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LA DESTRUCTION DE GT PAR GATE VIENT DE FRANCHIR UN NOUVEAU JALON MAJEUR — MAIS LA DÉFLATION SUFFIT-ELLE VRAIMENT À CRÉER DE LA VALEUR ?

Les dernières données de Gate sur la destruction de GT au troisième trimestre méritent l’attention.

Au cours du trimestre, environ 1,98 million de GT ont été détruits, ce qui représente une valeur de plus de 22,35 millions de dollars. Plus impressionnant encore, le chiffre cumulé : environ 191,9 millions de GT ont désormais été retirés définitivement de la circulation.

Cela signifie que l’offre totale de GT est passée de 300 millions à environ 108 millions, soit une réduction massive de 63,98 %.

À première vue, cela semble extrêmement haussier.

Une offre plus faible devrait théoriquement rendre chaque jeton restant plus rare. Mais les investisseurs doivent comprendre une distinction importante :

La déflation ne crée pas automatiquement une appréciation durable du cours.

La vraie question n’est pas simplement de savoir combien de GT sont détruits.

La vraie question est :

POURQUOI sont-ils détruits ?

Le modèle de Gate relie la destruction de GT à l’activité économique de la plateforme. Une partie des revenus issus des frais de trading sert à racheter des GT et à retirer définitivement ces jetons de la circulation.

Cela crée une relation importante :

Plus d’activité de trading → plus de revenus issus des frais → rachats plus importants → davantage de GT détruits.

Si ce cycle est alimenté par une croissance réelle du volume de trading, du nombre d’utilisateurs et de l’activité de la plateforme, alors le mécanisme de destruction devient bien plus significatif.

Dans ce scénario, les GT ne deviennent pas rares sans raison.

Ils deviennent rares parce que l’activité sous-jacente génère davantage de revenus.

Mais l’équation comporte un autre aspect.

Si le volume de trading stagne tandis que les chiffres de destruction augmentent en raison de changements dans la structure des frais, les incitations ou d’autres dynamiques de la plateforme, une destruction plus importante ne signifie pas nécessairement des fondamentaux plus solides.

C’est pourquoi les investisseurs devraient éviter d’examiner le chiffre de destruction isolément.

La mesure la plus importante reste la croissance de la plateforme.

Gate peut-elle continuer à accroître son volume de trading ?

Peut-elle attirer davantage d’utilisateurs ?

Peut-elle renforcer sa position dans le trading au comptant, les produits dérivés, les produits RWA et les autres marchés crypto émergents ?

Ces questions comptent bien davantage pour la valorisation à long terme de GT que le seul pourcentage de destruction.

L’utilité de GT constitue un autre élément majeur de l’équation.

Un jeton de plateforme solide devrait offrir davantage que la rareté. Les investisseurs doivent constater une utilité réelle dans des domaines tels que les avantages sur les frais de trading, les possibilités de staking, les privilèges sur la plateforme, la participation à la gouvernance et les applications plus larges au sein de l’écosystème.

Si ces cas d’utilisation continuent de se développer, GT peut progressivement évoluer d’un simple jeton bénéficiant de rachats vers un véritable actif de l’écosystème, lié à la croissance de Gate.

Le marché des RWA est particulièrement intéressant à cet égard.

Gate a précédemment affiché une forte croissance de l’activité sur les contrats perpétuels RWA et, si cette expansion se poursuit parallèlement à la croissance du trading au comptant et des produits dérivés, l’augmentation des revenus issus des frais pourrait fournir une base fondamentale bien plus solide pour les futures destructions de GT.

Voici le scénario haussier :

La croissance de l’activité crée des revenus → les revenus génèrent des rachats → les rachats réduisent l’offre → une utilité plus forte crée de la demande.

Mais le scénario inverse mérite la même attention.

Si l’offre continue de diminuer tandis que la demande et l’utilisation de la plateforme ne suivent pas, la rareté seule pourrait ne pas suffire à maintenir une valorisation plus élevée.

Il s’agirait alors de spéculation sur la rareté plutôt que de véritable création de valeur.

Ainsi, à mon avis, la dernière destruction de GT est impressionnante — mais ce chiffre doit être considéré comme un signal, et non comme l’intégralité de la thèse d’investissement.

Le prochain élément à surveiller est de savoir si le volume de trading, le nombre d’utilisateurs, les revenus, l’utilité de l’écosystème et la part de marché de Gate peuvent croître suffisamment rapidement pour justifier la réduction continue de l’offre.

La destruction réduit l’offre.
La croissance crée de la valeur.
La demande détermine en fin de compte le cours.

Le scénario le plus favorable pour GT est celui où ces trois éléments évoluent simultanément.

DYOR.

Le principal risque associé à tout jeton de plateforme réside finalement dans la compétitivité et la croissance à long terme de la plateforme qui le sous-tend.

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