【Points clés de la déclaration du FOMC de la Fed et de la conférence de presse de Wosh】

Déclaration du FOMC :
1. Vue d’ensemble de la déclaration : la Fed a adopté à l’unanimité la décision de relever ses taux de 25 points de base, dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, une première hausse depuis juillet 2023.
2. Perspectives économiques : l’activité économique progresse à un rythme soutenu. Bien que l’incertitude reste élevée, notamment en raison de la situation géopolitique, les dépenses intérieures demeurent résilientes. La croissance de la productivité est forte et l’investissement en capital est robuste. La croissance de l’emploi reste en phase avec l’augmentation de la population active, tandis que le taux de chômage évolue peu. Les prévisions de croissance économique pour cette année et l’année prochaine ont été relevées.
3. Perspectives d’inflation : l’inflation reste élevée. L’action de politique monétaire prise aujourd’hui favorisera un retour plus rapide de l’inflation vers l’objectif de 2 %. Les prévisions d’inflation pour cette année ont été relevées, et un retour de l’inflation à 2 % est attendu en 2029.
4. Trajectoire des taux : le graphique en points montre que 16 responsables prévoient au moins une nouvelle hausse des taux en 2026, tandis que la prévision médiane du graphique en points pour 2027 et 2026 est de 4,1 %.
Conférence de presse de Wosh :
1. Perspectives de taux : il estime que les conditions financières ne sont pas restrictives, un point de vue largement partagé au sein du FOMC. Une partie des mesures accommodantes a été supprimée, rapprochant les conditions financières et de crédit de l’objectif. Il ne fournira pas d’orientations prospectives et n’a pas présenté de graphique en points. La politique n’est pas dictée par les marchés. Il ne pense pas qu’il soit nécessaire de détériorer le marché du travail pour atteindre les objectifs.
2. Perspectives d’inflation : la priorité absolue est l’inflation, qui est trop élevée et le reste depuis trop longtemps. Les prix des biens dans un trop grand nombre de catégories ont augmenté de plus de 3 % sur des périodes de 6 et 12 mois. Le FOMC n’est pas convaincu que l’inflation se rapproche du niveau cible. Il veillera à ce qu’aucune variation des prix ne se propage.
3. Perspectives économiques : l’économie est résiliente. La Fed joue un rôle dans le maintien des progrès actuels de l’économie. La croissance économique sous-jacente est plus élevée, le problème étant l’inflation. Le taux de chômage reste faible et le plein emploi est globalement atteint.
4. Dette américaine : il estime que la hausse des rendements obligataires s’explique par trois facteurs : premièrement, la vigueur de l’économie ; deuxièmement, la concurrence pour les capitaux ; troisièmement, la géopolitique.
5. Intelligence artificielle : les décisions concernant les risques et les rendements devraient être prises par d’autres responsables politiques. Le groupe de travail devrait nous soumettre un rapport sur l’IA d’ici la fin de l’année. Il se dit préoccupé par le développement de l’IA et son impact sur la demande et l’offre.
6. Autres questions : il a refusé de commenter la question de savoir si une discussion avait eu lieu avec Trump ; la durée de la conférence de presse a été réduite à environ 30 minutes ; la Maison-Blanche a exprimé ses regrets concernant la hausse des taux ; au moment de la mise sous presse, Trump n’avait pas commenté cette hausse.
7. Réaction des marchés : entre l’annonce de la décision et la conférence de presse de Wosh, l’or au comptant a poursuivi sa baisse, reculant d’environ 100 dollars, le dollar a progressé de 40 points et franchi le seuil de 100, les bons du Trésor américain à 2 ans ont gagné 10 BP, ceux à 10 ans environ 5 BP, tandis que les actions américaines ont toutes reculé et sont passées dans le rouge. Les contrats à terme sur taux intègrent encore environ 33 BP de hausse cette année, soit environ 6 BP de plus qu’avant la réunion ; d’ici juin prochain, ils intègrent au total trois nouvelles hausses, soit 75 BP. $BTC $ETH