#美国30年期国债收益率2002年以来新高 Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans bondit à 5,60 %, un plus haut depuis 2002 : lorsque cette « ancre de la valorisation des actifs » vacille, la richesse mondiale doit suivre le mouvement

Si les marchés financiers mondiaux devaient choisir une « étiquette de prix la plus chère », beaucoup désigneraient le rendement des obligations souveraines américaines à long terme — il est surnommé « l’ancre de la valorisation des actifs mondiaux », car il détermine presque le « prix plancher sans risque » de tout, des prêts immobiliers aux obligations d’entreprise et à l’ensemble des actifs risqués.
Or, une donnée récente a fait vaciller cette ancre : le 29 septembre, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a un moment atteint 5,595 %, avant de grimper à 5,60 % en fin de séance, son plus haut niveau depuis 2002. Cela reflète la poursuite du cycle mondial de resserrement.
Avec la hausse des prix de l’énergie et le retour des pressions inflationnistes, le marché revoit constamment à la hausse ses anticipations concernant la trajectoire des taux de la Réserve fédérale.
Plus important encore, la courbe des rendements s’aplatit de plus en plus rapidement : l’écart entre les obligations américaines à 2 ans et à 10 ans, qui s’était un moment rapproché de 75 points de base, s’est désormais réduit à environ 21 points de base.
Historiquement, l’inversion de la courbe des rendements est appelée le « voyant de récession » — avant les 9 dernières récessions de l’économie américaine, la courbe des rendements s’était chaque fois inversée.
Toutefois, ce signal n’est pas toujours fiable. L’inversion persistante observée de 2022 à 2024 n’a pas entraîné de récession correspondante et a été considérée par le marché comme une « fausse alerte ».
Les professionnels tendent plutôt à y voir un avertissement qu’une confirmation : ce qu’il faut réellement surveiller, ce sont les conditions financières qui se cachent derrière la courbe — des taux élevés ne cessent d’augmenter les coûts de financement des entreprises et amplifient également la volatilité des actifs mondiaux fortement valorisés.
Dans le même temps, les dernières perspectives de l’OCDE ont relevé à 2,9 % leurs prévisions de croissance de l’économie mondiale pour 2026, et la résilience de l’économie mondiale face aux vents contraires ne doit pas être sous-estimée$NAS100