Les données économiques américaines ont délivré un message clair : l’inflation est plus élevée que prévu, tandis que la demande des consommateurs et certaines composantes du secteur manufacturier restent étonnamment résilientes.

✨ Les contrats à terme sur les actions américaines ont évolué de manière contrastée le 15 octobre, tandis que les actions technologiques et liées à l'IA subissaient une nouvelle pression.

🔹 Les contrats à terme liés au Nasdaq 100, à forte composante technologique, ont reculé d'environ 1,2 %, tandis que ceux du S&P 500 ont cédé 0,3 %. Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average sont restés relativement fermes, évoluant légèrement dans le vert. Cette divergence reflète une rotation sélective du risque plutôt qu'une vague généralisée de ventes.

📊 Les données à l'origine de la vive réaction du marché :

🔹 Les pressions inflationnistes s'étendent
▪️ L'IPP américain de septembre a augmenté de 1,3 % sur un mois et de 6,3 % sur un an, dépassant largement les prévisions de 5,3 % et marquant la plus forte hausse annuelle depuis décembre 2022.
▪️ L'IPP sous-jacent, hors alimentation et énergie, a progressé de 0,7 % sur un mois et de 5,0 % sur un an, dépassant également les attentes.
▪️ Le rapport sur l'IPC de septembre, publié un jour plus tôt, a montré une accélération de l'inflation globale à 3,7 % sur un an, tandis que l'IPC sous-jacent s'est établi à 2,6 %.
▪️ Les prix de l'énergie ont bondi de 10,8 %, représentant plus de 80 % de la hausse des prix des biens, tandis que l'essence a grimpé de 20,3 %.

🔹 Les actions de l'IA et des semi-conducteurs font face à un retour à la réalité
▪️ Les valeurs des fabricants de puces mémoire ont poursuivi leur baisse, Micron reculant d'environ 4 % et AMD perdant environ 3,5 % avant l'ouverture. CoreWeave a encore chuté de 5 % après avoir plongé de 15 % mercredi.
▪️ Les inquiétudes des investisseurs portent sur la question de savoir si les dépenses d'investissement massives nécessaires aux centres de données d'IA généreront des rendements suffisants, notamment alors que l'expansion financée par la dette soulève des questions de soutenabilité.
▪️ Les informations faisant état des progrès de la société chinoise CXMT dans les technologies DRAM de nouvelle génération ont également pesé sur les valeurs des mémoires en ravivant les inquiétudes liées à la concurrence.

🔹 Les perspectives prudentes de TSMC pour 2027 amplifient l'incertitude
▪️ TSMC a annoncé un sixième trimestre consécutif de bénéfice record, avec un résultat net en hausse de 69 % sur un an à NT$763,1 milliards. Le groupe a relevé sa prévision de croissance du chiffre d'affaires pour 2026 à environ 44 %.
▪️ Toutefois, le PDG C.C. Wei a adopté un ton prudent concernant 2027, évoquant les incertitudes macroéconomiques et la hausse des coûts des composants qui affectent les marchés finaux sensibles aux prix.
▪️ Ces perspectives prudentes, malgré une forte demande en IA, ont renforcé les inquiétudes concernant la visibilité de la croissance future dans l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.

⚖️ Perspective structurelle :

🔹 D'un point de vue structurel à long terme, la dynamique actuelle du marché reflète un recalibrage des valorisations plutôt qu'une détérioration de la demande industrielle sous-jacente. La planification prudente de TSMC pour 2027 doit être comprise comme une gestion prudente des attentes dans un contexte d'incertitude macroéconomique, et non comme un signal d'affaiblissement des fondamentaux de l'IA.

▪️ La chaîne de transmission entre les coûts de l'énergie et l'élargissement de la formation des prix devient plus claire : pétrole brut → essence → services de transport et d'entreposage → marges de gros et de détail. Ce récit inflationniste plus large maintient la trajectoire restrictive de la Fed au centre de l'attention, faisant pression sur les actifs de croissance à longue duration.

▪️ Pendant ce temps, les capitaux opèrent une rotation défensive — vers les bons du Trésor et les instruments versant des dividendes — plutôt que de quitter entièrement les actifs risqués. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a fortement chuté à environ 5,05 %, son plus bas niveau en trois semaines, reflétant une forte demande pour les valeurs refuges.

▪️ Le Bitcoin est tombé près de 80 500 dollars, en baisse d'environ 3,6 % sur 24 heures, tandis que les liquidations à l'échelle du marché approchaient 977 millions de dollars, principalement sur des positions longues. Le niveau de 80 000 dollars reste une zone de support critique à surveiller.

▪️ L'or est remonté au-dessus de 4 150 dollars, en hausse de plus de 1,3 %, la baisse des rendements et l'affaiblissement du dollar soutenant les métaux précieux malgré la publication d'une inflation élevée.

▪️ L'indice du dollar a reculé depuis son plus haut niveau en 18 mois vers 102,0, effaçant la majeure partie de ses gains postérieurs à l'IPC, alors que les anticipations de hausse des taux se sont légèrement atténuées.

🔹 La principale variable à venir sera de savoir si la Fed fera preuve de patience lors de sa réunion des 27 et 28 octobre ou adoptera un ton plus ferme. Les marchés intègrent actuellement une probabilité d'environ 49 % d'une hausse des taux en octobre, contre environ 22 % avant la publication des données de l'IPC. En attendant cette orientation, les marchés devraient rester dans une phase de recalibrage sélectif.

💬 Lorsque les pressions inflationnistes s'étendent au-delà de l'énergie et que les valorisations de l'IA font l'objet d'un examen attentif, privilégiez-vous un positionnement défensif ou une exposition structurelle à long terme ? 👇

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Ceci ne constitue pas un conseil financier.