#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 La hausse des taux est actée, et maintenant ? Combien de fois encore le scénario du « mal est déjà dans les cours » du Bitcoin peut-il se jouer ?
Le couperet est tombé. Le 17 septembre, la Fed a relevé ses taux de 25 points de base à 3,75 %-4,00 %, pour la première fois depuis juillet 2023.
Les données de CME montrent que, avant la réunion, la probabilité d’une hausse anticipée par le marché est passée de 87 % à 92,5 % : la plupart des gens connaissaient déjà le résultat.
Et le Bitcoin ? Une heure après l’annonce, il a chuté à 75 355 dollars, avant de remonter rapidement à 76 513 dollars. Cela ressemble au classique scénario du « mal est déjà dans les cours ». Mais ne vous empressez pas de crier : « vendre la rumeur, acheter la nouvelle ».
Le véritable suspense n’a jamais été de savoir « si les taux augmenteraient », mais de connaître le prochain chapitre révélé par le graphique en points.
Le dernier graphique en points montre que, sur les 18 responsables, 12 prévoient encore une hausse cette année, 4 en prévoient encore deux, et aucun ne prévoit de baisse des taux cette année. Le taux médian pour 2027 a été relevé de 50 points de base à 4,1 %, et celui de 2028 à 3,9 %.
Xiong Yuan, économiste en chef de Guosheng Securities, a déclaré qu’une hausse conforme aux prévisions pouvait être considérée comme « une bonne nouvelle à court terme, car le risque baissier est désormais intégré ». Mais les propos exacts de Warsh lors de la conférence de presse étaient les suivants : « L’inflation reste élevée. Les données d’inflation de cet été n’ont pas indiqué que la tendance sous-jacente s’était nettement améliorée. » Il a également ajouté, de manière encore plus cinglante : « J’ai du mal à qualifier les conditions financières de restrictives. »
Traduction : ces 25 points de base ne sont qu’un hors-d’œuvre. Le cycle de resserrement ne fait que commencer.
Le marché des cryptomonnaies a chuté du sommet de 82 000 atteint en août à environ 75 000, soit une baisse de près de 9 %. Anticipations de hausse des taux, CPI supérieur aux attentes, rendement des obligations du Trésor américain au-dessus de 5 %, échec du projet de loi Clarity au Sénat sur un score de 49:49 : presque toutes les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les cours.
Le potentiel de baisse est limité, mais la hausse a besoin d’un catalyseur. Or ce catalyseur ne tombera pas du graphique en points.
Alors, où se trouve le catalyseur ?
Premièrement, le retour des capitaux en stablecoins vers les plateformes d’échange. Les réserves de stablecoins sur les plateformes ont déjà fondu de 16 milliards de dollars par rapport à leur sommet, pour atteindre environ 64 milliards de dollars, dont bn détient 68,5 %. Si ce chiffre commence à remonter, cela indiquera que les capitaux extérieurs entrent sur le marché.
Deuxièmement, des chiffres de l’emploi non agricole de septembre étonnamment faibles. La Fed prévoit actuellement un taux de chômage de 4,1 % ; si les données réelles sont nettement inférieures aux attentes, le récit de la hausse des taux pourrait s’inverser.
Troisièmement, tout signal positif sur le plan réglementaire. Le projet de loi CLARITY n’a cette fois échoué que de quelques voix ; le résultat du vote, 49:50, montre que les divergences se réduisent et qu’un nouveau vote n’est pas impossible. CryptoQuant indique que le volume de BTC transféré vers les plateformes par les détenteurs à court terme en 24 heures est passé de 19 400 à 33 100 BTC, dont 23 200 BTC ont été envoyés sur les plateformes alors qu’ils étaient en perte latente : il s’agit de la plus importante vague de ventes stop-loss du mois écoulé. Krak a enregistré des entrées quotidiennes de plus de 6 000 BTC, et Bn de plus de 10 000 BTC. Wintermute a transféré 2 550 BTC vers Bn, d’une valeur d’environ 193 millions de dollars.
Les ventes sont concentrées chez ceux qui sont entrés récemment sur le marché. Les détenteurs à long terme n’ont pas bougé.
La hausse des taux n’est pas la fin de l’histoire, mais le début du chapitre suivant. La véritable question n’a jamais été de savoir si la Fed augmenterait ou non ses taux. La question est : qui est prêt à acheter à ce prix ? $BTC