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Micron place la barre plus haut pour le cycle de la mémoire dédié à l’IA

Les résultats de Micron Technology pour le T4 de son exercice 2026 sont désormais disponibles, et les chiffres montrent à quel point l’essor des infrastructures d’IA a transformé le secteur des puces mémoire.

Micron a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 54,23 milliards de dollars, contre 41,46 milliards de dollars au trimestre précédent et 11,32 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net GAAP a atteint 37,70 milliards de dollars, soit 32,87 dollars par action diluée, tandis que le BPA non-GAAP s’est établi à 33,42 dollars. Le flux de trésorerie opérationnel a atteint un montant exceptionnel de 43,97 milliards de dollars.

Les principaux chiffres étaient également supérieurs aux attentes. Le BPA ajusté de 33,42 dollars a dépassé le consensus d’environ 31,35 dollars, tandis que le chiffre d’affaires de 54,23 milliards de dollars a dépassé les estimations proches de 51 milliards de dollars.

Mais pour moi, l’élément le plus important de ce rapport n’est pas simplement la performance supérieure aux attentes du T4.

C’est ce que Micron annonce pour son exercice 2027.

La demande liée à l’IA continue de tirer les chiffres

Les résultats de Micron montrent que la mémoire est devenue l’un des composants essentiels du développement des infrastructures d’IA.

Son unité Cloud Memory Business Unit a généré 16,28 milliards de dollars de chiffre d’affaires au T4, contre 13,77 milliards de dollars au T3.

Encore plus impressionnante, l’unité Core Data Center Business Unit a atteint 18,00 milliards de dollars, contre 11,52 milliards de dollars au trimestre précédent. Sa marge brute a atteint environ 90 %, ce qui met en évidence la rentabilité du cycle actuel de la mémoire.

C’est important, car les serveurs d’IA nécessitent d’énormes quantités de mémoire haute performance, notamment de HBM et de DRAM avancée.

Marge brute : un autre signal majeur

La marge brute GAAP de Micron au T4 a atteint environ 86,8 %, tandis que la marge brute ajustée s’est établie autour de 87 %. Il s’agit d’un niveau exceptionnel par rapport à la volatilité historique des cycles de la mémoire de l’entreprise.

La question la plus importante est désormais de savoir si ces marges peuvent rester élevées alors que Micron augmente ses capacités et que ses concurrents réagissent eux aussi à la forte hausse de la demande tirée par l’IA.

Pour le prochain trimestre, Micron prévoit une marge brute ajustée d’environ 86,25 %, légèrement inférieure au niveau du T4, mais toujours exceptionnellement élevée.

Les prévisions à venir sont encore plus intéressantes

Micron prévoit un chiffre d’affaires d’environ 61,5 milliards de dollars au T1 de son exercice, avec un BPA ajusté autour de 38,15 dollars. Ces prévisions de chiffre d’affaires étaient supérieures aux attentes des analystes, proches de 57 milliards de dollars.

Cela signifie que l’entreprise ne fait pas simplement état d’un trimestre solide.

Elle indique que la demande pourrait rester extrêmement puissante à l’approche de la prochaine phase du cycle des infrastructures d’IA.

Micron a également déclaré que les engagements de ses clients dans le cadre d’accords stratégiques avaient augmenté pour atteindre environ 32 milliards de dollars, tandis que les obligations de performance restantes s’élevaient à environ 150 milliards de dollars.

La question des dépenses d’investissement

Il y a un autre aspect à cette histoire.

Micron a investi 10,77 milliards de dollars en dépenses d’investissement au T4, portant l’investissement de l’exercice à 27,37 milliards de dollars.

La direction augmente ses investissements dans la fabrication, la technologie et les capacités de production, car la demande continue de dépasser l’offre disponible.

Des rapports indiquent également que Micron prévoit d’importants investissements au cours du premier semestre de son exercice 2027, alors que l’entreprise augmente ses capacités de production.

Ma principale conclusion

L’histoire de Micron dépasse désormais clairement le simple fait de battre les estimations trimestrielles.

La discussion porte désormais davantage sur la durée pendant laquelle la pénurie de mémoire pour l’IA peut rester forte, sur le niveau auquel les marges peuvent se maintenir et sur les capacités que Micron doit construire pour répondre à la demande future.

Le T4 a livré :

Chiffre d’affaires : 54,23 milliards de dollars
BPA GAAP : 32,87 dollars
BPA non-GAAP : 33,42 dollars
Marge brute GAAP : ~86,8 %
Flux de trésorerie opérationnel : 43,97 milliards de dollars
Prévisions de chiffre d’affaires au T1 : 61,5 milliards de dollars
Prévisions de BPA ajusté au T1 : 38,15 dollars

Pour moi, le signal le plus intéressant est la combinaison d’une performance financière record, d’une forte demande tirée par l’IA, de l’augmentation des engagements des clients et d’investissements agressifs dans les capacités de production.

Le prochain chapitre de l’histoire de MU pourrait donc moins dépendre de la capacité de Micron à publier un autre trimestre solide que de celle du cycle de la mémoire pour l’IA à rester limité par l’offre pendant l’exercice 2027 et au-delà.

C’est le chiffre que je suivrai le plus attentivement.

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