Le S&P 500 a clôturé à 7 818,93, atteignant son premier record depuis août et son 28e record de clôture de 2026, tandis que le Nasdaq Composite a terminé à 27 599,79, signant son deuxième plus haut historique consécutif. Le Dow Jones Industrial Average a gagné 253,38 points, soit 0,49 %, pour clôturer à 51 521,28. Les hausses étaient modestes en pourcentage, mais c’est le contexte qui les sous-tend qui rend cette séance digne d’être comprise.

Deux pressions qui pesaient sur les actions depuis des semaines se sont atténuées simultanément. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a reculé d’environ 4 points de base à 5,262 %, tandis que le rendement à 30 ans a fléchi à 5,631 %, se retirant de niveaux jamais vus depuis 2002. Les prix du pétrole brut se sont également stabilisés, le Brent se maintenant autour de 100,58 dollars le baril et le WTI autour de 89,44 dollars, alors que la hausse des exportations du Moyen-Orient et une libération coordonnée des réserves stratégiques par le G7 ont contribué à apaiser les inquiétudes concernant l’approvisionnement. Lorsque le pétrole se stabilise, l’anxiété liée à l’inflation alimentée par l’énergie s’estompe, ce qui réduit à son tour la pression sur les rendements obligataires. Cette réaction en chaîne a permis aux actions de progresser.

Le soutien le plus durable est venu des anticipations de bénéfices. Goldman Sachs prévoit que les sociétés du S&P 500 publieront une hausse de 27 % en glissement annuel du bénéfice par action au troisième trimestre, les entreprises bénéficiant des investissements dans les infrastructures d’IA représentant plus de la moitié de la croissance totale des bénéfices. Les analystes tablent plus largement sur une hausse d’environ 25 % des bénéfices trimestriels, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence. Il s’agit d’un chiffre substantiel, qui aide à expliquer pourquoi les actions ont résisté malgré le maintien de coûts d’emprunt élevés. Comme l’a déclaré un gestionnaire de portefeuille, lorsque les bénéfices sont au rendez-vous, les actions ont tendance à rester résilientes même lorsque l’économie est inégale.

La composition de ce rallye mérite d’être soulignée. La progression est principalement portée par un petit groupe de grandes entreprises technologiques liées au développement de l’intelligence artificielle, qui ont montré une capacité supérieure à absorber la hausse des coûts de l’énergie et du financement par rapport à l’ensemble du marché. La capitalisation boursière de Nvidia approche les 6 billions de dollars, et les entreprises dites des « Magnificent Seven » représentent désormais plus de 34 % de la capitalisation boursière du S&P 500, leur valeur combinée atteignant environ 25 billions de dollars. Marvell Technology a progressé de 5,8 % après avoir relevé ses prévisions de revenus à long terme, et AMD a gagné 3 % après que son PDG a prédit une très forte demande de puces dans les années à venir.

Cette concentration présente un double tranchant. Lorsqu’une poignée d’entreprises atteignent une taille aussi considérable, leurs mouvements quotidiens exercent naturellement une influence disproportionnée sur l’indice. Le Russell 2000, qui suit les petites entreprises, a reculé de 0,59 % le même jour, rappelant que les records ne reflètent pas une participation généralisée. Un stratège de marché a souligné que la technologie et les communications étaient les deux seuls secteurs à avoir enregistré des gains significatifs le mois dernier, tandis que sept secteurs reculaient, une configuration qui ne ressemble pas à un marché haussier sain.

La semaine à venir comprend la publication du compte rendu de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, qui pourrait apporter des éclaircissements sur la décision de la banque centrale de relever les taux et sur son point de vue concernant un resserrement supplémentaire. Les marchés à terme évaluent actuellement à environ 19 % la probabilité d’une nouvelle hausse des taux lors de la réunion d’octobre, contre environ 51 % une semaine plus tôt. La saison des résultats, qui commencera la semaine prochaine, constituera le prochain test concret pour déterminer si la croissance des bénéfices attendue par les analystes se matérialise réellement.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’analyse repose sur des informations accessibles au public et ne garantit pas les résultats futurs.

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