte croissance globale.
2. Starlink : le socle doit rester solide (T2)
Les revenus de Starlink ont atteint environ 4,3 milliards de dollars au T2, en hausse de 66 % sur un an. C’est la vache à lait la plus stable de l’entreprise. Le consensus prévoit environ 4,9 milliards de dollars au T3, en hausse de 59 % sur un an. Tant que le nombre d’utilisateurs et l’ARPU ne s’effondrent pas, la valorisation devrait bénéficier d’un solide soutien.
3. Starship : pas de revenus à court terme, mais un impact sur le potentiel à long terme
Le 28 septembre, lors de son 14e vol d’essai, Starship a atteint l’orbite pour la première fois et déployé 26 satellites V3, marquant une étape importante sur le plan technique. Cela ne se traduira pas immédiatement par des revenus dans les résultats, et l’essentiel sera de suivre le calendrier de réutilisation et les projets de lancements ultérieurs présentés par la direction.
4. Les dépenses d’investissement : c’est ce qui préoccupe le plus le marché
Au T2, les dépenses d’investissement ont atteint 18,4 milliards de dollars, dont 15,8 milliards consacrés à l’IA. Le flux de trésorerie disponible s’est établi à environ -14 milliards de dollars. Au trimestre précédent, les revenus avaient dépassé les attentes, mais les dépenses avaient été si élevées que le titre avait chuté de plus de 10 % à un moment donné après la clôture.
Cette fois, ce que le marché veut vraiment savoir, ce n’est pas « combien l’entreprise a gagné », mais si les investissements dans l’IA commencent à générer des revenus de meilleure qualité et si les dépenses montrent des signes de plafonnement.

En résumé, si le T3 combine des revenus élevés, un recul de l’intensité des dépenses d’investissement et une réduction des pertes de flux de trésorerie disponible, les attentes du marché seront nettement renforcées. Si les revenus sont très solides, mais que les flux de trésorerie continuent de se détériorer, le titre pourrait malgré tout subir des pressions. #WCTCS9 $SPCX