1,25 % atteint un plus haut depuis 31 ans : quelles perspectives pour la Bourse japonaise ?

La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1,25 %, son niveau le plus élevé depuis 1995. Pour les investisseurs, une question intéressante se pose : une hausse des taux est-elle forcément incompatible avec la progression des marchés actions ?
La réponse n’est pas si simple.
Le marché s’est longtemps habitué à l’environnement de taux bas du Japon, mais la situation est désormais en train d’évoluer. La Banque du Japon a relevé ses taux de 25 points de base cette fois-ci, tout en soulignant les risques inflationnistes et en maintenant son orientation vers la normalisation de sa politique. Cette hausse intervient seulement 3 mois après l’ajustement précédent de juin, ce qui constitue l’un des rythmes de hausse les plus rapides depuis l’arrivée d’Ueda.
La hausse des taux affecte en premier lieu les conditions financières. Les taux des prêts bancaires, le coût de financement des entreprises, le coût des capitaux dans l’immobilier ainsi que la pression exercée par les prêts immobiliers sur les ménages pourraient progressivement être touchés. Dans le même temps, la hausse des taux de dépôt signifie que les épargnants pourront percevoir davantage de revenus d’intérêts. L’impact sur les ménages japonais n’est donc pas unidirectionnel : les ménages endettés et les détenteurs d’actifs financiers pourraient ressentir des effets différents.
Pour les marchés actions, l’impact varie également selon les secteurs. Les établissements financiers, comme les banques, pourraient bénéficier de l’amélioration de leur marge d’intérêt, tandis que les entreprises fortement endettées et les secteurs plus sensibles au coût du financement, comme l’immobilier, devront composer avec un nouvel environnement de coûts de financement.
Ainsi, la véritable question n’est pas simplement « hausse des taux de la Banque du Japon = baisse des actions japonaises », mais plutôt de savoir si la Bourse japonaise pourrait entrer dans une phase de divergence entre les secteurs.
Après une hausse des taux, les capitaux réévaluent les acteurs qui disposent de la meilleure rentabilité, des flux de trésorerie les plus solides et du plus grand pouvoir de fixation des prix. Au cours de la prochaine phase, le cœur de la Bourse japonaise pourrait progressivement passer de « l’expansion des valorisations » à la « qualité des bénéfices ».#日本央行加息至1.25%创31年新高