Selon le dernier rapport de 10x Research, bien que le marché des cryptomonnaies ait entamé la nouvelle année sur une note d’activité modérée, plusieurs indicateurs issus des produits dérivés envoient des signaux de divergence marqués.
La société observe un resserrement de la volatilité du marché, une hausse progressive des taux de financement et un niveau d’effet de levier qui reste élevé—ce qui contraste fortement avec la baisse des volumes d’échange et de la participation globale au marché.
01 Aperçu du marché
Le marché des cryptomonnaies traverse actuellement une phase de « calme » paradoxal. Comme le souligne 10x Research, le marché aborde la nouvelle année avec une activité cyclique historiquement basse, tandis que le positionnement sur le marché des dérivés laisse entrevoir une dynamique différente.
La volatilité continue de se contracter, les taux de financement progressent et l’effet de levier demeure élevé. Cette combinaison d’un calme apparent et de tensions structurelles sous-jacentes crée les conditions propices à un possible retournement de tendance.
Les données issues des dérivés révèlent un équilibre fragile du marché. D’un côté, les ETF Bitcoin et Ethereum continuent d’enregistrer des sorties persistantes, exerçant une pression sur le marché au comptant.
De l’autre, l’émission de stablecoins est quasiment à l’arrêt, avec seulement 2 milliards de dollars de nouveaux stablecoins émis au cours des 30 derniers jours—un chiffre qui se situe dans le très faible 5e centile.
02 Signaux de divergence
La vulnérabilité du marché provient d’une rupture de coordination entre plusieurs flux de données clés. Les flux d’ETF, l’activité sur les stablecoins et les positions sur les contrats à terme—trois indicateurs habituellement corrélés—affichent désormais des divergences nettes.
Ce décalage aboutit à un marché qui semble « calme en surface, mais agité en profondeur ». Alors que l’open interest sur les contrats à terme a reculé, les opérateurs restants privilégient des positions longues avec un effet de levier accru, ce qui pousse les taux de financement dans les percentiles supérieurs.
Le marché des options envoie également des signaux à surveiller. Après une vague d’échéances la semaine dernière, 49 % de la valeur notionnelle des options Bitcoin et 43 % de celle des options Ethereum sont sorties du marché.
Les traders semblent se positionner pour une phase de consolidation, adoptant des stratégies de vente de volatilité tout en conservant une exposition modérée à la hausse.
03 Analyse des indicateurs techniques
D’un point de vue technique, Bitcoin et Ethereum présentent tous deux des signaux laissant entrevoir un possible retournement de tendance, même si la tendance reste baissière pour l’instant.
L’indice de force relative (RSI) du Bitcoin s’établit à 43 %, ce qui traduit un certain élan haussier, tandis que l’indicateur stochastique se situe à 30 %, signalant un sentiment baissier. Selon le modèle d’analyse de 10x Research, un RSI passant sous 30 % et un stochastique inférieur à 10 % pourraient indiquer un renversement haussier.
Actuellement, le Bitcoin n’est plus qu’à 4,5 % d’un possible signal de retournement. À court terme, le seuil pivot se situe à 88 421 dollars, tandis que le principal point de bascule entre marché haussier et baissier est à 98 759 dollars.
Ethereum présente une configuration technique similaire. Son RSI est à 44 %, reflétant une dynamique haussière, tandis que le stochastique est à 23 %, ce qui traduit un sentiment baissier. Ethereum est encore plus proche d’un retournement, avec seulement 5 % de variation nécessaire.
Pour Ethereum, il conviendra de surveiller de près le seuil clé des 2 991 dollars à court terme, le principal point de retournement de tendance se situant à 3 363 dollars.
04 Seuils de prix clés et perspectives de volatilité
Sur la base des données de marché et des niveaux de volatilité actuels, 10x Research anticipe les fourchettes de négociation probables pour Bitcoin et Ethereum au cours des une à deux prochaines semaines.
Pour Bitcoin, avec une volatilité réalisée sur 30 jours de 38,2 %, il existe une probabilité de confiance de 68 % que le cours évolue entre 82 800 et 92 100 dollars la semaine prochaine.
Les prix du marché des dérivés suggèrent actuellement que les opérateurs anticipent un mouvement de 3,1 % pour le Bitcoin sur la semaine à venir, avec une fourchette pouvant s’élargir à environ 5,2 % la semaine suivante.
La volatilité attendue sur Ethereum est encore plus marquée. Avec une volatilité réalisée sur 30 jours de 61,2 %, l’intervalle de confiance à 68 % pour la semaine prochaine se situe entre 2 685 et 3 185 dollars.
Le marché table sur une variation de prix de 4,7 % pour Ethereum sur la semaine, qui pourrait s’étendre à près de 7,9 % la semaine suivante. Cela illustre la volatilité généralement plus élevée d’Ethereum par rapport à Bitcoin.
05 Sentiment de marché et flux de capitaux
Les indicateurs de sentiment de marché apparaissent actuellement en retrait. L’indice de peur et de cupidité du Bitcoin s’établit à 30, contre 32 % il y a une semaine, traduisant une perspective négative à court terme.
Celui d’Ethereum est à 36 %, en baisse par rapport à 47 % la semaine précédente, ce qui indique également un sentiment négatif à court terme. Les données historiques montrent que lorsque ces indices passent sous la barre des 10 %, des conditions favorables à un retournement haussier commencent souvent à se former.
Du côté des flux de capitaux, les ETF Bitcoin et Ethereum continuent d’enregistrer des sorties persistantes, exerçant une pression sur les actifs numériques. Depuis la réunion de la Réserve fédérale en octobre, les ETF Bitcoin ont connu 5,7 milliards de dollars de sorties.
L’activité sur les stablecoins émet également des signaux d’alerte. Sur la semaine écoulée, les stablecoins affichent une diminution nette de 700 millions de dollars, soit un niveau extrêmement bas situé dans le 2e centile—un indicateur généralement perçu comme négatif.
Perspectives
Au 29 décembre, le cours du Bitcoin a rebondi à 89 497 dollars, tandis qu’Ethereum est revenu au seuil clé de 3 011,81 dollars. Sous l’apparente tranquillité du marché, les opérateurs d’options vendent activement la volatilité à court terme et ajustent leurs positions en prévision d’un possible changement de tendance.
L’indice de peur et de cupidité, toujours modéré, contraste fortement avec la montée discrète des signaux haussiers sur le marché des dérivés. Alors que la plupart des investisseurs se laissent porter par le calme apparent, ceux qui surveillent les signaux de divergence entre flux d’ETF, activité des stablecoins et positions sur les contrats à terme ont déjà détecté les premiers signes d’un retournement de tendance.
Un marché caractérisé par un effet de levier élevé et des volumes d’échange en chute libre s’apparente à un ressort comprimé, attendant un catalyseur suffisamment puissant pour franchir les seuils critiques de 88 421 ou 2 991 dollars.
