Le cash est roi : pourquoi la liquidité est essentielle sur les marchés volatils

Pour les particuliers, les réserves de liquidités peuvent couvrir les dépenses essentielles sans nécessiter la vente d’investissements à des prix défavorables. Pour les entreprises, la liquidité aide à financer les salaires, les fournisseurs et les opérations quotidiennes. Pour les investisseurs, les capitaux disponibles peuvent offrir de la flexibilité durant les périodes de volatilité des marchés.

Toutefois, détenir des liquidités implique également des compromis. L’inflation peut réduire le pouvoir d’achat, et des réserves de liquidités excessives peuvent limiter la croissance des investissements à long terme.

Sur les marchés des cryptomonnaies, cette distinction devient encore plus importante. Les stablecoins, les soldes sur les plateformes d’échange et les produits générant du rendement peuvent offrir des avantages liés à la liquidité, mais ils ne fournissent pas nécessairement la même stabilité ni les mêmes protections que les liquidités conventionnelles.

Ce guide explique ce que signifie cash is king, pourquoi les flux de trésorerie sont importants, comment évaluer les besoins en liquidité et comment ce principe s’applique à la finance traditionnelle et au trading de cryptomonnaies.

Points clés

• Cash is king signifie que la liquidité offre une flexibilité financière, notamment en cas d’urgence et de volatilité des marchés.

• Les réserves de liquidités et les flux de trésorerie remplissent des fonctions différentes : les réserves fournissent un financement immédiat, tandis que les flux de trésorerie mesurent les entrées et sorties d’argent au fil du temps.

• Les liquidités, les dépôts bancaires, les fonds monétaires et les stablecoins présentent des caractéristiques de liquidité et des risques différents.

• Sur les marchés des cryptomonnaies, les stablecoins peuvent offrir de la flexibilité pour le trading, mais ne doivent pas être automatiquement considérés comme des liquidités sans risque.

Que signifie Cash Is King ?

Cash is king est une expression financière qui souligne l’importance de disposer de fonds lorsqu’ils sont nécessaires.

Une personne peut détenir des investissements ou des biens de valeur, tout en rencontrant des difficultés financières si ces actifs ne peuvent pas être convertis assez rapidement en fonds utilisables.

De même, une entreprise rentable peut rencontrer des problèmes de paiement si ses clients mettent trop de temps à régler leurs factures alors que ses dépenses d’exploitation restent exigibles.

La liquidité aide à gérer ces situations.

Sur les marchés financiers, la liquidité a deux significations connexes.

• La liquidité de financement désigne la capacité à honorer des obligations financières à leur échéance.

• La liquidité de marché désigne la capacité à acheter ou vendre un actif sans provoquer de variation importante de son prix.

Un investisseur qui détient des liquidités sur un compte bancaire accessible dispose généralement d’une plus grande flexibilité de financement immédiat qu’une personne dont le patrimoine est concentré dans l’immobilier ou d’autres actifs difficiles à vendre.

Toutefois, les liquidités ne constituent pas automatiquement le meilleur actif pour chaque objectif financier. Leur valeur dépend du moment où les fonds seront nécessaires et des alternatives disponibles.

Liquidités et flux de trésorerie : quelle est la différence ?

Les liquidités et les flux de trésorerie sont étroitement liés, mais ils décrivent différents aspects de la santé financière.

Les liquidités désignent les fonds disponibles à un moment précis.

Les flux de trésorerie mesurent les mouvements d’argent entrant et sortant d’un particulier, d’une entreprise ou d’un investissement sur une période donnée.

Par exemple, une personne peut disposer de 20 000 $ d’épargne, mais dépenser chaque mois 1 000 $ de plus qu’elle ne gagne.

Ses réserves de liquidités lui apportent une flexibilité temporaire, mais des flux de trésorerie négatifs persistants réduiront progressivement ces réserves.

À l’inverse, une personne bénéficiant de revenus mensuels élevés peut tout de même rencontrer des problèmes de liquidité si elle dispose de peu d’épargne accessible et qu’une dépense imprévue survient.

Les flux de trésorerie ne doivent pas être confondus avec le bénéfice comptable.

Une entreprise peut déclarer un bénéfice tout en connaissant des flux de trésorerie négatifs en raison de retards de paiement des clients, d’achats de stocks ou de dépenses d’investissement.

Pour les particuliers, maintenir des flux de trésorerie positifs peut aider à reconstituer l’épargne d’urgence et à soutenir les projets d’investissement à long terme.

Combien de liquidités devriez-vous conserver ?

Il n’existe pas de montant universel de liquidités que chaque personne devrait détenir.

La réserve appropriée dépend des dépenses essentielles, de la stabilité des revenus, des obligations liées aux dettes, des personnes à charge et de l’accès à d’autres ressources financières.

Un point de départ courant consiste à constituer un fonds de précaution couvrant trois à six mois de dépenses essentielles.

La plupart des personnes conservent des liquidités pour régler leurs factures, répondre à des besoins à court terme et épargner en vue d’objectifs proches, tels que l’achat d’une nouvelle voiture.

Les personnes ayant des revenus variables, des obligations financières importantes ou un accès limité à d’autres sources de financement peuvent préférer une réserve plus importante.

Par exemple, une personne dont les dépenses mensuelles essentielles totalisent 3 000 $ pourrait utiliser le cadre suivant :

Ces chiffres sont fournis à titre illustratif et ne constituent pas des recommandations personnalisées.

Les fonds d’urgence devraient généralement privilégier l’accessibilité et la préservation du capital plutôt que les rendements d’investissement.

Toutefois, détenir trop de liquidités sur de longues périodes peut réduire le pouvoir d’achat ; en raison de l’inflation, 1 $ en 2016 coûterait environ 1,50 $ aujourd’hui.

Selon la juridiction, les instruments adaptés peuvent inclure des dépôts bancaires assurés ou d’autres produits d’épargne en monnaie fiduciaire, à faible risque et facilement accessibles.

Les stablecoins et les produits de rendement crypto impliquent des risques différents et ne devraient pas automatiquement remplacer une épargne d’urgence essentielle.

Pourquoi les liquidités sont-elles importantes pour les entreprises ?

Les entreprises ont besoin de suffisamment de liquidités pour soutenir leurs opérations à court terme et honorer leurs obligations, même lorsque les ventes, les bénéfices comptables ou la demande pour un produit ou un service semblent sains.

Les salaires, les loyers, les factures des fournisseurs, les impôts et les remboursements de dettes peuvent devenir exigibles avant que les clients ne règlent leurs factures impayées, et ces obligations peuvent absorber les fonds disponibles avant l’encaissement des paiements.

Cela crée un besoin en fonds de roulement. Des entrées de trésorerie plus rapides améliorent la situation du fonds de roulement et peuvent réduire la dépendance aux prêts ou à l’endettement supplémentaire en période de pression économique.

Qu’est-ce que le fonds de roulement ?

Le fonds de roulement est calculé comme suit :

Fonds de roulement = Actifs courants − Passifs courants

Les actifs courants peuvent inclure les liquidités, les créances clients et les stocks.

Les passifs courants comprennent les obligations qui devraient être réglées au cours de la période à court terme concernée.

Un fonds de roulement positif peut indiquer une flexibilité financière, mais ne garantit pas qu’une entreprise dispose de suffisamment de liquidités immédiatement disponibles.

Les stocks peuvent nécessiter du temps avant d’être vendus, tandis que les créances peuvent ne pas être recouvrées au moment prévu.

Qu’est-ce que le cycle de conversion de trésorerie ?

Le cycle de conversion de trésorerie mesure la durée pendant laquelle les liquidités sont immobilisées dans les opérations de l’entreprise avant d’être récupérées par les paiements des clients.

Il est généralement calculé comme suit :

Cycle de conversion de trésorerie = Délai de rotation des stocks + Délai moyen de recouvrement des créances − Délai moyen de paiement des fournisseurs

Un cycle plus court signifie généralement que moins de liquidités sont immobilisées dans les stocks et les créances.

Les entreprises peuvent gérer leur liquidité en améliorant les recouvrements, en examinant les besoins en stocks avec des pratiques de flux tendu afin d’aligner les stocks sur la demande des clients, en négociant des conditions fournisseurs durables et en prévoyant les paiements à venir ; proposer divers modes de paiement, y compris la possibilité d’accepter des espèces, peut également accélérer les recouvrements pour de nombreuses entreprises.

Semaines d’approvisionnement = stocks / coût hebdomadaire des biens vendus.

La facturation automatisée, les relances et les recouvrements peuvent réduire le temps administratif, diminuer les coûts de recouvrement et aider à percevoir les paiements à échéance sans accroître la dépendance au crédit.

Les acomptes versés à l’avance pour les grands projets peuvent améliorer les entrées de trésorerie avant la livraison complète.

Toutefois, réduire agressivement les stocks ou retarder les paiements aux fournisseurs peut introduire des risques opérationnels.

Pour les entreprises confrontées à des flux de trésorerie incertains, une prévision glissante des flux de trésorerie sur 13 semaines peut aider à identifier les besoins de financement potentiels avant qu’ils ne deviennent urgents.

Les liquidités restent-elles essentielles en période d’inflation ?

Les liquidités peuvent aider à préserver la valeur nominale et offrir une flexibilité financière à court terme.

Toutefois, l’inflation réduit le pouvoir d’achat de l’argent au fil du temps.

Par exemple, si les prix à la consommation augmentent de 3 % sur un an, un solde de liquidités inchangé permettra généralement d’acheter moins de biens et de services qu’auparavant.

Les produits d’épargne portant intérêt peuvent compenser une partie de cette perte.

La capacité des liquidités à générer un rendement réel positif dépend du taux d’intérêt perçu, de l’inflation, des impôts et des frais applicables.

Comment les taux d’intérêt affectent-ils les liquidités ?

Lorsque les banques centrales relèvent les taux d’intérêt, les rendements de certains produits d’épargne et instruments de dette à court terme peuvent augmenter.

Cela peut rendre les équivalents de trésorerie plus attrayants par rapport aux périodes de taux d’intérêt très bas.

Toutefois, des taux directeurs plus élevés ne signifient pas que chaque compte d’épargne offre un rendement compétitif.

Les taux varient selon le pays, le prestataire, les exigences de dépôt et les conditions du produit.

Les investisseurs devraient comparer les rendements réellement disponibles plutôt que de supposer que les liquidités sont automatiquement rentables dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Pourquoi les liquidités peuvent-elles être précieuses lors de krachs de marché ?

Les réserves de liquidités peuvent permettre aux investisseurs de couvrir leurs dépenses sans vendre leurs placements à long terme pendant une baisse des marchés.

Elles peuvent également offrir la flexibilité nécessaire pour réaliser de nouveaux investissements lorsque les prix de marché baissent.

Toutefois, détenir des liquidités ne garantit pas qu’un investisseur identifiera le point bas du marché ou obtiendra des rendements favorables.

Les actifs qui semblent peu coûteux peuvent continuer à baisser, et le maintien de réserves de liquidités excessives peut engendrer un coût d’opportunité si les marchés progressent.

Quelle quantité de liquidités est excessive ?

Détenir plus de liquidités que nécessaire peut réduire l’exposition au risque d’investissement, mais peut également limiter l’accumulation de patrimoine à long terme.

L’équilibre approprié dépend de l’utilisation prévue de l’argent.

Les fonds nécessaires aux dépenses immédiates ou aux obligations à court terme ont généralement des exigences d’investissement différentes des capitaux destinés à une croissance à long terme.

Une distinction pratique peut être établie entre :

• Liquidités d’exploitation : fonds nécessaires aux dépenses régulières.

• Réserves d’urgence : fonds destinés aux besoins financiers imprévus.

• Épargne à court terme : argent alloué aux dépenses planifiées.

• Capital d’investissement à long terme : fonds pouvant être investis selon un profil de risque et un horizon temporel appropriés.

L’objectif n’est pas de réduire au minimum les réserves de liquidités à tout prix.

Il consiste à maintenir suffisamment de liquidité pour les besoins prévisibles sans restreindre inutilement la flexibilité financière à long terme.

Liquidités et stablecoins : sont-ils identiques ?

Les stablecoins sont des jetons de cryptomonnaie conçus pour maintenir une valeur relativement stable par rapport à un actif de référence, généralement une monnaie fiduciaire telle que le dollar américain.

USDT et USDC en sont des exemples.

Les stablecoins peuvent fournir une liquidité de règlement et de trading pratique au sein des marchés de cryptomonnaies.

Toutefois, ils ne sont pas équivalents à la détention de liquidités sur un compte bancaire.

Les stablecoins peuvent être utiles pour passer d’une position en cryptomonnaies à une autre sans convertir immédiatement les fonds en soldes traditionnels de monnaie fiduciaire.

Toutefois, leur stabilité dépend des dispositifs de l’émetteur, de la gestion des réserves, des mécanismes de rachat et des conditions de marché.

Le prix cible d’un stablecoin ne garantit pas qu’il puisse toujours être vendu ou racheté à cette valeur.

Pourquoi la liquidité est-elle importante pour le trading crypto ?

Les marchés des cryptomonnaies peuvent connaître des mouvements de prix rapides, des conditions de liquidité changeantes et une volatilité importante.

Pour les traders, maintenir des fonds disponibles peut offrir une flexibilité pour gérer les positions ou réagir aux évolutions du marché.

Toutefois, la relation entre liquidité et risque dépend du type de compte et de produit financier.

Trading au comptant

Sur les marchés au comptant, détenir de la monnaie fiduciaire ou des stablecoins pris en charge peut permettre aux traders d’acheter des actifs sans devoir d’abord vendre une autre cryptomonnaie.

Toutefois, les soldes disponibles restent exposés aux risques de l’institution, du wallet ou du jeton dans lesquels ils sont détenus.

Trading de contrats à terme et sur marge

Les positions à effet de levier exigent des garanties éligibles suffisantes pour satisfaire aux exigences de marge applicables.

Des garanties supplémentaires peuvent réduire le risque de liquidation dans certaines conditions.

Toutefois, le simple fait de détenir des stablecoins ailleurs sur un compte ne protège pas nécessairement une position ouverte.

L’éligibilité des garanties, le mode de marge, les pertes non réalisées et les règles de liquidation influencent tous le résultat.

Même des positions bien garanties peuvent être liquidées en cas de mouvements de marché suffisamment défavorables.

Nouvelles cotations et opportunités de marché

Les soldes disponibles pour le trading peuvent permettre aux utilisateurs de réagir à des actifs nouvellement cotés ou à des changements de conditions de marché.

Toutefois, les nouvelles cotations peuvent connaître une volatilité extrême, des écarts importants et une liquidité limitée.

La capacité à trader rapidement ne signifie pas qu’une transaction particulière est financièrement attrayante.

Quel est le rôle de Gate dans la gestion de la liquidité crypto ?

Gate propose des produits de trading et de gestion d’actifs en cryptomonnaies, y compris des marchés au comptant, des produits dérivés et certaines offres Earn.

Ces services peuvent remplir différentes fonctions au sein d’un portefeuille de cryptomonnaies.

Les soldes au comptant peuvent soutenir l’activité de trading, tandis que les comptes de produits dérivés utilisent des mécanismes de garantie et de marge régis par les règles du contrat concerné.

Les produits Gate Earn peuvent offrir la possibilité de recevoir des récompenses sur les actifs pris en charge, mais leurs conditions, modalités de rachat et risques varient selon le produit.

Une fonctionnalité de rachat flexible ne doit pas être automatiquement interprétée comme un accès immédiat garanti aux fonds.

Le rendement des stablecoins peut-il remplacer l’épargne en liquidités ?

Les produits de rendement sur stablecoins ne devraient pas automatiquement être considérés comme des substituts aux comptes d’épargne conventionnels.

Les rendements peuvent dépendre de la demande de prêt, des modalités de la plateforme, des conditions promotionnelles ou d’autres activités sous-jacentes.

Les rendements peuvent évoluer, et certains produits peuvent impliquer des délais de rachat ou des risques de perte en capital.

Les utilisateurs devraient consulter les conditions actuelles du produit et comprendre comment les rendements sont générés avant de participer.

Comment élaborer une stratégie de liquidité pratique

Une stratégie de liquidité devrait refléter à la fois les obligations immédiates et les objectifs financiers à plus long terme.

Pour les particuliers, le processus commence par la compréhension des dépenses essentielles, de la stabilité des revenus et des réserves de liquidités existantes.

Pour les entreprises, il implique le suivi des flux de trésorerie, du fonds de roulement et des obligations de paiement à venir, les entreprises en phase de démarrage et de croissance établissant les bases de leur gestion de trésorerie en donnant la priorité aux flux de trésorerie et à des dépenses disciplinées. Des audits réguliers des frais généraux peuvent éliminer les coûts inutiles.

Pour les traders de cryptomonnaies, il exige également d’évaluer les exigences en matière de garanties, les modalités de conservation et les risques associés aux stablecoins et aux produits de rendement.

Une approche pratique comprend les étapes suivantes :

1. Calculer les dépenses et obligations essentielles. Identifier le montant nécessaire pour honorer les paiements réguliers et imprévus.

2. Constituer une réserve d’urgence accessible. Privilégier la préservation du capital et un accès fiable.

3. Séparer la liquidité du capital d’investissement. Éviter de dépendre d’actifs volatils pour financer les dépenses essentielles à court terme.

4. Comprendre les risques propres à chaque produit. Distinguer les dépôts en monnaie fiduciaire, les stablecoins, les produits monétaires et les mécanismes de rendement crypto.

5. Réexaminer périodiquement la liquidité. Réévaluer les réserves lorsque les revenus, les dépenses, les passifs ou les conditions de marché évoluent. Les startups devraient également suivre leur autonomie de trésorerie afin d’estimer combien de temps elles peuvent fonctionner avant de nécessiter davantage de liquidités.

L’allocation appropriée varie selon les particuliers, les entreprises et les traders actifs.

Conclusion

Cash is king reste un principe utile, car la flexibilité financière dépend de la disponibilité des fonds lorsque des obligations ou des opportunités se présentent.

Les réserves de liquidités peuvent aider les particuliers à gérer les urgences, les entreprises à maintenir leurs activités et les investisseurs à éviter des ventes d’actifs inutiles pendant les marchés volatils.

Toutefois, les liquidités présentent également des limites, notamment l’inflation et les coûts d’opportunité.

Sur les marchés des cryptomonnaies, la gestion de la liquidité requiert une attention supplémentaire, car les stablecoins, les soldes sur les plateformes d’échange et les produits de rendement comportent des risques différents de ceux de l’épargne conventionnelle en monnaie fiduciaire.

L’objectif n’est pas de détenir autant de liquidités que possible. Il consiste à maintenir une liquidité suffisante et protégée de manière appropriée, tout en allouant les capitaux à long terme selon les objectifs financiers et la tolérance au risque.

FAQ

Pourquoi les liquidités sont-elles essentielles pendant une récession ?

Les liquidités deviennent particulièrement précieuses pendant les récessions, car les revenus peuvent diminuer, le crédit peut devenir plus difficile à obtenir et les prix des actifs peuvent baisser. Le maintien de réserves de liquidités suffisantes peut aider à couvrir les dépenses essentielles et réduire la nécessité de vendre des investissements pendant les baisses de marché.

Les liquidités restent-elles essentielles en période d’inflation ?

Les liquidités restent importantes pour la liquidité, mais l’inflation réduit leur pouvoir d’achat au fil du temps. Les comptes d’épargne portant intérêt et les équivalents de trésorerie à court terme peuvent aider à compenser l’inflation, bien que des rendements réels positifs ne soient pas garantis.

Est-il préférable de détenir des liquidités ou d’investir en période de volatilité des marchés ?

Aucune de ces approches n’est universellement meilleure. Les liquidités offrent de la stabilité et un accès immédiat aux fonds, tandis que les investissements peuvent présenter un potentiel de croissance à long terme plus élevé, mais impliquent un risque de marché. L’équilibre approprié dépend des obligations financières, des objectifs d’investissement et de l’horizon temporel.

Les stablecoins sont-ils considérés comme des liquidités ?

Les stablecoins tels que USDT et USDC sont des jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable par rapport à un actif de référence, généralement le dollar américain. Bien qu’ils puissent fournir de la liquidité sur les marchés des cryptomonnaies, ils ne sont pas équivalents à des dépôts bancaires assurés et comportent des risques liés à l’émetteur, à la décorrélation, à la conservation et au rachat.