La semaine à venir s’annonce chargée pour le calendrier des données des marchés américains. Les chiffres définitifs de l’inflation et de l’emploi qui seront publiés avant la décision de la Fed sur les taux d’intérêt du 28 octobre façonneront les anticipations concernant la trajectoire de la politique monétaire. Voici les faits marquants de la semaine et ce que ces données signifient pour le marché.

Les données hebdomadaires d’ADP sur l’évolution de l’emploi, attendues mardi, fourniront le premier signal concernant le rythme des embauches dans le secteur privé. Au cours de la période de quatre semaines achevée le 19 septembre, l’emploi dans le secteur privé a progressé de 23 750 en moyenne par semaine, un chiffre supérieur au niveau de 20 000 enregistré lors de la période précédente. Ces données reposent sur une méthodologie différente de celle du rapport mensuel officiel sur l’emploi et n’indiquent pas, à elles seules, un marché du travail robuste. Elles montrent toutefois que les licenciements restent maîtrisés et que les embauches ne se sont pas complètement arrêtées.

Les données de l’IPC de septembre, qui seront publiées mercredi, constituent le fait marquant le plus important de la semaine. Les anticipations du marché tablent sur une hausse de l’inflation globale, de 3,4 % à une fourchette comprise entre 3,6 % et 3,7 % en rythme annuel. Cette hausse devrait principalement résulter des prix de l’essence, qui ont atteint des niveaux record. Dans le même temps, l’inflation sous-jacente devrait rester stable à 2,4 %. L’inflation sous-jacente sera le principal indicateur susceptible de modifier les probabilités entourant la décision de la Fed sur les taux d’intérêt ; le modèle de prévision en temps réel de la Fed de Cleveland indique des niveaux de 3,60 % pour l’inflation globale et de 2,39 % pour l’inflation sous-jacente.

Les données de l’IPP, attendues jeudi, révéleront la tendance des pressions exercées sur les prix à la production. En août, l’IPP s’est établi à 5,4 % sur un an, dépassant les attentes. Un chiffre supérieur aux anticipations implique une hausse des coûts pour les entreprises, et il est possible qu’une partie de ces coûts soit répercutée sur les consommateurs.

Les données sur les nouvelles demandes d’allocations chômage, qui seront publiées le même jour, constituent un indicateur clé de la tendance des licenciements. Pour la semaine achevée le 3 octobre, les demandes ont reculé à 197 000, restant sous le seuil de 200 000 pour la quatrième semaine consécutive. Cela suggère que le marché du travail ne montre pas encore de signes de détérioration importante.

Le dernier fait marquant majeur de la semaine sera le discours que le gouverneur de la Fed Kevin Warsh doit prononcer le 16 octobre à Bangkok, lors des réunions du FMI. Cette allocution constituera la dernière déclaration publique d’un responsable de la Fed avant la décision sur les taux d’intérêt. Le marché surveillera attentivement les signaux fournis par Warsh concernant les perspectives d’inflation et d’emploi.

Le marché intègre actuellement une probabilité d’environ 82 % que les taux d’intérêt restent inchangés en octobre. Les données à venir détermineront si cette anticipation se confirme ou évolue. Des surprises dans les chiffres de l’IPC et de l’IPP pourraient influencer directement les anticipations de taux d’intérêt et l’orientation des actifs risqués. Les évolutions de la semaine serviront de référence cruciale à l’approche de la décision de la Fed du 28 octobre.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
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