En el último mes, parece que ha habido un cambio estructural silencioso en el ámbito de DeFi. A diferencia de las luchas individuales de antes, algunos protocolos líderes están avanzando hacia la "cohesión" a través de la cooperación, la integración e incluso la vinculación directa de intereses.
En este artículo, abordamos tres áreas: la integración de préstamos y transacciones, la evolución del panorama de las stablecoins, y la fusión de RWA. Revisamos las acciones más representativas de "unión" en la actualidad y analizamos los cambios lógicos y los impactos potenciales detrás de ellas.
Préstamo + Comercio: Vinculación de intereses entre acuerdos
La colaboración entre los protocolos DeFi está pasando de la integración superficial de activos a una fusión estructural más profunda. La reciente interacción entre Uniswap y Aave es un ejemplo de esta tendencia.
La actualización principal de Uniswap V4 no se centra en ahorrar gas, sino en introducir el mecanismo Hook. Permite a los desarrolladores insertar lógica personalizada en los momentos clave del pool de liquidez (como agregar o retirar liquidez, antes y después de la ejecución de transacciones), logrando control de lista blanca, tarifas dinámicas, curvas de precios personalizadas e incluso incrustar reglas de juego. Esto transforma a Uniswap de un protocolo de intercambio a una arquitectura de liquidez más abierta.
Con base en esto, Aave planea apoyar el token LP de Uniswap V4 como colateral para préstamos, y devolverá la parte de los intereses del stablecoin GHO al DAO de Uniswap. Ambas partes forman un vínculo sustancial en términos de activos, funciones y beneficios. Esta colaboración mejora la eficiencia del uso de fondos de los LP y también proporciona un modelo de valor real para la relación complementaria entre protocolos.
Según los datos del mercado, este "efecto de agrupamiento" está liberando señales positivas. Desde mayo, el TVL de Aave ha aumentado de 19,708 millones de dólares a 23,347 millones de dólares, con un incremento de más del 18%. El TVL de Uniswap también ha crecido aproximadamente un 11% en el mismo período, pasando de 4,178 millones de dólares a 4,650 millones de dólares. El fortalecimiento simultáneo de ambos podría no ser una coincidencia.
Stablecoins: una nueva fase de diversificación y especialización
La competencia en el sector de las stablecoins ya no se limita a "quién es más centralizado" o "quién ofrece mayores rendimientos". Más protocolos están avanzando los productos de stablecoins hacia usos profesionales y estructuras jerárquicas.
Tomando como ejemplo a Ethena, actualmente la stablecoin más activa en su ecosistema es USDe, que está profundamente integrada con Aave y soporta un ratio de colateralización de hasta el 90% (LTV). Sin embargo, desde mayo, el TVL de USDe ha caído de 5.725 millones de dólares a 4.993 millones de dólares, una disminución de casi el 13%. Detrás de esto, Ethena está lanzando otro producto nuevo y más conservador llamado USDtb.
Cambios en la cantidad de suministro de USDe, fuente
USDtb es una stablecoin completamente colateralizada y sin rendimiento, cuyos activos están compuestos por el fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock (BUIDL) y USDC. La oferta en cadena actual supera los 1.44 mil millones de dólares, manteniendo una tasa de colateralización del 99.4%. A diferencia del hedge estratégico de USDe, USDtb se asemeja más a un "dólar en cadena", proporcionando a las instituciones un ancla estable y confiable sin volatilidad. Especialmente cuando el mercado presenta tasas de interés negativas, Ethena puede transferir los fondos de cobertura de USDe a USDtb, para estabilizar toda la estructura del grupo de activos.
La cantidad de suministro de USDtb, fuente: Dune
Una variable adicional en el panorama de las stablecoins es USDT₀. Esta stablecoin de cadena completa, lanzada por Tether en colaboración con LayerZero, circula bajo el protocolo OFT y actualmente se ha expandido a múltiples cadenas como Arbitrum, Unichain y Hyperliquid. En mayo, su TVL creció de 1,042 millones de dólares a 1,171 millones de dólares. En comparación, su objetivo no es la innovación financiera, sino facilitar la liquidez entre múltiples cadenas y convertirse en el "combustible" estable en DeFi.
La competencia de las stablecoins ya no es una batalla de eficiencia unidimensional, sino que ha evolucionado hacia un sistema de productos estructurados y escenificados. Productos como GHO, USDe, USDtb y USDT₀ ocupan posiciones en los campos de préstamos, cobertura, seguridad, cadenas cruzadas y pagos, reflejando que el ecosistema de stablecoins está atravesando una reestructuración de "especialización funcional" y "clarificación de escenarios de aplicación".
RWA: Sinergia en cadena de activos del mundo real
Una vez visto como un "complemento financiero tradicional", RWA ahora se está convirtiendo en un punto de entrada estratégico para los gigantes de DeFi. En los últimos meses, múltiples protocolos y organizaciones han formado una clara tendencia de agrupación en torno a la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. y están comenzando a implementarse físicamente en la cadena.
El caso más representativo es el Arbitrum DAO. El 8 de mayo, la comunidad aprobó una propuesta para asignar 35 millones de ARB a tres plataformas de distribución de RWA: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL) y WisdomTree. Las tres empresas son pesos pesados en las finanzas tradicionales y la gestión de activos, respectivamente, y los activos que ofrecen son letras del Tesoro de EE. UU. tokenizadas. Los fondos se asignan a través del STEP (Programa de Dotación de Tesorería Estable), con el objetivo de construir un grupo estable y devengador de intereses de activos de tesorería en la cadena. Según cifras oficiales, la primera fase del programa ha generado más de 650.000 dólares en ingresos.
La plataforma RWA de Aave, Horizon, sigue una ruta de "prioridad a los casos de uso". Los principales activos que se lanzan en Horizon son los fondos de mercado monetario tokenizados (MMFs), que las instituciones pueden utilizar como garantía para pedir prestado GHO o USDC. Esto significa que RWA ya no es solo un objeto de inversión, sino que se integra realmente en las funciones centrales de los protocolos DeFi, convirtiéndose en componentes financieros que se pueden transferir y prestar.
Ya sea DAO, plataformas de préstamos o proveedores de infraestructura, RWA ahora se considera una ruta clave para lograr ingresos reales en la cadena, conectar con las finanzas tradicionales y aumentar la confianza del usuario.
DeFi no es unirse para calentarse, sino una evolución conjunta.
A primera vista, la unión entre los protocolos DeFi en esta ronda parece ser una colaboración motivada por una "ansiedad de pista", pero desde una perspectiva estructural, se asemeja más a una integración y reconstrucción sistémica.
Estos cambios no son solo una expansión funcional, sino una mejora en la forma en que los protocolos colaboran entre sí. Presagian la próxima etapa de DeFi, que pasará de herramientas aisladas a un sistema de red financiera interconectado y vinculado entre sí.
Para los inversores comunes, el enfoque puede no estar en quién tiene un TVL más alto, sino en qué estructuras de combinación son más estables, más eficientes y también pueden atravesar ciclos de volatilidad. Unirse no significa que los precios suban, pero podría ser la base para la próxima ronda de crecimiento.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Detrás del aumento del TVL, los veteranos de DeFi están eliminando el «modo en solitario».
Autor original: Scof, ChainCatcher
Edición original: TB, ChainCatcher
En el último mes, parece que ha habido un cambio estructural silencioso en el ámbito de DeFi. A diferencia de las luchas individuales de antes, algunos protocolos líderes están avanzando hacia la "cohesión" a través de la cooperación, la integración e incluso la vinculación directa de intereses.
En este artículo, abordamos tres áreas: la integración de préstamos y transacciones, la evolución del panorama de las stablecoins, y la fusión de RWA. Revisamos las acciones más representativas de "unión" en la actualidad y analizamos los cambios lógicos y los impactos potenciales detrás de ellas.
Préstamo + Comercio: Vinculación de intereses entre acuerdos
La colaboración entre los protocolos DeFi está pasando de la integración superficial de activos a una fusión estructural más profunda. La reciente interacción entre Uniswap y Aave es un ejemplo de esta tendencia.
La actualización principal de Uniswap V4 no se centra en ahorrar gas, sino en introducir el mecanismo Hook. Permite a los desarrolladores insertar lógica personalizada en los momentos clave del pool de liquidez (como agregar o retirar liquidez, antes y después de la ejecución de transacciones), logrando control de lista blanca, tarifas dinámicas, curvas de precios personalizadas e incluso incrustar reglas de juego. Esto transforma a Uniswap de un protocolo de intercambio a una arquitectura de liquidez más abierta.
Con base en esto, Aave planea apoyar el token LP de Uniswap V4 como colateral para préstamos, y devolverá la parte de los intereses del stablecoin GHO al DAO de Uniswap. Ambas partes forman un vínculo sustancial en términos de activos, funciones y beneficios. Esta colaboración mejora la eficiencia del uso de fondos de los LP y también proporciona un modelo de valor real para la relación complementaria entre protocolos.
Según los datos del mercado, este "efecto de agrupamiento" está liberando señales positivas. Desde mayo, el TVL de Aave ha aumentado de 19,708 millones de dólares a 23,347 millones de dólares, con un incremento de más del 18%. El TVL de Uniswap también ha crecido aproximadamente un 11% en el mismo período, pasando de 4,178 millones de dólares a 4,650 millones de dólares. El fortalecimiento simultáneo de ambos podría no ser una coincidencia.
Stablecoins: una nueva fase de diversificación y especialización
La competencia en el sector de las stablecoins ya no se limita a "quién es más centralizado" o "quién ofrece mayores rendimientos". Más protocolos están avanzando los productos de stablecoins hacia usos profesionales y estructuras jerárquicas.
Tomando como ejemplo a Ethena, actualmente la stablecoin más activa en su ecosistema es USDe, que está profundamente integrada con Aave y soporta un ratio de colateralización de hasta el 90% (LTV). Sin embargo, desde mayo, el TVL de USDe ha caído de 5.725 millones de dólares a 4.993 millones de dólares, una disminución de casi el 13%. Detrás de esto, Ethena está lanzando otro producto nuevo y más conservador llamado USDtb.
Cambios en la cantidad de suministro de USDe, fuente
USDtb es una stablecoin completamente colateralizada y sin rendimiento, cuyos activos están compuestos por el fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock (BUIDL) y USDC. La oferta en cadena actual supera los 1.44 mil millones de dólares, manteniendo una tasa de colateralización del 99.4%. A diferencia del hedge estratégico de USDe, USDtb se asemeja más a un "dólar en cadena", proporcionando a las instituciones un ancla estable y confiable sin volatilidad. Especialmente cuando el mercado presenta tasas de interés negativas, Ethena puede transferir los fondos de cobertura de USDe a USDtb, para estabilizar toda la estructura del grupo de activos.
La cantidad de suministro de USDtb, fuente: Dune
Una variable adicional en el panorama de las stablecoins es USDT₀. Esta stablecoin de cadena completa, lanzada por Tether en colaboración con LayerZero, circula bajo el protocolo OFT y actualmente se ha expandido a múltiples cadenas como Arbitrum, Unichain y Hyperliquid. En mayo, su TVL creció de 1,042 millones de dólares a 1,171 millones de dólares. En comparación, su objetivo no es la innovación financiera, sino facilitar la liquidez entre múltiples cadenas y convertirse en el "combustible" estable en DeFi.
La competencia de las stablecoins ya no es una batalla de eficiencia unidimensional, sino que ha evolucionado hacia un sistema de productos estructurados y escenificados. Productos como GHO, USDe, USDtb y USDT₀ ocupan posiciones en los campos de préstamos, cobertura, seguridad, cadenas cruzadas y pagos, reflejando que el ecosistema de stablecoins está atravesando una reestructuración de "especialización funcional" y "clarificación de escenarios de aplicación".
RWA: Sinergia en cadena de activos del mundo real
Una vez visto como un "complemento financiero tradicional", RWA ahora se está convirtiendo en un punto de entrada estratégico para los gigantes de DeFi. En los últimos meses, múltiples protocolos y organizaciones han formado una clara tendencia de agrupación en torno a la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. y están comenzando a implementarse físicamente en la cadena.
El caso más representativo es el Arbitrum DAO. El 8 de mayo, la comunidad aprobó una propuesta para asignar 35 millones de ARB a tres plataformas de distribución de RWA: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL) y WisdomTree. Las tres empresas son pesos pesados en las finanzas tradicionales y la gestión de activos, respectivamente, y los activos que ofrecen son letras del Tesoro de EE. UU. tokenizadas. Los fondos se asignan a través del STEP (Programa de Dotación de Tesorería Estable), con el objetivo de construir un grupo estable y devengador de intereses de activos de tesorería en la cadena. Según cifras oficiales, la primera fase del programa ha generado más de 650.000 dólares en ingresos.
La plataforma RWA de Aave, Horizon, sigue una ruta de "prioridad a los casos de uso". Los principales activos que se lanzan en Horizon son los fondos de mercado monetario tokenizados (MMFs), que las instituciones pueden utilizar como garantía para pedir prestado GHO o USDC. Esto significa que RWA ya no es solo un objeto de inversión, sino que se integra realmente en las funciones centrales de los protocolos DeFi, convirtiéndose en componentes financieros que se pueden transferir y prestar.
Ya sea DAO, plataformas de préstamos o proveedores de infraestructura, RWA ahora se considera una ruta clave para lograr ingresos reales en la cadena, conectar con las finanzas tradicionales y aumentar la confianza del usuario.
DeFi no es unirse para calentarse, sino una evolución conjunta.
A primera vista, la unión entre los protocolos DeFi en esta ronda parece ser una colaboración motivada por una "ansiedad de pista", pero desde una perspectiva estructural, se asemeja más a una integración y reconstrucción sistémica.
Estos cambios no son solo una expansión funcional, sino una mejora en la forma en que los protocolos colaboran entre sí. Presagian la próxima etapa de DeFi, que pasará de herramientas aisladas a un sistema de red financiera interconectado y vinculado entre sí.
Para los inversores comunes, el enfoque puede no estar en quién tiene un TVL más alto, sino en qué estructuras de combinación son más estables, más eficientes y también pueden atravesar ciclos de volatilidad. Unirse no significa que los precios suban, pero podría ser la base para la próxima ronda de crecimiento.