Les fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant américains ont enregistré 484,9 millions de dollars de sorties nettes mercredi, soit le retrait sur une seule journée le plus important depuis le 25 juin, selon les données suivies par SoSoValue. Ce mouvement a inversé les 118,8 millions de dollars d'entrées nettes de la séance précédente et effacé les 321,6 millions de dollars d'entrées nettes accumulées au cours des quatre premiers jours de cotation d'octobre, laissant aux fonds environ 163 millions de dollars de sorties nettes depuis le début du mois.

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a concentré les retraits, avec 207,7 millions de dollars, suivi par le FBTC de Fidelity avec 105,1 millions de dollars et l'ARKB d'ARK 21Shares avec 101,7 millions de dollars. L'ampleur des sorties est notable, car elle intervient après une période d'accumulation régulière. Les ETF Bitcoin avaient attiré 241,1 millions de dollars d'entrées nettes la semaine précédente, leur troisième semaine consécutive de flux positifs, ce qui avait porté les entrées nettes cumulées depuis leur lancement à 57,8 milliards de dollars. L'activité de mercredi a interrompu cette tendance et fait basculer le solde mensuel dans le négatif.

Le calendrier des sorties a coïncidé avec une baisse du cours du Bitcoin. L'actif a reculé pour la troisième séance consécutive et clôturé près de 83 000 dollars, un plus bas sur 17 jours. Cette évolution des prix reflète l'environnement macroéconomique plus large qui pèse sur les actifs risqués ces dernières semaines : le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste proche de sommets inédits depuis plusieurs décennies, au-dessus de 5,3 %, et le compte rendu de la réunion de septembre de la Réserve fédérale a indiqué qu'une nouvelle hausse des taux avant la fin de l'année pourrait être appropriée. Lorsque le taux sans risque est aussi élevé, le coût d'opportunité de la détention d'un actif ne générant aucun rendement augmente, et les capitaux tendent à se diriger vers des alternatives plus sûres.

Il convient de noter ce que ces flux représentent et ne représentent pas. Les entrées et sorties des ETF reflètent l'activité quotidienne d'achat et de vente des investisseurs institutionnels et particuliers qui utilisent ces véhicules réglementés pour s'exposer au Bitcoin. Une seule journée de sorties n'indique pas nécessairement un changement du sentiment à long terme, tout comme une seule journée d'entrées ne confirme pas une tendance durable. Les fonds avaient accumulé régulièrement des actifs fin septembre et début octobre, et le retournement de mercredi s'est concentré sur les produits les plus importants plutôt que de se répartir uniformément entre l'ensemble du groupe.

La variable à surveiller à l'avenir est de savoir si ces sorties se poursuivent ou s'inversent au cours des prochaines séances. Le rapport sur l'IPC du 14 octobre constitue le prochain indicateur majeur susceptible de modifier les anticipations de taux et, par extension, le calcul concernant les actifs risqués, dont le Bitcoin. Si les données sur l'inflation confirment que les tensions sur les prix s'apaisent, l'argument en faveur d'un resserrement supplémentaire s'affaiblit et l'environnement pour les ETF pourrait s'améliorer. Si les données sont plus élevées que prévu, la pression ayant contribué aux sorties de mercredi pourrait persister.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L'analyse repose sur des informations accessibles au public et ne garantit pas les résultats futurs.

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