$USDJPY #BOJHikesTo1.25%31YearHigh

La BOJ relève son taux à 1,25 % : un plus haut depuis 31 ans et réaction du marché

La Banque du Japon (BOJ) a relevé son taux directeur de 25 points de base vendredi 18 septembre 2026, le faisant passer de 1,00 % à 1,25 %. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis avril 1995 et de la deuxième hausse en trois mois. La décision a été adoptée par 7 voix contre 2.

Motifs de la décision

Dans sa déclaration, la BOJ a indiqué que les risques d’inflation s’écartaient à la hausse de son objectif de 2 %. Les coûts élevés de l’énergie et la faiblesse du yen font grimper les prix à l’importation, ce qui accentue les pressions inflationnistes. Le Conseil a adopté une hausse des taux sur trois mois, indiquant un processus de normalisation « opportun » ; il s’agit de deux fois le rythme de la période précédente de six mois.

Réaction du marché

Avant la décision, le marché avait presque entièrement intégré la hausse des taux. L’USD/JPY s’échange à 157,083 après la décision ; plage intrajournalière : 155,873–157,144. Le graphique montre une reprise depuis le plus bas de 152,094 et un repli depuis le plus haut de 163,986 ; le MACD se trouve en territoire positif, mais sous les lignes de signal DIF et DEA.

Contexte économique

La BOJ a révisé sa prévision de croissance du PIB pour l’exercice 2026 à 0,6 % et sa prévision d’IPC sous-jacent à 2,5 %. Bien que la croissance soit modérée, l’inflation reste supérieure à l’objectif ; cela favorise la mise en œuvre par la BOJ de mesures de resserrement.

Risque lié au carry trade

La normalisation rapide de la BOJ exerce une pression sur les positions de carry trade financées en yens. À mesure que l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon se réduit, l’appréciation du yen augmente le coût de ces positions. Les analystes constatent que le carry trade commence à se dénouer avant même une hausse des taux de la BOJ, ce qui pourrait resserrer les conditions de liquidité mondiales.

Évolutions à surveiller

Les messages du gouverneur de la BOJ, Ueda, lors de la conférence de presse sont essentiels. Un ton belliciste pourrait aider le yen à conserver ses gains de septembre ; dans le cas contraire, il pourrait rendre ses gains. Les prochaines données sur l’inflation et les salaires détermineront si la BOJ mettra en œuvre une nouvelle hausse des taux d’ici la fin de 2026.
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