$USDJPY #BOJHikesTo1.25%31YearHigh

La BOJ relève son taux à 1,25 % : plus haut niveau en 31 ans et réaction du marché

La Banque du Japon (BOJ) a relevé son taux directeur de 25 points de base vendredi 18 septembre 2026, le faisant passer de 1,00 % à 1,25 %. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis avril 1995 et de la deuxième hausse en trois mois. La décision a été prise par 7 voix contre 2.

Motifs de la décision

Dans son communiqué, la BOJ a indiqué que les risques d’inflation s’écartaient à la hausse de son objectif de 2 %. Le coût élevé de l’énergie et la faiblesse du yen font grimper les prix des importations, accentuant les pressions inflationnistes. Le Conseil a adopté une hausse de taux tous les trois mois, signalant un processus de normalisation « opportun » ; il s’agit d’un rythme deux fois supérieur à celui de la période précédente de six mois.

Réaction du marché

Avant la décision, le marché avait presque entièrement intégré la hausse des taux. L’USD/JPY s’échange à 157,083 après la décision ; amplitude intrajournalière : 155,873–157,144. Le graphique montre une reprise depuis le point bas de 152,094 et un repli depuis le point haut de 163,986 ; le MACD est en territoire positif, mais sous les lignes de signal DIF et DEA.

Contexte économique

La BOJ a révisé sa prévision de croissance du PIB pour l’exercice fiscal 2026 à 0,6 % et sa prévision d’IPC sous-jacent à 2,5 %. Alors que la croissance est modérée, l’inflation reste supérieure à l’objectif ; cela justifie que la BOJ prenne des mesures de resserrement.

Risque lié au carry trade

La normalisation rapide de la BOJ exerce une pression sur les positions de carry trade financées en yens. À mesure que l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon se réduit, l’appréciation du yen augmente le coût de ces positions. Les analystes notent que le carry trade commence à se dénouer avant même une hausse des taux de la BOJ, ce qui pourrait resserrer les conditions de liquidité mondiales.

À surveiller

Les messages du gouverneur de la BOJ, Ueda, lors de la conférence de presse sont cruciaux. Un ton restrictif pourrait aider le yen à conserver ses gains de septembre ; dans le cas contraire, il pourrait les abandonner. Les prochaines données sur l’inflation et les salaires détermineront si la BOJ mettra en œuvre une nouvelle hausse des taux d’ici à la fin de 2026.

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