Du côté des actions américaines, les indices progressent, mais les capitaux se déplacent. Le 9 octobre, les trois principaux indices ont terminé collectivement en hausse : le Dow Jones a gagné 0,83 % à 51 654,95 points, le Nasdaq a progressé de 0,64 % et le S&P 500 de 0,59 %, enregistrant tous des gains cette semaine. Mais les données sur les flux de capitaux révèlent des fissures : au cours de la semaine passée, les actions américaines ont enregistré 11 milliards de dollars de sorties, soit la troisième plus importante sortie hebdomadaire depuis 2008, et 9 des 11 secteurs ont subi des sorties de capitaux. Le secteur des semi-conducteurs est clairement sous pression, tandis que les secteurs du matériel informatique et des logiciels progressent à contre-courant. Les solides performances de Hewlett Packard Enterprise, Cisco et Oracle montrent que les capitaux se concentrent sur les domaines capables de générer de véritables flux de trésorerie. Les données de JPMorgan le confirment également : le sentiment des investisseurs particuliers s’améliore, les capitaux retournent vers les actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs, et Nvidia a attiré 834 millions de dollars la semaine dernière.

Du côté de l’or, les prix rebondissent, mais les ETF réduisent leurs positions. Les contrats à terme sur l’or du COMEX ont clôturé en hausse de 1,52 %, à 4 220,3 dollars l’once, tandis que l’argent a progressé de 2,84 %. Mais le plus grand ETF aurifère au monde — SPDR Gold Trust — a réduit ses avoirs de 2,281 tonnes par rapport à la veille, pour atteindre 1 053,13 tonnes. La hausse du cours de l’or accompagnée d’une baisse des avoirs des ETF indique que ce rebond est davantage alimenté par des rachats de positions vendeuses à court terme et par l’aversion au risque que par une augmentation systématique des positions des capitaux à moyen et long terme. Toutefois, à moyen terme, le rapport du Conseil mondial de l’or montre que les entrées mondiales dans les ETF aurifères ont atteint le niveau record de 31 milliards de dollars au troisième trimestre, tandis que les avoirs ont augmenté de 67 tonnes pour atteindre le niveau record de 4 256 tonnes, ce qui indique que la demande d’allocation à l’or reste solide sur le long terme.

Mon approche d’allocation : à court terme, je surveille la tendance à la concentration des capitaux, qui passent des indices aux actions individuelles et des semi-conducteurs aux entreprises technologiques générant des flux de trésorerie ; pour l’or, je maintiens une stratégie consistant à vendre haut et acheter bas dans la fourchette de 4 100 à 4 200 dollars. Un franchissement net de 4 230 dollars pourrait ouvrir un nouvel espace de hausse. Si le cours de l’or revient vers 4 000 dollars, j’envisagerai sérieusement de renforcer ma position, car la logique d’allocation à moyen et long terme reflétée par les entrées record du troisième trimestre dans les ETF n’a pas changé.

De quel côté penche votre balance ? Les valeurs technologiques ou l’or ?#每周来晒 .