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Le FOMC de jeudi à 2 heures du matin est vraiment trop important !

Le vieux Powell jouait auparavant la carte « suggérer d'abord, concrétiser ensuite ». Warsh, lui, a une ligne en cinq mots : anti-guidance prospective.

Les membres du groupe demandent encore s'il y aura une hausse des taux, mais je pense que le plus important sera de voir comment sera formulée la trajectoire après la hausse.

Warsh n'aime pas expliquer la trajectoire trop clairement, ce qui rend aussi le marché plus brutal. Avec un CPI d'août trop élevé et le Brent repassé au-dessus de 100 dollars, la probabilité d'une hausse de 25 pb en septembre atteint 92 %. La hausse elle-même n'est presque plus un événement ; il faut surtout surveiller s'il y aura encore des hausses ensuite, dans quelle direction évoluera le dot plot et comment Warsh formulera ses propos. C'est cela qui nous intéresse.

Il faut absolument avoir en tête les trois scénarios suivants :

❶ Hausse de 25 pb + dot plot accommodant, « une seule fois »
➥Ce résultat serait une surprise relativement accommodante. Le point médian du dot plot de juin pour la fin de l'année est déjà à 3,8 %, ce qui correspond à une seule hausse cette année. Si le dot plot maintient 3,8 % pour la fin de 2026 et ne remonte pas en 2027, et que la conférence de presse présente cela comme un « recalibrage visant à compenser les prix du pétrole et la persistance de l'inflation », les actions américaines pourraient connaître un scénario de hausse où elles « tremblent d'abord avant de se reprendre ».

❷ Hausse de 25 pb + dot plot restrictif, encore 1 à 2 hausses cette année
➥ Les bons du Trésor américain à 10 ans ont déjà atteint 5 %, ceux à 2 ans sont au-dessus de 4,6 %, le pétrole est au-dessus de 100 dollars et le CPI sous-jacent s'établit à 0,3 % sur un mois. Warsh pourrait très bien rester ferme et dire : notre travail n'est pas encore terminé. Le marché des cryptomonnaies risque probablement de s'effondrer à court terme.
❸ Pas de hausse des taux
➥ C'est désormais un événement très peu probable, qui constituerait une surprise fortement favorable ; les actions américaines, l'or et $BTC devraient tous s'envoler.

Permettez-moi de partager mon humble opinion : ce que je redoute le plus, c'est une déclaration conforme aux attentes, une conférence de presse vague et l'absence de baisse sur le long terme, car c'est ce qui pèse le plus sur l'appétit pour le risque.
Deux éléments seraient fatals au BTC : un retour en force du dollar et une poursuite de la hausse des taux à 2 ans. Si le dot plot continue de montrer une politique restrictive en 2027, les actifs risqués seront à nouveau comprimés, et les altcoins souffriront davantage que le BTC. À l'inverse, si Warsh présente cette décision comme un recalibrage et que le dot plot ne devient pas plus restrictif en même temps que les contrats à terme, le scénario le plus probable à court terme sera un rachat de positions vendeuses : le BTC et l'ETH seront les premiers à monter, pas les tokens narratifs.

Jeudi à 2 heures du matin, vous pouvez ne pas regarder la minute de la hausse des taux ; c'est le dot plot et la demi-heure qui suit la conférence de presse qui constitueront le véritable marché. Les obligations intègrent d'abord l'information, les cryptomonnaies suivent ensuite.
Messieurs les patrons, soyez prudents avant le FOMC et ménagez vos munitions !
#美联储即将公布利率决定