#美国9月PPI大超预期 La « période de vide statistique » approche : quelle évolution pour les prix de l’or et de l’argent ?

Ces derniers jours, après une baisse, les prix de l’or et de l’argent ont rebondi et montrent des signes de stabilisation. Wang Weimang, analyste chez Zhonghui Futures, a expliqué au journaliste du Futures Daily que ce rebond était porté par deux facteurs : les taux d’intérêt et la demande de valeurs refuges.
« Le recul rapide des rendements des bons du Trésor américain à longue échéance est le moteur direct du rebond des prix de l’or et de l’argent », a déclaré Wang Weimang. Dans un contexte où l’inflation américaine de septembre a dépassé les attentes, les valeurs technologiques liées à l’IA ont fait l’objet de ventes massives à l’échelle mondiale, tandis que les capitaux se sont rués sur le marché des bons du Trésor américain pour se protéger. Parallèlement, l’indice du dollar a reculé après avoir atteint des sommets.
Sous l’effet de ces facteurs, le coût d’opportunité de la détention d’actifs non rémunérés a nettement diminué, soutenant ainsi le cours de l’or.
« La demande d’or en tant que valeur refuge augmente », a-t-il ajouté. Ces derniers jours, la situation au Moyen-Orient n’a cessé de se tendre, ce qui stimule à court terme la demande de valeurs refuges et favorise les métaux précieux.
En outre, les inquiétudes du marché concernant l’endettement élevé et les valorisations élevées des entreprises spécialisées dans l’IA incitent les investisseurs à se retirer des actifs risqués fortement valorisés et à se tourner en partie vers des valeurs refuges telles que les métaux précieux.
Du côté des taux d’intérêt, les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale se sont atténuées. Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, n’a pas mentionné les chiffres de l’inflation américaine supérieurs aux attentes et n’a pas réaffirmé sa position selon laquelle « l’inflation est trop élevée » lors des assemblées annuelles 2026 du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale. En conséquence, la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en octobre, telle qu’intégrée par le marché, a chuté d’environ 27 % à moins de 15 %.
À ce sujet, Wang Weimang estime que ces signaux ne font qu’« entrouvrir le robinet », sans pour autant « ouvrir les vannes ». La probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre reste élevée, et les rendements des bons du Trésor américain à longue échéance se maintiennent au-dessus de 5 %, ce qui indique que l’inflation sous-jacente reste persistante.
Il a averti que, malgré le maintien de l’attrait de l’or comme valeur refuge, la flambée des prix du pétrole alimentera l’inflation et renforcera les anticipations de hausse des taux de la Fed, ce qui nuira à la durabilité du rebond du cours de l’or.
Pour la suite, Wang Weimang estime que le marché entrera la semaine prochaine dans une « période de vide statistique » : la Fed observera une période de silence avant la réunion du FOMC à compter du 17 octobre, et sa prochaine réunion de politique monétaire n’aura lieu que les 27 et 28 octobre (la décision sera annoncée à 2 h le 29 octobre, heure de Pékin ; il s’agira d’une réunion mensuelle ordinaire, sans publication du graphique à points).
À ce stade, les principales données américaines — IPC, IPP et emploi non agricole — ont toutes été publiées. La semaine prochaine, les données de premier rang feront donc défaut. Les facteurs déterminants pour les prix de l’or et de l’argent seront ainsi les rendements des bons du Trésor américain à longue échéance, l’indice du dollar, le secteur de l’IA sur les marchés boursiers américains et la situation au Moyen-Orient.