Wall Street attend la Fed — et le Bitcoin subit déjà la pression. Le prochain mouvement pourrait moins dépendre de la décision sur les taux elle-même que de ce que la Fed dira de la trajectoire à venir.

Les marchés ont entamé le 16 septembre dans un climat prudent. Les contrats à terme sur les actions américaines étaient légèrement en hausse avant l'annonce de politique monétaire de la Réserve fédérale, tandis que le Bitcoin s'échangeait autour de la zone des 75 000 à 77 000 dollars après une forte baisse liée en partie au revers subi par le CLARITY Act au Sénat.

L'élément inhabituel de la configuration actuelle est que les investisseurs surveillent plusieurs risques simultanément.

La Réserve fédérale devrait relever son taux directeur de 25 points de base, selon les anticipations de marché rapportées par Reuters. Mais la question la plus importante pour les investisseurs est de savoir si les responsables de la politique monétaire signaleront qu'un resserrement supplémentaire pourrait suivre.

Pourquoi les marchés sont-ils nerveux ?

Les taux d'intérêt influencent le coût de l'argent dans l'ensemble du système financier.

Lorsque les coûts d'emprunt augmentent, les entreprises sont généralement confrontées à un financement plus coûteux, les consommateurs peuvent se montrer plus prudents et les investisseurs peuvent exiger des rendements plus élevés des actifs plus risqués.

Pour les actions, cela peut exercer une pression sur les valorisations, en particulier dans les secteurs où une grande partie de la valeur attendue provient des bénéfices futurs.

Pour les cryptomonnaies, la relation est encore plus sensible.

Le Bitcoin ne génère ni bénéfices d'entreprise ni dividendes. Son cours de marché est donc fortement influencé par la liquidité, le positionnement des investisseurs, le dollar, les rendements réels et l'appétit global pour le risque.

Cela ne signifie pas que chaque hausse des taux entraîne automatiquement une baisse du Bitcoin. Ce qui compte, c'est de savoir si la décision effective et la communication de la Fed sont plus restrictives ou plus accommodantes que ce que les investisseurs avaient déjà anticipé.

Les actions américaines ont leur propre équilibre à trouver

Le S&P 500 et le Nasdaq ont récemment subi des pressions alors que les rendements des bons du Trésor grimpaient. Reuters a rapporté que le rendement des bons du Trésor à 10 ans avait atteint environ 5 % avant de légèrement refluer à l'approche de l'annonce de la Fed.

Des rendements plus élevés peuvent concurrencer les actions pour attirer les capitaux des investisseurs et augmenter le taux d'actualisation appliqué aux bénéfices futurs des entreprises.

Dans le même temps, le marché ne se contente pas d'intégrer le taux d'intérêt du jour.

Les investisseurs cherchent à comprendre l'ensemble de la trajectoire de la politique monétaire.

Si la Fed relève les taux mais indique que les prochaines décisions dépendront largement des données économiques à venir, la réaction du marché pourrait être très différente de celle d'un scénario dans lequel les responsables signaleraient qu'un resserrement supplémentaire est probable.

Le Bitcoin fait face à un test supplémentaire

Les investisseurs en cryptomonnaies doivent composer avec une autre source d'incertitude.

L'échec du Sénat à faire avancer le CLARITY Act a déclenché un mouvement brutal à la baisse dans certaines parties du marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin a reculé d'environ 3 % mardi et se consolidait autour de 75 800 dollars durant la session européenne de mercredi, selon les informations de marché.

Cela signifie que l'évolution du cours du Bitcoin aujourd'hui doit être interprétée avec prudence.

Si le BTC baisse après la décision de la Fed, ce mouvement pourrait refléter la politique monétaire, les rendements des bons du Trésor ou le dollar — mais il pourrait aussi traduire la poursuite de l'assimilation du revers réglementaire.

La même chose s'applique à un éventuel rebond.

Une reprise du Bitcoin ne signifierait pas nécessairement que les inquiétudes réglementaires ont disparu. Cela pourrait simplement signifier que les traders ajustent leurs positions après la vente initiale.

Que doivent surveiller les investisseurs ?

1. La décision effective de la Fed

Le taux annoncé sera le premier chiffre auquel les marchés réagiront, mais ce n'est que le point de départ.

2. Les indications prospectives de la Fed

Cela pourrait être encore plus important. Les investisseurs rechercheront des indices concernant l'inflation, la croissance économique et la possibilité de nouvelles hausses des taux.

3. Les rendements des bons du Trésor

La réaction du marché obligataire peut fournir un signal important sur la manière dont les investisseurs interprètent le message de la Fed. Le rendement à 10 ans était proche de 5 % avant la décision, un niveau qui a déjà fortement retenu l'attention du marché.

4. Le dollar américain

Un dollar plus fort peut resserrer les conditions financières mondiales et potentiellement exercer une pression supplémentaire sur les actifs risqués libellés en dollars.

5. La réaction du Bitcoin après le premier mouvement

Les premières minutes suivant l'annonce d'une grande banque centrale peuvent être extrêmement volatiles. La réaction ultérieure pourrait donner une indication plus claire de la manière dont les investisseurs ont réellement interprété le message de politique monétaire.

Le contexte général

Le marché d'aujourd'hui ne fait pas face à un seul catalyseur.

Il s'agit d'une combinaison de politique monétaire, de rendements obligataires élevés, d'inquiétudes liées à l'inflation, de risques géopolitiques et d'incertitude réglementaire propre aux cryptomonnaies.

Cela rend les prévisions simples particulièrement difficiles.

Pour les investisseurs professionnels, la question essentielle n'est pas de savoir si le Bitcoin ou les actions montent ou baissent immédiatement après l'annonce de la Fed. La question la plus utile est de savoir pourquoi ils ont évolué ainsi.

La réaction a-t-elle été provoquée par une modification des anticipations de taux ?

Les rendements des bons du Trésor ont-ils bondi ?

Le dollar s'est-il renforcé ?

Ou les investisseurs ont-ils simplement continué à réduire leur exposition aux actifs risqués après les pertes récentes ?

Comprendre la cause a plus de valeur que de réagir au titre.

La décision de la Fed finira par devenir un événement parmi d'autres dans un cycle de marché bien plus vaste. Ce qui compte ensuite, c'est l'évolution des conditions financières — et le fait que les investisseurs retrouvent ou non confiance dans une évolution de l'inflation et de la politique monétaire vers une plus grande stabilité.

Le jour de la Fed est arrivé. Les marchés se concentreront-ils davantage sur la hausse des taux elle-même ou sur le message concernant la suite ?
#GateSquareMidAutumnReunion