#微策略两周回购3.69亿美元STRC En l’espace de deux semaines, MicroStrategy a dépensé 369 millions de dollars pour racheter des STRC, tout en continuant d’accumuler des bitcoins grâce à son modèle de financement permanent. À court terme, cette série d’opérations a apporté un soutien particulièrement solide au cours de STRC. Ces rachats massifs en liquidités ont directement soutenu le cours de STRC, qui a récemment enregistré sa clôture la plus élevée depuis mai de cette année. De plus, ces rachats permettront à l’entreprise d’économiser chaque année plus de 40 millions de dollars en versements de dividendes. Combinés au maintien d’un rendement annuel du dividende de 12 %, ils ont attiré davantage d’investisseurs à la recherche de revenus stables. Par ailleurs, la volatilité historique à 30 jours de STRC est actuellement même inférieure à celle de l’ETF S&P 500, et cette caractéristique de volatilité relativement faible incite également de nombreux capitaux prudents à se positionner.

Toutefois, sur une période plus longue, l’évolution de STRC reste indissociable du bitcoin, qui constitue son principal ancrage. Sa valeur repose fondamentalement sur la quantité de bitcoins détenue par MicroStrategy, et l’évolution future du cours du bitcoin déterminera directement la solidité de ce soutien. Si le bitcoin parvient à franchir le seuil de 100 000 dollars anticipé par les institutions, STRC devrait probablement se renforcer à son tour. Le modèle de financement actuel de MicroStrategy aura également une influence importante. L’entreprise n’a pour l’instant pas augmenté le quota d’émission de STRC et s’appuie principalement sur la vente d’actions ordinaires pour financer l’accumulation de bitcoins et les rachats de STRC. La fluidité des financements à venir et la pérennité des fonds finiront toutes deux par se répercuter sur l’évolution de STRC. Le montant restant alloué aux rachats n’est désormais plus très élevé, et l’effet marginal de soutien des prochains rachats s’atténuera progressivement.

Il ne faut pas non plus négliger les risques potentiels de baisse. La quantité de bitcoins achetée par MicroStrategy en une seule semaine a récemment atteint son niveau le plus bas de l’année, tandis que le « cycle vertueux de l’accumulation continue » auquel le marché faisait auparavant confiance montre déjà des signes d’essoufflement. La pression dilutive liée à la vente continue d’actions ordinaires pourrait également affecter indirectement la confiance du marché envers STRC. Si le bitcoin venait à subir une chute extrêmement forte, STRC resterait exposé à un risque de décrochage, avec un cours s’éloignant de sa zone d’ancrage actuelle. Il ne faut donc pas conclure aveuglément, sur la seule base de cette vague de rachats massifs, que STRC continuera de progresser unilatéralement. Il est nécessaire de suivre simultanément l’évolution du bitcoin, le rythme de financement de l’entreprise et les autres variables essentielles afin de mieux évaluer la direction future de STRC.#WCTCS9