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La forte chute des actions sud-coréennes déclenche un coupe-circuit, les « deux géants du stockage » lourdement pénalisés ! Quels sont les facteurs à l’œuvre ?

　La Bourse sud-coréenne a fortement chuté mercredi, déclenchant le mécanisme de coupe-circuit. Sous l’effet de l’effondrement des valeurs américaines des semi-conducteurs pendant la nuit, les « deux géants du stockage » sud-coréens ont tiré le marché vers le bas. Alors que les perspectives de paix entre les États-Unis et l’Iran s’assombrissent, la hausse des rendements obligataires et des prix du pétrole a pesé sur les valeurs technologiques et affecté le sentiment des investisseurs.

　L’indice composite des cours sud-coréens (KOSPI) a ouvert en baisse de 4,96 % et, au moment de la publication, reculait de 4,09 %, à 6 589,17 points. En séance, sa baisse s’est momentanément amplifiée à près de 7 %.

　Vers 08:07, heure de Pékin, la Bourse de Corée a activé le « mécanisme side-car » sur l’indice KOSPI, suspendant les ventes programmées pendant cinq minutes. Ce mécanisme se déclenche lorsque l’indice des contrats à terme KOSPI200 baisse de plus de 5 % pendant au moins une minute.

　Du côté des valeurs vedettes, au moment de la publication, SK hynix reculait de près de 7 %, après avoir chuté momentanément de près de 10 % en séance, tandis que Samsung Electronics perdait près de 6 %, après avoir reculé momentanément de plus de 8 %.

　Quels sont les facteurs à l’œuvre ?

　Pendant la nuit, les trois principaux indices américains ont tous reculé, les valeurs liées à l’IA, notamment les fabricants de puces, s’étant effondrées. La panique s’est propagée au marché sud-coréen.

　À la clôture, l’indice S&P 500 reculait de 0,69 %, à 7 691,76 points ; l’indice composite Nasdaq perdait 1,33 %, à 26 289,71 points ; et le Dow Jones Industrial Average baissait de 0,22 %, à 53 343,4 points.

　Les valeurs liées aux semi-conducteurs, au stockage et aux communications optiques ont toutes fortement chuté, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a terminé en baisse de 5 %. À noter que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie venait tout juste de réintégrer un marché haussier technique lundi, soulignant la grande fragilité actuelle du secteur des puces.

　Les derniers remous du conflit au Moyen-Orient ont fait grimper les prix du pétrole et pesé sur le sentiment du marché. Les investisseurs craignent que le niveau élevé des prix de l’énergie ne maintienne l’inflation à un niveau élevé.

　Selon des informations de CCTV et d’autres médias, un responsable américain a déclaré le 18 que le président américain Donald Trump avait demandé à ses hauts représentants de suspendre les contacts avec l’Iran. Trump a également affirmé ce jour-là n’avoir eu aucune discussion avec l’Iran et ne pas prévoir d’en avoir à l’avenir.

　Parallèlement, la panique liée aux ventes massives d’obligations souveraines à long terme s’est propagée. Le 18 août, les rendements des obligations souveraines à 20 ans de plusieurs pays, dont les États-Unis, le Japon et la France, avaient déjà atteint leur plus haut niveau depuis près de 20 ans.

　La hausse des rendements obligataires a accentué les inquiétudes des investisseurs concernant l’endettement massif des grandes entreprises technologiques. Des analystes soulignent que les inquiétudes du marché concernant le financement par la dette de l’IA sur les marchés américains continuent de s’intensifier, les investisseurs commençant à intégrer dans les prix le risque d’endettement lié aux dépenses d’investissement dans l’IA.

　Alors que le développement des infrastructures d’IA encourage les entreprises à s’endetter, le volume des émissions d’obligations américaines investment grade a atteint un nouveau record historique pour le même mois pour le troisième mois consécutif. D’après des données compilées par les médias, au lundi 17 août, le volume cumulé des émissions d’obligations américaines investment grade en août atteignait 145,2 milliards de dollars, dépassant le record historique de 136 milliards de dollars établi en août 2020.

　À présent, le seuil de rentabilité exigé par les investisseurs pour le financement des infrastructures technologiques continue d’augmenter, et les grands projets de centres de données doivent offrir des rendements plus élevés afin de garantir suffisamment de fonds sur le marché obligataire.

　Parallèlement, les performances financières décevantes des principales entreprises de grands modèles d’IA ont également accentué dans une certaine mesure les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives de la demande en puces.

　Citant des sources informées, des médias ont rapporté que le chiffre d’affaires d’OpenAI, le développeur de ChatGPT, avait progressé de 18 % par rapport au trimestre précédent au deuxième trimestre, mais que ses pertes s’étaient encore creusées. OpenAI a indiqué aux investisseurs qu’au cours des trois mois clos fin juin, son chiffre d’affaires avait atteint 6,7 milliards de dollars, contre 5,7 milliards de dollars au premier trimestre.

　Au deuxième trimestre, la perte d’exploitation d’OpenAI, rémunération en actions comprise, est passée de 9,3 milliards de dollars au premier trimestre à 12,3 milliards de dollars. La croissance des pertes ayant dépassé celle du chiffre d’affaires, l’entreprise s’est encore éloignée de son objectif de rentabilité.$SKHY