#每周来晒 #La forte chute des actions coréennes : allez-vous acheter à la baisse ?

La forte chute des actions coréennes aujourd’hui a vraiment laissé tout le monde stupéfait. Le KOSPI a un moment perdu près de 7 % en séance, passant directement sous les 6 000 points, tandis que la Bourse de Corée a activé le mécanisme de coupe-circuit SIDECAR pour suspendre les ventes automatisées. Samsung Electronics a chuté de plus de 8 %, et SK Hynix a fait encore pire, perdant un moment plus de 10 % en séance.

Mais mon jugement est très clair : il s’agit d’une vente de panique, pas d’un effondrement des fondamentaux.

Quelques raisons :

Premièrement, Samsung affiche des résultats explosifs, mais son cours recule : c’est précisément une erreur de valorisation. Le bénéfice d’exploitation de Samsung Electronics au troisième trimestre a atteint 107,4 milliards de wons, en hausse de 782,5 % sur un an, franchissant pour la première fois de son histoire le seuil des 100 milliards de wons. Sa marge d’exploitation, à 55,1 %, a atteint un nouveau record historique. Converti en dollars, cela représente environ 80,3 milliards de dollars, soit même davantage que le bénéfice d’exploitation trimestriel attendu de Nvidia. Avec de tels résultats, voir le cours baisser signifie clairement que le repli a été provoqué par les prises de bénéfices des investisseurs étrangers.

Deuxièmement, la valorisation est déjà tombée à un niveau extrêmement bas. Sur la base des résultats attendus pour 2027, le ratio cours/bénéfice prévisionnel de Samsung Electronics n’est que d’environ 4 fois. KB Securities parle directement de « sous-évaluation extrême » et estime qu’il est difficile de justifier cette décote. Certaines analyses évaluent sa juste valeur à environ 500 000 wons, alors que le cours actuel dépasse à peine 260 000 wons, soit une décote proche de la moitié.

Troisièmement, l’histoire me montre que les chutes paniques de cette ampleur correspondent souvent à des zones de creux à moyen et long terme. Le FMI vient de relever sa prévision de croissance de l’économie sud-coréenne en 2026, de 2,6 % à 3,3 % : les fondamentaux ne se sont clairement pas détériorés au point de justifier une telle panique.

Ma stratégie : constituer une position progressivement, sans tout miser d’un coup. Allouer une partie à Samsung et une autre à SK Hynix, commencer par une position de base de 30 %, puis renforcer si le marché recule encore de 10 %, et à nouveau de 20 %. Le cycle de la demande en puces mémoire liée à l’IA est loin d’être terminé, et le potentiel de croissance du HBM4 l’an prochain reste considérable.

Quand les autres ont peur, je suis avide, mais il faut l’être avec discipline, pas parier sous le coup de l’émotion.