À la clôture des marchés mondiaux, un miracle s’est produit : l’indice Nasdaq a miraculeusement effacé toutes ses pertes de la veille au soir, tandis que l’indice S&P 500 a mis fin à une série de trois séances de baisse. Plus étonnant encore, après la hausse des actions américaines, les achats de bons du Trésor américain n’ont pas disparu : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé à 5,06 %. 1. Celui qui est venu à la rescousse n’est ni la Réserve fédérale ni Trump, mais Jensen Huang. Jensen Huang a déclaré que la solidité financière de CoreWeave se renforçait chaque jour et que le coût du capital « diminuait effectivement » ; NVIDIA n’a donc pas besoin de lui fournir de soutien financier de dernier ressort (remarque : NVIDIA est le deuxième actionnaire de CoreWeave, avec une participation d’environ 10 %). Après ces déclarations de Jensen Huang (qui ont contribué à empêcher la panique dans le secteur de l’IA de se propager davantage), les actions américaines ont commencé à rebondir. Au final, le Nasdaq a progressé de 0,08 %, l’indice S&P 500 de 0,33 % et l’indice Dow Jones de 1,08 %. Barron’s est même allé jusqu’à titrer son article : « Le PDG de NVIDIA vient de sauver le marché ». Toutefois, il est encore trop tôt pour dire que le marché est sorti du danger. Jensen Huang a certes sauvé les actions américaines, mais le cours de NVIDIA a chuté de 1,8 % ce jour-là et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a reculé de 0,9 %. 2. L’évolution de la Bourse coréenne aujourd’hui deviendra un indicateur majeur pour déterminer si le repli des investissements mondiaux dans l’IA peut s’interrompre. Les actions américaines n’ont pratiquement fourni aucune indication aux marchés asiatiques la nuit dernière ; bien qu’elles aient terminé en hausse, le secteur des semi-conducteurs ne s’est pas véritablement stabilisé. La Corée du Sud vient de subir des ventes extrêmement importantes. Si un net rebond technique se produit aujourd’hui, la panique du marché s’apaisera. À l’inverse, même une baisse de 1 % donnerait aux investisseurs le sentiment que « la baisse n’est pas terminée ». 3. Le discours de Warsh à 11 h 30, heure de Pékin (d’une durée prévue d’environ 30 minutes), est lui aussi très suivi par les investisseurs du monde entier. Le moment choisi pour ce discours est particulièrement intéressant : il aura lieu pendant la séance asiatique, et la Réserve fédérale entrera dès demain dans sa période de silence avant sa réunion. Warsh devra aujourd’hui répondre à la question qui préoccupe le plus le marché : l’inflation s’étend, la Réserve fédérale peut-elle encore attendre ? Trois scénarios sont possibles : une position modérément restrictive (insister sur une inflation trop élevée, préserver le droit de relever les taux, mais ne pas s’engager à agir en octobre), une position clairement restrictive (souligner que l’inflation est préoccupante et qu’il faut continuer à agir), ou une position étonnamment accommodante (souligner qu’il faut observer les effets retardés de la hausse des taux de septembre). Après son discours, le marché connaîtra une libération des tensions. Il vaut mieux observer d’abord le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans plutôt que celui des bons à 10 ans.