#StriveHoldingsSurpass25000BTC

Le cap des 25 000 Bitcoin : comment Strive a constitué l’un des cinq plus grands trésors sans diluer une seule action ordinaire

Il existe un type particulier de stratégie d’accumulation qui se révèle non pas par la taille d’un achat unique, mais par la régularité du rythme. Strive Holdings illustre désormais ce schéma. Le 14 septembre 2026, le gestionnaire d’actifs coté au Nasdaq, négocié sous le ticker ASST, a confirmé avoir acquis 469 Bitcoin supplémentaires entre le 8 et le 11 septembre, à un prix moyen d’environ 77 954 dollars par coin. Cet achat a porté le total de ses avoirs à exactement 25 000 BTC, une position d’une valeur d’environ 1,95 milliard de dollars aux cours actuels, ce qui en fait le cinquième plus grand détenteur institutionnel coté de Bitcoin au monde.

Le mécanisme derrière ce cap

Le cap lui-même est notable, mais c’est le mécanisme qui l’a permis qui distingue Strive du reste des trésors d’entreprise en Bitcoin. La société a financé l’intégralité de l’acquisition de 36,6 millions de dollars grâce à la vente de ses actions privilégiées perpétuelles variables de série A, connues sous le nom de SATA, sans diluer une seule action ordinaire. Il ne s’agit pas d’un simple détail opérationnel. C’est le cœur de la stratégie de financement de Strive, et cela explique comment la société a réussi à accumuler 25 000 BTC — environ 0,119 % de l’offre totale de Bitcoin, plafonnée à 21 millions d’unités — sans imposer la dilution des actionnaires qui accompagne généralement une expansion agressive de sa trésorerie.

L’instrument SATA repose sur une logique simple. Les investisseurs achètent les actions privilégiées à 100 dollars l’action et reçoivent un dividende annualisé variable, actuellement fixé à 13 %, versé quotidiennement les jours ouvrés. Strive affecte les fonds levés au Bitcoin, et la valeur notionnelle des actions SATA en circulation a désormais dépassé 1 milliard de dollars. La dernière opération à elle seule a généré environ 40,3 millions de dollars de nouveaux capitaux en actions privilégiées. Le ratio d’amplification de Strive, qui mesure les capitaux propres privilégiés notionnels et la dette par rapport à la valeur nette d’inventaire en Bitcoin, s’élève désormais à 53,5 %.

La vitesse de l’accumulation a été frappante. Fin août, Strive venait tout juste d’entrer dans le top cinq avec 23 156 BTC, après un achat de 1 800 Bitcoin. Début septembre, elle a ajouté 1 375 BTC pour atteindre 24 531. Puis sont arrivés les 469 BTC qui ont porté le total à 25 000. Les avoirs de la société sont passés d’environ 5 885 BTC en avril 2026 à 25 000 BTC en septembre, soit une multiplication par plus de quatre en cinq mois.

La voie vers la deuxième place

Ce cap intervient alors que le directeur général de Strive, Matt Cole, a présenté une trajectoire ambitieuse. Twenty One Capital occupant actuellement la deuxième place avec 43 514 BTC et n’ayant rien ajouté depuis juillet 2025, Strive devrait acquérir environ 1 234 BTC par semaine au cours des 15 semaines restantes de 2026 pour la dépasser, à supposer que Twenty One n’augmente pas ses avoirs. Cole a déclaré qu’une moyenne de 1 000 BTC achetés par semaine constituerait déjà un rythme d’accumulation substantiel, tout en soulignant que l’accession à la deuxième place n’était pas son scénario de base et nécessiterait que plusieurs facteurs évoluent en faveur de Strive.

L’un de ces facteurs est le surplomb des bons de souscription. Strive compte plus de 700 millions de dollars de bons de souscription en circulation, dont l’expiration est prévue à la mi-octobre, avec un prix d’exercice de 27 dollars. L’action a clôturé à 30,09 dollars le 18 septembre, largement au-dessus de ce seuil. Cole a déclaré que si les bons étaient exercés, Strive pourrait investir environ 700 millions de dollars dans le Bitcoin tout en obtenant 700 millions de dollars supplémentaires de capacité de crédit numérique, ce qui pourrait fournir jusqu’à 1,4 milliard de dollars de capacité d’achat totale.

Le contexte plus large

Le marché l’a remarqué. L’action Strive a plus que doublé au cours du mois dernier, portant sa capitalisation boursière au-dessus de 2,5 milliards de dollars et dépassant celle de Metaplanet, malgré le fait que cette société de trésorerie japonaise détienne beaucoup plus de Bitcoin. D’après les données de Bitcoin Treasuries, ASST a surperformé de 82 % la performance moyenne en 2026 des dix plus grands détenteurs institutionnels cotés de Bitcoin. Les cinq analystes interrogés par S&P Global maintiennent une recommandation consensuelle « Strong Buy », avec un objectif de cours moyen de 29,40 dollars.

La trajectoire de Strive rappelle que la stratégie de trésorerie d’entreprise en Bitcoin n’est pas monolithique. L’approche lancée par Strategy reposait sur de la dette convertible et des émissions d’actions au cours du marché. Strive a constitué sa position grâce à un instrument privilégié perpétuel qui verse un dividende variable élevé tout en préservant les capitaux propres ordinaires. La question de savoir si cette structure se révélera plus durable au cours d’un cycle de marché complet reste ouverte. Mais pour l’instant, la société a franchi un seuil qui la place parmi les détenteurs institutionnels de Bitcoin les plus importants, et son directeur général a indiqué que le rythme d’accumulation ne ralentissait pas.

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