Le PPI américain bondit soudainement : entre le dollar, les bons du Trésor et l’or, qui sera le plus affecté ?

Les données du PPI américain de septembre ont nettement dépassé les attentes : l’indice a progressé de 1,3 % sur un mois et de 6,3 % sur un an, atteignant un niveau élevé par rapport aux dernières années. Il ne s’agit pas seulement d’une question d’inflation : ces chiffres pourraient aussi devenir un facteur important pour l’évolution du dollar, des rendements des bons du Trésor américain et de l’or.
Selon la logique traditionnelle, une accélération de l’inflation affaiblit les anticipations de baisse des taux, fait grimper les rendements des bons du Trésor et soutient le dollar. Dans le même temps, l’or, qui ne rapporte aucun intérêt, pourrait subir la pression d’un coût d’opportunité plus élevé. Toutefois, les marchés n’évoluent pas forcément dans une seule direction : les craintes de récession, la demande de valeurs refuges et les variations des taux d’intérêt réels influent également sur les performances de l’or.
Si les investisseurs estiment que la Réserve fédérale maintiendra une politique restrictive pendant longtemps, les actifs libellés en dollars pourraient bénéficier d’un avantage relatif. Mais si la flambée des prix de l’énergie pèse davantage sur les bénéfices des entreprises et le pouvoir d’achat des ménages, le marché pourrait aussi commencer à s’inquiéter d’un ralentissement de la croissance économique. Dans ce cas, les performances des actifs refuges pourraient diverger.
Ainsi, le dépassement des attentes par le PPI ne signifie pas nécessairement que le dollar va forcément monter et l’or forcément baisser. Il importe davantage de déterminer si les tensions inflationnistes relèvent d’un choc énergétique temporaire ou si elles se propagent aux services et à d’autres biens.
Dans les jours à venir, les investisseurs devraient suivre de près les déclarations de la Réserve fédérale, les rendements des bons du Trésor américain et les prochaines données sur l’inflation. Ce qui déterminera véritablement l’orientation du marché, ce n’est pas le chiffre en lui-même, mais sa capacité à modifier les anticipations du marché concernant les taux d’intérêt futurs$AMD #美国9月PPI大超预期