Recientemente, en la comunidad de cadenas de bloques, se ha visto a personas hablar de que, con la apertura de la puerta amigable para la encriptación por parte del nuevo presidente de Estados Unidos, cada vez más proyectos de cadena de bloques que anteriormente utilizaban fundaciones o DAO como una especie de tapadera, están comenzando a inclinarse cada vez más hacia la gobernanza basada en una empresa. Correspondientemente, esto implica un abrazo total al cumplimiento, siguiendo el camino de financiamiento y cotización en cumplimiento.
En realidad, en aquel entonces, es decir, durante el auge de emisión de monedas en el mercado alcista de 2017-2018, ¿por qué los proyectos de cadena de bloques decidieron ir a un pequeño país en el extranjero para establecer alguna fundación y emitir monedas? La respuesta es muy simple y directa: la ruta de financiamiento a través de la empresa no es viable y no hay tiempo, por lo que algunas personas inteligentes idearon esta forma "indirecta de salvar el país", llamándola "cumplimiento".
Pero este "Cumplimiento" no resiste un examen minucioso. Mira, este cumplimiento se basa en las regulaciones de algún pequeño país lejano, mientras que el dinero que se recoge proviene de los "daños" de algún gran país, ¿qué tipo de cumplimiento es eso? En los Países Bajos y Canadá, la marihuana es legal, pero intenta fumar un poco en Pekín, Shanghái, Guangzhou o Shenzhen.
Sin embargo, esta criptomoneda no es tan estrictamente controlada como las drogas. Si el proyecto sale al extranjero y alguien dentro de la muralla insiste en escalar para salir, incluso creando una identidad falsa para comprar las monedas de otros, solo se puede decir que es un deseo de uno y un sufrimiento de otro.
Más tarde, la regulación, sin alternativas, solo pudo advertir a estos inexpertos que su participación en actividades de criptomonedas es ilegal; si algo sale mal, tendrán que asumir las consecuencias por su cuenta y no venir a buscar que la regulación respalde la supuesta justicia que tienen en su cabeza. Ninguna ideología puede tolerar indefinidamente a un "bebé gigante". Presten atención a la palabra "ilegal"; no significa "delito", solo significa "no legal", es decir, no está protegido por la ley. No estar protegido por la ley significa que si caen en una trampa y pierden dinero, tendrán que soportarlo solos. Si tienen mala suerte, no culpen al gobierno.
En realidad, la creación de fundaciones puede rastrearse hasta Ethereum. Una ronda de ciclos incluso anterior a la ola de emisión de monedas, es decir, el mercado alcista de 2013, Ethereum apareció de la nada y creó el modelo de emisión de monedas conocido como ICO.
La emisión de monedas de Ethereum es diferente de BTC, que no tiene minería previa y se inicia de manera justa. Ethereum acuñó una gran cantidad de ETH de antemano, sin costo, y luego vendió una parte a los primeros inversores (en realidad es una forma de financiación encubierta), y reservó una parte como fondos para el desarrollo continuo.
Este financiamiento no puede estar en manos de una sola persona, como el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin. Por lo tanto, se necesita crear una entidad que represente al equipo detrás del proyecto para gestionar y utilizar estos fondos.
Para reflejar la naturaleza no lucrativa de esta entidad, la fundación es una elección natural.
En el campo del software de código abierto en el extranjero, establecer una fundación para recaudar fondos para apoyar el trabajo de desarrollo de un software de código abierto es una práctica muy madura.
Dado que la fundación es una entidad legal, entonces es centralizada.
A diferencia de la recaudación de fondos de la Fundación de Software de Código Abierto, que se asemeja más a donaciones benéficas, la recaudación de fondos a través de tokens de proyectos de cadena de bloques tiene una motivación de lucro muy fuerte, o más directamente, una motivación de enriquecimiento.
El dinero que das a la Fundación de Software de Código Abierto es una donación, casi como hacer caridad, y prácticamente no hay ningún retorno financiero directo que te llegue. Lo único que puedes recibir es reconocimiento.
Y si haces una "donación" a un proyecto de cadena de bloques, recibirás una cierta cantidad de tokens del proyecto a cambio. No importa cómo se niegue, la mayoría de las personas esperan con ansias que esta parte de los tokens del proyecto suba mucho después del éxito del proyecto, obteniendo grandes ganancias.
Por supuesto, puedes argumentar que comprar criptomonedas para participar es una donación, nadie promete ni espera necesariamente un retorno. Sin embargo, la aplicación de la regulación va más allá de las palabras y solo se centra en la esencia. Esperas que el equipo detrás del proyecto se esfuerce en construir y hacer que el proyecto tenga éxito, brindándote un retorno significativo.
Esto se llama "Prueba Howey" en los Estados Unidos. Si el token del proyecto es clasificado como un contrato de inversión, es decir, un valor, entonces la emisión de tokens se convierte en un delito de emisión ilegal de valores.
Quizás esto explica por qué Ethereum decidió establecer una fundación en lugar de una empresa.
Legalmente, una fundación es una empresa, solo que es sin fines de lucro.
¿Por qué es que se esfuerzan tanto en hacer que este ente centralizado parezca no lucrativo en el sentido tradicional?
Porque en la prueba de Haoweiy hay una frase que dice que esperas obtener beneficios de las empresas en las que has invertido.
Entonces, si se trata de una fundación, una empresa sin fines de lucro, sin ganancias, ¿no cumpliría con los estándares de violación de la prueba Howey?
En realidad, este tipo de estrategia ya es un viejo truco en las empresas que cotizan en bolsa en Internet. ¿Acaso no has visto a algunas grandes empresas de Internet que cotizan en el extranjero, que claramente son muy rentables, pero que insisten en hacer que sus estados financieros muestren pérdidas, justificándolo como pérdidas estratégicas? Lo que buscan es intercambiar las pérdidas operativas por una reinversión excesiva, usar esa reinversión excesiva para lograr un crecimiento ultrarrápido, y ese crecimiento ultrarrápido para obtener un aumento extraordinario en el precio de las acciones. Al final, usan las pérdidas operativas en el mercado interno para lograr un aumento explosivo en el precio de las acciones en el mercado externo, alcanzando así el objetivo final de reducir la tributación interna y aumentar las ganancias en el exterior.
Y detrás de ellos, a menudo se encuentra el capital financiero de Wall Street. En este tipo de juego, las empresas que cotizan en bolsa se convierten en un canal para la gran reubicación de la riqueza, donde los dividendos de la población y de la infraestructura nacionales no se convierten en impuestos para el estado ni en beneficios para el pueblo, sino que se trasladan a los dividendos de los accionistas en el extranjero, así como a los bolsillos de los fundadores de la empresa, veteranos, inversores y el capital financiero de Wall Street.
Se puede ver que el modelo de fundación de los primeros años de web3 simplemente copió la estrategia de pérdidas estratégicas de web2, y además, con una fundación sin fines de lucro, fijaron directamente el marco.
Cuando los meme coins (monedas meme) se desarrollen hasta el año 2023-2024, la forma de jugar habrá tenido una mejora adicional.
¿No hay una cláusula en tu prueba de Hawkeye que diga que las ganancias de los inversores deben provenir del esfuerzo de otros (normalmente del equipo detrás del proyecto)? ¡Yo simplemente lo diré claramente, el equipo detrás del proyecto nunca tuvo la intención de hacer ningún esfuerzo!
¿Cómo demostrar que no se ha hecho ningún esfuerzo? No hay equipo detrás del proyecto.
Sin el equipo detrás del proyecto, nadie se comprometerá a hacer ningún esfuerzo.
Sin esfuerzo, no hay ganancias creadas por el trabajo duro.
Sin ganancias, no hay posibilidad de obtener beneficios a través de las ganancias generadas por el equipo detrás del proyecto.
Entonces esto definitivamente no se ajusta a la definición de valores según la prueba Howey.
¿Y qué es esta cosa? Es un producto de especulación que no podría ser más puro.
Después de que Trump publicara un meme de Trump, la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) también emitió una declaración formal, diciendo que los meme coins realmente no son valores.
Sobre este contenido, por un lado se puede revisar el artículo de Jiaolian del 18 de enero de 2025 titulado "Trump Meme inicia la locura de 2025", y por otro lado se puede revisar el boletín interno de Jiaolian del 28 de febrero de 2025 titulado "La SEC le da un respaldo a Trump, el Congreso ayuda a soldar la puerta del coche".
Los inversores novatos se quedaron boquiabiertos. ¿No es esto simplemente aprovechar las lagunas legales? Pero en realidad, esto cumple con las reglas del juego establecidas. De hecho, la razón por la que los inversores novatos son considerados como tales es que incluso creen que la guadaña está compitiendo en la misma dimensión que ellos de manera justa, y se ilusionan con la posibilidad de sobrevivir e incluso enriquecerse bajo la afilada cosecha de la gran guadaña.
La lógica del estado de derecho capitalista es que la ley establece que no se puede explotar a los inversores utilizando A, B, C o D, pero si alguien innova un poco y utiliza algo que no es B ni D para explotar a los inversores, y realmente lo logra, no solo no será condenado, sino que recibirá aplausos por su ingeniosa y efectiva técnica de explotación.
No es un proyecto muy impresionante, y además elige no establecer una fundación, sino que deja que la comunidad forme lo que se llama un DAO (Organización Autónoma Descentralizada) para levantar las manos y demostrar su inocencia. — Realmente no somos el equipo detrás del proyecto que ha trabajado por el proyecto, todo son contribuciones espontáneas de la comunidad.
Y proyectos tan poderosos como Trump Meme utilizan abiertamente la empresa como entidad operativa y equipo detrás del proyecto. Después de todo, ellos tienen el control de derechos de clase alta y hasta pueden modificar las leyes para abrirse camino.
Antes, los equipos detrás del proyecto que ocultaban sus intenciones y cortaban el césped, también comenzaron a saborear esto; ¡el gran hermano está listo para llevar a todos a hacer grandes cosas!
Así que, por lo tanto, todos han visto que en los últimos seis meses, cada vez más equipos detrás del proyecto de la cadena de bloques han regresado a la estructura de empresa centralizada, ya no evitan que haya una entidad centralizada sustantiva detrás del proyecto, e incluso están intentando entrar en el mercado de valores tradicional, siguiendo los métodos de financiamiento tradicionales y de cumplimiento.
Esta ronda de mercado alcista ha dado lugar a una narrativa más impresionante, que suena más emocionante para los novatos: el mercado alcista institucional.
Detrás del bullicio, quizás la gente ya ha olvidado, o quizás nunca ha prestado atención, que BTC nunca ha tenido ninguna fundación, DAO, o empresa.
BTC nunca ha tenido lo que se llama gobernanza, ¿por qué necesitaría que una entidad centralizada asuma la responsabilidad de la gobernanza?
Solo se esfuerza constantemente por acercarse a una mayor descentralización.
La falacia del deslizamiento ocurre siempre. Cuando aceptamos un poco de centralización, poco a poco, todo el proyecto se desliza hacia la centralización.
Quizás, la descentralización no es absoluta, es absolutamente no descentralizada.
...
El 10 de septiembre de 2025, miércoles, BTC se mantiene cerca de 111k. usdt 7.11, usd/cnh 7.13. El índice del dólar continúa consolidándose por debajo de 98 puntos. El oro, después de superar el histórico máximo de $3600, se encuentra en una corrección temporal en los niveles altos. ......
9.10 La referencia interna de la cadena de enseñanza tiene aproximadamente 2500 palabras, el contenido principal: BTC se mantiene en un alto de 110,000 dólares, el índice del dólar se mantiene estable y el oro alcanza un nuevo máximo histórico, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal aumentan; el intento de ataque a la cadena de suministro de NPM advierte sobre los riesgos de seguridad en la encriptación, la presión de venta de los mineros reaparece pero sugiere un futuro alcista; la empresa DAT muestra signos de burbuja, el modelo de transferencia de beneficios de las monedas alternativas es cuestionado; no hay concepto de billetera; etc.
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Descentralización no es absoluto, es absolutamente no descentralizado.
Recientemente, en la comunidad de cadenas de bloques, se ha visto a personas hablar de que, con la apertura de la puerta amigable para la encriptación por parte del nuevo presidente de Estados Unidos, cada vez más proyectos de cadena de bloques que anteriormente utilizaban fundaciones o DAO como una especie de tapadera, están comenzando a inclinarse cada vez más hacia la gobernanza basada en una empresa. Correspondientemente, esto implica un abrazo total al cumplimiento, siguiendo el camino de financiamiento y cotización en cumplimiento.
En realidad, en aquel entonces, es decir, durante el auge de emisión de monedas en el mercado alcista de 2017-2018, ¿por qué los proyectos de cadena de bloques decidieron ir a un pequeño país en el extranjero para establecer alguna fundación y emitir monedas? La respuesta es muy simple y directa: la ruta de financiamiento a través de la empresa no es viable y no hay tiempo, por lo que algunas personas inteligentes idearon esta forma "indirecta de salvar el país", llamándola "cumplimiento".
Pero este "Cumplimiento" no resiste un examen minucioso. Mira, este cumplimiento se basa en las regulaciones de algún pequeño país lejano, mientras que el dinero que se recoge proviene de los "daños" de algún gran país, ¿qué tipo de cumplimiento es eso? En los Países Bajos y Canadá, la marihuana es legal, pero intenta fumar un poco en Pekín, Shanghái, Guangzhou o Shenzhen.
Sin embargo, esta criptomoneda no es tan estrictamente controlada como las drogas. Si el proyecto sale al extranjero y alguien dentro de la muralla insiste en escalar para salir, incluso creando una identidad falsa para comprar las monedas de otros, solo se puede decir que es un deseo de uno y un sufrimiento de otro.
Más tarde, la regulación, sin alternativas, solo pudo advertir a estos inexpertos que su participación en actividades de criptomonedas es ilegal; si algo sale mal, tendrán que asumir las consecuencias por su cuenta y no venir a buscar que la regulación respalde la supuesta justicia que tienen en su cabeza. Ninguna ideología puede tolerar indefinidamente a un "bebé gigante". Presten atención a la palabra "ilegal"; no significa "delito", solo significa "no legal", es decir, no está protegido por la ley. No estar protegido por la ley significa que si caen en una trampa y pierden dinero, tendrán que soportarlo solos. Si tienen mala suerte, no culpen al gobierno.
En realidad, la creación de fundaciones puede rastrearse hasta Ethereum. Una ronda de ciclos incluso anterior a la ola de emisión de monedas, es decir, el mercado alcista de 2013, Ethereum apareció de la nada y creó el modelo de emisión de monedas conocido como ICO.
La emisión de monedas de Ethereum es diferente de BTC, que no tiene minería previa y se inicia de manera justa. Ethereum acuñó una gran cantidad de ETH de antemano, sin costo, y luego vendió una parte a los primeros inversores (en realidad es una forma de financiación encubierta), y reservó una parte como fondos para el desarrollo continuo.
Este financiamiento no puede estar en manos de una sola persona, como el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin. Por lo tanto, se necesita crear una entidad que represente al equipo detrás del proyecto para gestionar y utilizar estos fondos.
Para reflejar la naturaleza no lucrativa de esta entidad, la fundación es una elección natural.
En el campo del software de código abierto en el extranjero, establecer una fundación para recaudar fondos para apoyar el trabajo de desarrollo de un software de código abierto es una práctica muy madura.
Dado que la fundación es una entidad legal, entonces es centralizada.
A diferencia de la recaudación de fondos de la Fundación de Software de Código Abierto, que se asemeja más a donaciones benéficas, la recaudación de fondos a través de tokens de proyectos de cadena de bloques tiene una motivación de lucro muy fuerte, o más directamente, una motivación de enriquecimiento.
El dinero que das a la Fundación de Software de Código Abierto es una donación, casi como hacer caridad, y prácticamente no hay ningún retorno financiero directo que te llegue. Lo único que puedes recibir es reconocimiento.
Y si haces una "donación" a un proyecto de cadena de bloques, recibirás una cierta cantidad de tokens del proyecto a cambio. No importa cómo se niegue, la mayoría de las personas esperan con ansias que esta parte de los tokens del proyecto suba mucho después del éxito del proyecto, obteniendo grandes ganancias.
Por supuesto, puedes argumentar que comprar criptomonedas para participar es una donación, nadie promete ni espera necesariamente un retorno. Sin embargo, la aplicación de la regulación va más allá de las palabras y solo se centra en la esencia. Esperas que el equipo detrás del proyecto se esfuerce en construir y hacer que el proyecto tenga éxito, brindándote un retorno significativo.
Esto se llama "Prueba Howey" en los Estados Unidos. Si el token del proyecto es clasificado como un contrato de inversión, es decir, un valor, entonces la emisión de tokens se convierte en un delito de emisión ilegal de valores.
Quizás esto explica por qué Ethereum decidió establecer una fundación en lugar de una empresa.
Legalmente, una fundación es una empresa, solo que es sin fines de lucro.
¿Por qué es que se esfuerzan tanto en hacer que este ente centralizado parezca no lucrativo en el sentido tradicional?
Porque en la prueba de Haoweiy hay una frase que dice que esperas obtener beneficios de las empresas en las que has invertido.
Entonces, si se trata de una fundación, una empresa sin fines de lucro, sin ganancias, ¿no cumpliría con los estándares de violación de la prueba Howey?
En realidad, este tipo de estrategia ya es un viejo truco en las empresas que cotizan en bolsa en Internet. ¿Acaso no has visto a algunas grandes empresas de Internet que cotizan en el extranjero, que claramente son muy rentables, pero que insisten en hacer que sus estados financieros muestren pérdidas, justificándolo como pérdidas estratégicas? Lo que buscan es intercambiar las pérdidas operativas por una reinversión excesiva, usar esa reinversión excesiva para lograr un crecimiento ultrarrápido, y ese crecimiento ultrarrápido para obtener un aumento extraordinario en el precio de las acciones. Al final, usan las pérdidas operativas en el mercado interno para lograr un aumento explosivo en el precio de las acciones en el mercado externo, alcanzando así el objetivo final de reducir la tributación interna y aumentar las ganancias en el exterior.
Y detrás de ellos, a menudo se encuentra el capital financiero de Wall Street. En este tipo de juego, las empresas que cotizan en bolsa se convierten en un canal para la gran reubicación de la riqueza, donde los dividendos de la población y de la infraestructura nacionales no se convierten en impuestos para el estado ni en beneficios para el pueblo, sino que se trasladan a los dividendos de los accionistas en el extranjero, así como a los bolsillos de los fundadores de la empresa, veteranos, inversores y el capital financiero de Wall Street.
Se puede ver que el modelo de fundación de los primeros años de web3 simplemente copió la estrategia de pérdidas estratégicas de web2, y además, con una fundación sin fines de lucro, fijaron directamente el marco.
Cuando los meme coins (monedas meme) se desarrollen hasta el año 2023-2024, la forma de jugar habrá tenido una mejora adicional.
¿No hay una cláusula en tu prueba de Hawkeye que diga que las ganancias de los inversores deben provenir del esfuerzo de otros (normalmente del equipo detrás del proyecto)? ¡Yo simplemente lo diré claramente, el equipo detrás del proyecto nunca tuvo la intención de hacer ningún esfuerzo!
¿Cómo demostrar que no se ha hecho ningún esfuerzo? No hay equipo detrás del proyecto.
Sin el equipo detrás del proyecto, nadie se comprometerá a hacer ningún esfuerzo.
Sin esfuerzo, no hay ganancias creadas por el trabajo duro.
Sin ganancias, no hay posibilidad de obtener beneficios a través de las ganancias generadas por el equipo detrás del proyecto.
Entonces esto definitivamente no se ajusta a la definición de valores según la prueba Howey.
¿Y qué es esta cosa? Es un producto de especulación que no podría ser más puro.
Después de que Trump publicara un meme de Trump, la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) también emitió una declaración formal, diciendo que los meme coins realmente no son valores.
Sobre este contenido, por un lado se puede revisar el artículo de Jiaolian del 18 de enero de 2025 titulado "Trump Meme inicia la locura de 2025", y por otro lado se puede revisar el boletín interno de Jiaolian del 28 de febrero de 2025 titulado "La SEC le da un respaldo a Trump, el Congreso ayuda a soldar la puerta del coche".
Los inversores novatos se quedaron boquiabiertos. ¿No es esto simplemente aprovechar las lagunas legales? Pero en realidad, esto cumple con las reglas del juego establecidas. De hecho, la razón por la que los inversores novatos son considerados como tales es que incluso creen que la guadaña está compitiendo en la misma dimensión que ellos de manera justa, y se ilusionan con la posibilidad de sobrevivir e incluso enriquecerse bajo la afilada cosecha de la gran guadaña.
La lógica del estado de derecho capitalista es que la ley establece que no se puede explotar a los inversores utilizando A, B, C o D, pero si alguien innova un poco y utiliza algo que no es B ni D para explotar a los inversores, y realmente lo logra, no solo no será condenado, sino que recibirá aplausos por su ingeniosa y efectiva técnica de explotación.
No es un proyecto muy impresionante, y además elige no establecer una fundación, sino que deja que la comunidad forme lo que se llama un DAO (Organización Autónoma Descentralizada) para levantar las manos y demostrar su inocencia. — Realmente no somos el equipo detrás del proyecto que ha trabajado por el proyecto, todo son contribuciones espontáneas de la comunidad.
Y proyectos tan poderosos como Trump Meme utilizan abiertamente la empresa como entidad operativa y equipo detrás del proyecto. Después de todo, ellos tienen el control de derechos de clase alta y hasta pueden modificar las leyes para abrirse camino.
Antes, los equipos detrás del proyecto que ocultaban sus intenciones y cortaban el césped, también comenzaron a saborear esto; ¡el gran hermano está listo para llevar a todos a hacer grandes cosas!
Así que, por lo tanto, todos han visto que en los últimos seis meses, cada vez más equipos detrás del proyecto de la cadena de bloques han regresado a la estructura de empresa centralizada, ya no evitan que haya una entidad centralizada sustantiva detrás del proyecto, e incluso están intentando entrar en el mercado de valores tradicional, siguiendo los métodos de financiamiento tradicionales y de cumplimiento.
Esta ronda de mercado alcista ha dado lugar a una narrativa más impresionante, que suena más emocionante para los novatos: el mercado alcista institucional.
Detrás del bullicio, quizás la gente ya ha olvidado, o quizás nunca ha prestado atención, que BTC nunca ha tenido ninguna fundación, DAO, o empresa.
BTC nunca ha tenido lo que se llama gobernanza, ¿por qué necesitaría que una entidad centralizada asuma la responsabilidad de la gobernanza?
Solo se esfuerza constantemente por acercarse a una mayor descentralización.
La falacia del deslizamiento ocurre siempre. Cuando aceptamos un poco de centralización, poco a poco, todo el proyecto se desliza hacia la centralización.
Quizás, la descentralización no es absoluta, es absolutamente no descentralizada.
...
El 10 de septiembre de 2025, miércoles, BTC se mantiene cerca de 111k. usdt 7.11, usd/cnh 7.13. El índice del dólar continúa consolidándose por debajo de 98 puntos. El oro, después de superar el histórico máximo de $3600, se encuentra en una corrección temporal en los niveles altos. ......
9.10 La referencia interna de la cadena de enseñanza tiene aproximadamente 2500 palabras, el contenido principal: BTC se mantiene en un alto de 110,000 dólares, el índice del dólar se mantiene estable y el oro alcanza un nuevo máximo histórico, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal aumentan; el intento de ataque a la cadena de suministro de NPM advierte sobre los riesgos de seguridad en la encriptación, la presión de venta de los mineros reaparece pero sugiere un futuro alcista; la empresa DAT muestra signos de burbuja, el modelo de transferencia de beneficios de las monedas alternativas es cuestionado; no hay concepto de billetera; etc.