#我的七夕交易分享 Analyse du marché de Bitcoin et d’Ethereum

Le prix actuel du BTC au comptant est de $63,500, situé dans la moitié basse de la fourchette sur 24h de 62,851-64,006 (à $649 du bas de la fourchette et à $506 du haut), avec un biais à court terme neutre à faible. La prime des contrats à terme n’est que de $54.6, soit un taux de base d’environ +0.09%, ce qui indique l’absence de prime significative à l’achat ou à la vente du côté des produits dérivés, le sentiment des détenteurs étant aligné sur celui du marché au comptant. En termes de répartition des volumes, le volume sur 24h de 4,406 BTC est nettement inférieur au niveau observé lors des journées de tendance principale, ce qui correspond aux caractéristiques de l’extrémité d’un triangle de compression ou du milieu d’une phase de consolidation dans une fourchette étroite. Les données précises concernant le PP (point pivot), R1/R2, S1/S2, le POC (zone de forte concentration des échanges sur 30 jours), la 50EMA et la 200SMA ne sont pas disponibles, ce qui empêche d’indiquer des zones précises de confluence. Toutefois, la structure des plus hauts et des plus bas intrajournaliers montre que 62,851-62,900 constitue la première zone de support de référence à court terme, tandis que 64,006-64,100 représente la première zone de résistance de référence à court terme. Les taux à long terme élevés (5.24% pour les bons du Trésor américain à 30 ans) exercent une pression sur les actifs risqués sensibles au coût de détention. Sur le plan technique, le BTC manque de catalyseur macroéconomique pour franchir les $64,000 à la hausse, sauf en cas de nouvelle favorable propre au secteur crypto et indépendante de la macroéconomie, comme d’importantes entrées nettes dans les ETF.

L’ETH a progressé de +0.36% sur 24h, affichant une meilleure performance que le BTC à +0.00%, tandis que le taux de change croisé ETH/BTC s’est légèrement renforcé. Sur 24h, l’ETH a atteint un sommet de $1,900 et un plus bas de $1,864, pour une amplitude intrajournalière de 1.90%, légèrement supérieure à celle du BTC, à 1.80%, ce qui traduit une élasticité plus élevée de sa volatilité. Le volume de 75,419 ETH, converti au prix actuel de l’ETH, représente environ 142 millions de dollars, ce qui indique une liquidité relativement abondante. L’amélioration des flux de capitaux relatifs des ETF Ethereum divulguée par DWF Labs (+3.19% d’entrées en juillet contre +0.34% pour le BTC) fournit un soutien du côté des flux à la vigueur relative de l’ETH, marquant un contraste notable avec la relative indifférence généralisée des institutions en mai. Concernant la saison des altcoins : les données sur la dominance du BTC ne sont pas disponibles, ce qui empêche de quantifier l’intensité globale du marché des altcoins. Cependant, la combinaison d’un renforcement marginal de l’ETH et d’un indice de peur qui oscille autour de 29 ressemble davantage à une « reprise exploratoire des principaux altcoins survendus au creux de la peur » qu’au démarrage d’une véritable saison généralisée des altcoins. Les données sur la capitalisation totale des altcoins ne sont pas disponibles. Si l’indice de peur dépasse ensuite 40 et que la dominance du BTC diminue, l’activité des altcoins augmentera significativement.

Analyse à court terme (1-5 jours)
Facteurs favorables :
①Strategy a clairement indiqué son calendrier de reprise des achats de BTC, fournissant au marché un point d’ancrage fondé sur l’anticipation d’un « acheteur connu » ;
②La réalisation de l’audit de Tether élimine un risque systémique extrême, et le renforcement de la confiance envers l’USDT est favorable à la liquidité globale ;
③Si l’amélioration des flux de capitaux des ETF ETH se poursuit, elle pourrait pousser l’ETH au-dessus de $1,900 ;
④Le ralentissement du PPI signifie que le marché ne mise plus totalement sur une hausse des taux de la Réserve fédérale, ce qui rend l’environnement macroéconomique marginalement plus favorable.
Facteurs défavorables : ①Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans se maintient à 5.24%, un niveau historiquement élevé, ce qui augmente fortement le coût d’opportunité des actifs risqués ;
②L’indice de peur et de cupidité reste à un niveau bas de 29, et le sentiment haussier ne s’est toujours pas véritablement éveillé ;
③Le volume du BTC n’est que de 4,406 unités ; dans un contexte de contraction extrême des volumes, toute cassure directionnelle pourrait être un faux signal ;
④Le report par la SEC de l’exemption réglementaire pour les innovations liées à la tokenisation a une nouvelle fois déçu les attentes en matière d’avancées réglementaires.
Scénario : 64,006-64,100 constitue la première zone de résistance à court terme. Une cassure confirmée nécessiterait une hausse du volume à plus de 8,000 BTC, accompagnée d’une remontée de l’indice de peur au-dessus de 35. Si la cassure ne s’accompagne pas d’une augmentation des volumes, la fourchette se resserrera autour de sa zone médiane, passant d’une oscillation étroite (62,850-64,000) à une phase de convergence, dans l’attente du prochain catalyseur. Les principaux catalyseurs des 1-5 prochains jours comprennent la transmission du sentiment des valeurs américaines de l’IA et des technologies, les données sur les ventes au détail aux États-Unis, ainsi que toute variation importante des flux de capitaux des ETF.

Analyse à moyen terme (1-3 mois)
Fenêtre de politique monétaire : le taux des fonds fédéraux est de 3.63% (2026-07-01). Le ralentissement du PPI signifie que le marché ne mise plus totalement sur une hausse des taux au cours de l’année, tandis que le taux d’inflation d’équilibre à 10 ans, à 2.24%, suggère que les anticipations d’inflation à moyen terme restent modérées et maîtrisables. Dans le cadre de Waller, la question essentielle concerne la courbe pentue entre les bons du Trésor américain à 5 ans, à 4.38%, et ceux à 30 ans, à 5.24%. Elle montre que le marché s’inquiète des déficits budgétaires et des pressions sur l’offre à moyen et long terme, ce qui impose une double contrainte à la valorisation à moyen terme du Bitcoin, un « actif sans rendement » : il bénéficie du récit de couverture contre l’inflation, mais reste limité par le niveau élevé des taux réels.
Validation par les données : l’annonce par Strategy de l’achat de 175,000 BTC depuis le début de l’année confirme que le récit de l’accumulation continue par les sociétés cotées reste valide à moyen terme. Toutefois, la cession de 7,000 unités rappelle également au marché que ce type de détenteur ne se contente pas toujours d’acheter et peut vendre dans certaines conditions. Si le signal de retournement des flux de capitaux des ETF ETH, marqué par une amélioration continue en juin et juillet, est de nouveau confirmé en août, les perspectives à moyen terme de l’ETH s’amélioreront nettement, ce qui pourrait entraîner une hausse du niveau central du taux de change ETH/BTC.
Attentes institutionnelles : l’audit sans réserve de KPMG concernant Tether constitue une étape majeure sur le plan de la conformité et fournit un argument solide en faveur de l’« autorégulation » dans le débat sur la réglementation des stablecoins. À moyen terme, il contribue à réduire la probabilité d’un impact négatif de la réglementation sur l’USDT. Les reports répétés de l’exemption de la SEC pour la tokenisation signifient en revanche que l’incertitude à moyen terme demeure élevée dans le secteur des RWA, et que le rythme de participation des institutions pourrait être plus lent que prévu par le marché.

Analyse à long terme (6-12 mois)
Tendance macroéconomique : le niveau de référence des taux à long terme, avec les bons du Trésor américain à 30 ans à 5.24%, constitue le principal facteur influençant la valorisation à long terme des cryptomonnaies. Si ce taux recule au cours des 6-12 prochains mois en raison d’un assainissement budgétaire ou d’anticipations de récession, le plafond de valorisation du BTC pourra de nouveau s’ouvrir. S’il reste élevé, le BTC passera davantage de temps dans la fourchette 63,000-70,000 que ne le prévoient les investisseurs optimistes.
Évolutions structurelles :
①La reprise des achats par Strategy et l’audit complet de Tether indiquent conjointement une tendance : l’« infrastructure institutionnelle » du marché crypto mûrit progressivement, et la conformité ainsi que l’intégration profonde aux bilans réduisent la probabilité d’un effondrement extrême ;
②Le passage des ETF ETH du désintérêt à l’engouement, selon les données de DWF Labs, laisse entendre que les allocations institutionnelles évoluent d’une approche « BTC-only » vers une allocation crypto multi-actifs, ce qui modifiera structurellement l’offre et la demande à long terme de l’ETH ;
③L’industrialisation des technologies quantiques en Chine, qui entre dans sa première année d’introductions en bourse selon le China Securities Journal, combinée au passage de la Fondation Ethereum à un plan post-quantique, signifie qu’à long terme la construction d’une infrastructure crypto résistante aux attaques quantiques bénéficiera d’une attention et d’investissements accrus.
Revalorisation du niveau central : si les flux de capitaux supplémentaires provenant des institutions (ETF + sociétés cotées + mise en conformité des stablecoins) entrent en confluence au cours des 6-12 prochains mois, le niveau central de valorisation à moyen terme du BTC pourrait passer de la zone actuelle de 63,000-65,000 à 68,000-75,000. L’ETH pourrait quant à lui bénéficier d’une élasticité de revalorisation supérieure grâce à l’amélioration relative des flux des ETF, augmentant sa probabilité de surperformer le BTC. La condition préalable est toutefois que le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans ne poursuive pas sa hausse au-delà de 5.50%.$BTC