Les grands investisseurs semblent plus patients à l’égard des cryptomonnaies que ne le laisse penser la réputation de forte volatilité du marché.

Une nouvelle étude de Bitwise menée auprès de 15 grandes institutions révèle qu’aucune d’entre elles n’a réduit son exposition lors de la chute de près de 50 % que le marché des cryptomonnaies a subie entre le quatrième trimestre 2025 et le deuxième trimestre 2026. Certaines ont même augmenté leurs positions.
Le Bitcoin devient la base du portefeuille
Bitwise a interrogé pendant trois mois des responsables des investissements qui prennent des décisions concernant l’exposition aux cryptomonnaies de fonds de pension, de fonds souverains, de fondations, de family offices, de conseillers et de sociétés cotées. Il s’agit d’un échantillon réduit et les résultats ne peuvent pas être automatiquement généralisés à l’ensemble du marché institutionnel. Ils offrent toutefois un aperçu rare de la manière dont certains grands investisseurs structurent leurs positions.
Le dénominateur commun le plus évident est le BTC. Chacune des institutions interrogées qui détient des cryptomonnaies possède du BTC. Pour presque toutes, il s’agit de la première position, de la plus importante et de celle détenue depuis le plus longtemps, souvent placée aux côtés de l’or comme protection contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.
Ethereum et Solana font l’objet d’un traitement différent. Les positions sont plus modestes et l’horizon d’investissement est plus court. Certains investisseurs mentionnent des conditions de sortie précises si l’utilisation des réseaux ne permet pas une accumulation suffisante de valeur dans les tokens eux-mêmes au cours des prochaines années.
Entre 0,5 % et 13 %, mais la plupart restent prudents
La différence entre les institutions est considérable. Les cryptomonnaies représentent entre 0,5 % et 13 % de leurs actifs d’investissement, mais la plupart des allocations se concentrent autour de 1 %-2 %. L’exposition ne provient pas uniquement de la détention directe, mais est répartie entre les ETF, les actifs crypto, le capital-risque et les hedge funds.
Une relation intéressante apparaît également en fonction de la taille. Selon les entretiens, plus le nombre de personnes devant approuver un investissement est élevé, plus l’exposition aux cryptomonnaies est généralement faible. Les family offices figurent parmi les participants détenant les positions les plus importantes, tandis que les fonds souverains se situent à l’autre extrémité de la fourchette.
Cela suggère que les obstacles à l’entrée des institutions ne relèvent pas uniquement de leur attitude à l’égard du Bitcoin. Les procédures internes, les mandats d’investissement et la gestion des risques déterminent également la quantité de capital qui atteint réellement le marché.
Les ETF changent la manière dont les institutions entrent sur le marché
Presque toutes les institutions interrogées utilisent des ETF crypto au comptant ou prévoient de le faire. Les raisons sont les coûts totaux moins élevés, la charge opérationnelle réduite et la possibilité de traiter l’exposition aux cryptomonnaies via une infrastructure déjà familière aux équipes d’investissement.
Cela a également une incidence sur la manière dont la participation institutionnelle est mesurée. Certains investisseurs utilisent des structures qui n’apparaissent pas dans les rapports 13F standards, de sorte que les positions observées publiquement ne reflètent probablement pas l’intégralité de l’exposition. Il est impossible de calculer de combien la part réelle est supérieure, mais cela impose une limite à l’analyse fondée uniquement sur les déclarations réglementaires.
Le prix n’est pas la principale raison de vendre
Le résultat le plus intéressant concerne peut-être la manière dont les institutions déterminent le moment de sortir du marché. Aucun des 15 participants ne cite la seule baisse du prix comme raison de vendre.
Parmi les facteurs susceptibles de modifier leur position figurent l’échec de la thèse d’investissement, un revirement réglementaire ou une crise de confiance dans le secteur.
Cette attitude contraste avec l’évolution actuelle du marché. Au moment de la rédaction de l’article, le Bitcoin s’échange à 84 357 dollars, en baisse de 2,46 % au cours des dernières 24 heures, tandis qu’Ethereum s’échange à 2 671 dollars et perd 2,98 %. XRP recule de 5,36 % à 1,49 dollar, tandis que Solana cède 3,21 % à 114,34 dollars. Malgré la baisse quotidienne, le BTC reste en hausse de 11,2 % sur la semaine, tandis que Solana et XRP conservent des progressions hebdomadaires à deux chiffres, selon les données de marché fournies.
Ainsi, l’étude de Bitwise met en évidence une différence importante entre les mouvements de prix à court terme et le positionnement institutionnel. Pour les investisseurs interrogés, la volatilité en elle-même ne constitue pas une raison suffisante pour sortir du marché. La question la plus importante est de savoir si la thèse d’investissement à long terme concernant l’actif continue de fonctionner.