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Le dernier choc lié aux Nonfarm Payrolls a modifié le récit de marché, les données du marché du travail plus solides que prévu exerçant une nouvelle pression sur les anticipations de baisses des taux d’intérêt à court terme.
Un marché de l’emploi plus solide donne généralement à la Réserve fédérale davantage de marge pour maintenir une politique monétaire restrictive, surtout lorsque les responsables surveillent encore étroitement l’inflation.
Cela entraîne un changement important pour les marchés financiers.
Avant la publication des NFP, les investisseurs recherchaient des signes plus clairs indiquant que l’économie ralentissait suffisamment pour justifier une politique monétaire plus accommodante. Une situation de l’emploi plus solide peut remettre en cause cette anticipation, car la vigueur persistante des embauches et de la demande de main-d’œuvre suggère que l’économie dispose peut-être encore d’un élan suffisant pour supporter des taux élevés plus longtemps.
Pour les traders, la réaction ne se limite pas aux taux d’intérêt.
Le rapport NFP peut influencer le dollar américain, les rendements des bons du Trésor, les actions, l’or, le Bitcoin et l’environnement global des actifs risqués.
Lorsque les anticipations de baisses de taux diminuent, les rendements des bons du Trésor peuvent augmenter, les marchés s’ajustant à la possibilité que la politique restrictive dure plus longtemps. Dans le même temps, un dollar plus fort peut exercer une pression supplémentaire sur les actifs sensibles au risque.
C’est pourquoi le rapport NFP reste l’un des événements macroéconomiques les plus importants pour les traders.
La question clé est désormais de savoir si cette vigueur de l’emploi est temporaire ou si elle représente une tendance plus large sur le marché du travail.
Si l’emploi reste solide et que la croissance des salaires demeure ferme, la Réserve fédérale pourrait avoir moins besoin de réduire les taux.
Cela pourrait maintenir les conditions financières plus restrictives plus longtemps.
Pour le Bitcoin et les marchés crypto, cela revêt une importance considérable.
Les cryptomonnaies réagissent de plus en plus aux variations des anticipations de liquidité et des conditions monétaires mondiales. Lorsque les traders anticipent une baisse des taux, l’appétit pour le risque peut s’améliorer, car les investisseurs s’attendent à des conditions financières plus accommodantes.
Mais lorsque les anticipations de baisses de taux diminuent, la réaction inverse peut se produire.
Les capitaux peuvent devenir plus sélectifs.
Le dollar peut se renforcer.
Les rendements obligataires peuvent augmenter.
Et les actifs spéculatifs peuvent connaître une volatilité supplémentaire.
Cependant, un seul rapport NFP ne détermine pas l’ensemble des perspectives de politique monétaire.
Les marchés vont désormais porter leur attention sur les prochaines données d’inflation, la croissance des salaires, les chiffres du chômage, les dépenses de consommation et les futurs rapports sur le marché du travail.
La Réserve fédérale examinera l’ensemble de la situation économique plutôt qu’une seule publication.
Pour les traders, cela signifie que la volatilité pourrait rester élevée.
La plus grande erreur serait de réagir émotionnellement au premier mouvement du marché.
Les traders devraient plutôt surveiller l’évolution des cours, les volumes, les supports et résistances, les indicateurs de momentum et la structure globale du marché.
Si les rendements continuent d’augmenter tandis que le dollar se renforce, les actifs risqués pourraient rester sous pression.
Si les prochaines données économiques commencent à montrer des signes de ralentissement, les anticipations de baisses de taux pourraient se redresser.
Cela crée deux scénarios très différents pour le marché.
Le scénario haussier est celui d’une économie qui reste stable tandis que l’inflation continue de ralentir progressivement. Dans cet environnement, les investisseurs pourraient finir par anticiper une baisse des taux de la Réserve fédérale sans qu’un ralentissement économique majeur soit nécessaire.
Le scénario baissier est celui où la vigueur de l’emploi maintient les pressions inflationnistes à un niveau élevé, contraignant la Réserve fédérale à maintenir une politique restrictive plus longtemps que prévu.
Cela pourrait continuer à exercer une pression sur les actifs risqués.
Pour les traders de Bitcoin, la confirmation est particulièrement importante.
Un mouvement soudain après la publication des données NFP peut créer de fausses cassures dans les deux sens.
Une forte bougie verte ne signifie pas automatiquement qu’une tendance haussière durable est en place.
De même, une forte bougie rouge ne confirme pas automatiquement un retournement baissier majeur.
Le marché a besoin d’une confirmation dans la durée.
Le volume devient particulièrement important lors de ces événements macroéconomiques.
Si le cours franchit un niveau de résistance majeur avec un volume élevé et se maintient au-dessus de ce niveau, la cassure devient plus convaincante.
Si le cours franchit brièvement la résistance avant de repasser rapidement en dessous, les traders doivent se méfier d’une fausse cassure provoquée par la liquidité.
Le même principe s’applique au support.
Une cassure sous le support accompagnée d’un volume de vente élevé peut indiquer une pression baissière croissante.
Mais si les acheteurs reprennent rapidement le niveau, la cassure peut n’avoir été que temporaire.
C’est pourquoi combiner les informations macroéconomiques avec l’analyse technique peut fournir une vision plus complète du marché.
Le choc lié aux NFP a clairement accru l’incertitude autour des perspectives de baisses de taux.
Mais la prochaine question majeure n’est pas simplement de savoir si les baisses de taux sont retardées.
La question la plus importante est de savoir combien de temps la Réserve fédérale peut maintenir une politique restrictive tout en gardant l’économie stable.
Cet équilibre restera extrêmement important.
Pour l’instant, les traders devraient éviter de courir après les mouvements soudains et se concentrer plutôt sur la confirmation.
Surveillez les rendements des bons du Trésor.
Surveillez le dollar américain.
Surveillez les anticipations d’inflation.
Surveillez les données du marché du travail.
Surveillez le volume du Bitcoin.
Et surtout, surveillez la réaction du cours autour des niveaux techniques clés.
Le marché a reçu un signal macroéconomique fort, mais la tendance complète dépendra de la suite des événements.
Les NFP ont modifié les anticipations.
Désormais, le marché doit déterminer s’il s’agit d’un choc temporaire ou du début d’une période plus longue d’anticipations de taux d’intérêt durablement élevés.
Cette décision pourrait façonner le prochain mouvement majeur sur les marchés financiers mondiaux.