Les corrélations à court terme du Bitcoin se sont désintégrées en une seule séance : la corrélation avec le dollar est passée de -0,54 à +0,08 (inversion du signe — le mécanisme a cessé de fonctionner, il ne s’est pas simplement relâché), celle avec le S&P 500 de 0,75 à 0,43, celle avec le Nasdaq de 0,60 à 0,30, et celle avec l’or de 0,69 à 0,28. Alice Liu, de CMC : « la couverture bêta qui fonctionnait lundi n’est pas fiable aujourd’hui, et la réaction du FOMC aujourd’hui pourrait être éclipsée par les suites réglementaires. » L’échec du CLARITY Act l’explique — un résultat réglementaire propre à une seule classe d’actifs la découple de la macroéconomie, ce qui est un comportement attendu, mais il survient la veille d’une décision du FOMC qui dominerait normalement. Le canal qui fonctionne encore dans tous les cas : la volatilité des rendements. De brusques mouvements sur le taux à 10 ans resserrent les conditions financières via le financement et la liquidité, et non par une corrélation directionnelle. Le taux à 10 ans à 5,04 % et celui à 30 ans à 5,40 % — tous deux à des sommets pluri-décennaux — sont les variables à surveiller après la décision.$BTC

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