#山寨币未平仓合约占比首超BTC Réflexion sur les mouvements des altcoins : la saison des altcoins s’est entrouverte, mais n’est pas encore véritablement arrivée

Récemment, plusieurs altcoins restés longtemps inactifs ont fortement progressé à court terme, certains tokens à faible capitalisation affichant des hausses impressionnantes, mais il ne s’agit que d’une rotation exploratoire des capitaux : la véritable saison des altcoins n’est pas encore confirmée.
La trajectoire historique de la rotation des capitaux est la suivante : hausse du BTC → renforcement de l’ETH → explosion des altcoins à forte capitalisation → euphorie collective sur les altcoins à moyenne et faible capitalisation.
Actuellement, le BTC domine toujours le marché ; les capitaux ne débordent que partiellement vers les tokens à faible capitalisation et à forte volatilité, ce qui correspond à une phase de préchauffage du marché.
La principale différence entre le marché actuel et celui de 2021 est que les capitaux ne paient plus simplement pour des récits ; ils accordent davantage d’importance aux utilisateurs réels des projets, aux produits concrètement déployés et à leur capacité à capter de la valeur. Les projets dépourvus de fondamentaux auront du mal à progresser de manière généralisée, et le marché connaîtra une nette différenciation.
Les secteurs à suivre sont les suivants : RWA, IA, confidentialité, DeFi et nouvelles infrastructures. Le sous-réseau d’AVAX est adapté aux activités institutionnelles liées aux RWA ; DOT se concentre sur les infrastructures d’interopérabilité interchaînes ; APT s’appuie sur l’avantage de sécurité des contrats Move ; Celo déploie un stablecoin natif et se concentre sur les paiements inclusifs ; Mina mise sur le récit de la confidentialité ZK ; Ronin approfondit son écosystème de jeux blockchain ; RVN repose sur une PoW communautaire et se concentre sur l’émission d’actifs RWA ; ONE mise sur le sharding et une mise à l’échelle haute performance. Ces actifs appartiennent à différents secteurs porteurs, mais leur niveau de déploiement concret reste inégal.
Pour juger de l’arrivée véritable de la saison des altcoins, il faut surveiller trois signaux majeurs : le ralentissement de la hausse du BTC, suivie d’une consolidation à des niveaux élevés ; la baisse continue de la part de marché du BTC ; et une diffusion généralisée du sentiment de marché, avec le retour des utilisateurs ordinaires. Pour l’instant, il ne s’agit que d’une fenêtre d’opportunité pour certains actifs associés à des récits de qualité ; après une envolée, les altcoins peu liquides peuvent subir de très fortes corrections.
Dans l’ensemble, la saison des altcoins ne fait actuellement qu’entrouvrir une brèche ; il faut attendre la convergence de trois conditions : stabilisation du BTC, renforcement de l’ETH et poursuite de la sortie des capitaux vers d’autres actifs.
À l’avenir, le marché progressera en sélectionnant les meilleurs fondamentaux ; les projets médiocres seront abandonnés par le marché, au lieu d’assister à une hausse généralisée de tous les altcoins. La hausse actuelle des altcoins relève d’une phase de préchauffage et de test des capitaux ; la saison des altcoins n’est pas confirmée. Pour les actifs sectoriels comme AVAX et DOT, il faudra observer la concrétisation de leurs projets : le marché se différenciera et ne progressera pas de manière généralisée. $GT