Analizando la apelación de la SEC y su impacto en el fallo del ETF de Bitcoin de Grayscale
TL; DR
El 13 de octubre de 2023 es la última fecha en la que la SEC puede apelar contra Grayscale Vs SEC Bitcoin Sentencia de tribunal sobre el ETF.
La Ley de la Compañía de 1940 y la Ley de Valores de 1933 que rigen los ETF de criptomonedas obligan a la SEC a aprobar o desaprobar las solicitudes de ETF de bitcoin en efectivo.
La SEC tiene el derecho de regular valores, incluyendo ETFs de bitcoin al contado.
Introducción
2023 ha sido un año muy agitado para la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) ya que ha estado manejando varias demandas relacionadas con el sector de las criptomonedas. Por ejemplo, ha estado involucrado en batallas legales con Grayscale, Coinbase, Binance y Ripple.
Cabe destacar que la SEC ha perdido dos casos importantes en este momento. No ha logrado apelar en el caso SEC vs Ripple aunque aún tiene la oportunidad de apelar en el reciente fallo sobre los Fondos de Intercambio de Bitcoin de Grayscale (ETF).
Esta publicación explica la posibilidad de que la SEC apele la decisión de Grayscale. También nos centraremos en el marco legal que rige los ETF de criptomonedas en Estados Unidos. Por último, uaremos el papel de la SEC en la aprobación o desaprobación de los ETF de cripto y otros valores.
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¿Qué es un ETF de Bitcoin spot?
Comencemos definiendo un ETF de Bitcoin al contado. Es un activo de inversión que sigue el precio de Bitcoin. Lo que esto significa es que si el precio de Bitcoin aumenta, el valor del ETF aumenta en una proporción correspondiente.
Por otro lado, su precio disminuye cuando el valor del bitcoin cae. Sin embargo, el ETF de bitcoin al contado se negocia en las bolsas de valores, no en las de criptomonedas. Grayscale tiene la intención de introduce un ETF de Bitcoin spot tan pronto como la SEC lo apruebe.
Posibilidad de apelación de la SEC sobre la sentencia de la corte de Grayscale
La SEC debería tomar una decisión importante sobre si apelar o no contra el fallo del tribunal de ETF de Bitcoin de la SEC. Legalmente, se supone que la SEC debe apelar antes del 13 de octubre de 2023. El hecho de que la SEC no apele contra el fallo del tribunal puede aumentar sus posibilidades de aprobando el ETF de Bitcoin de Grayscale.
En agosto, el Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC dictaminó que la SEC debería revisar la solicitud de Grayscale para convertir su fideicomiso de Bitcoin en un ETF de BTC. El tribunal dictaminó que la SEC fue arbitraria y caprichosa en su decisión de rechazar el ETF al contado de bitcoin de Grayscale. El tribunal concluyó que la SEC no explicó por qué trató productos similares, ETF de Bitcoin y futuros de bitcoin de manera diferente.
Juez Tether Rao dijo: “La negación de la propuesta de Grayscale fue arbitraria y caprichosa porque la Comisión no explicó su tratamiento diferente de productos similares.”
La jueza Rao agregó: ‘A pesar de estas similitudes destacables, la Comisión rechazó el ETP propuesto de bitcoin de Grayscale y aprobó dos ETPs de futuros de bitcoin’.
En otras palabras, la SEC no explicó claramente por qué el ETF de Bitcoin es menos seguro que los fondos basados en futuros que aprobó en el pasado. Históricamente, en 2021 Grayscale solicitó convertir su fideicomiso de Bitcoin en un ETF de BTC.
Aún así, la SEC rechaza el ETF de Grayscale argumentando que la firma de gestión de activos no ha implementado medidas suficientes para proteger a los inversores contra manipulaciones del mercado. Sin embargo, Grayscale apeló la decisión de la SEC con la intención de seguir luchando. hasta que la SEC apruebe el ETF de Bitcoin.
La SEC sostiene que el ETF de Bitcoin rechazado es susceptible a mucha manipulación del mercado ya que el activo subyacente, Bitcoin, no está regulado. Ha defendido su decisión de aprobar los ETF de futuros de Bitcoin diciendo que el Chicago Mercantile Exchange está regulado y tiene medidas suficientes y probadas para proteger los mencionados activos contra la manipulación del mercado y el fraude.
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¿Hay alguna posibilidad de aprobación de un ETF de Bitcoin al contado?
Muchas personas todavía se preguntan si verán un ETF de Bitcoin aprobado en los Estados Unidos. En primer lugar, algunos analistas creen que, aunque es posible que la SEC no apele contra el fallo del tribunal de Grayscale contra la SEC, llegará a formas de retrasar la aprobación del ETF de Bitcoin spot de Grayscale.
Aunque no es específico, Eric Balchunas, un analista de ETF de Bloomberg, dijo que incluso si la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos no apela el fallo del tribunal de Grayscale de la SEC, encontrará una manera de retrasar cualquier aprobación de ETF de bitcoin spot.
Balchunas dijo: “Creemos que [un] recurso es una posibilidad remota […] Pero siempre hay posibilidad de que suceda algo más.” Sin embargo, James Seyffart, otro analista de ETF de Bloomberg, contradice la posición de Balchunas. Dijo que aunque no hay fecha de decisión del ETF de bitcoin de la SEC, eventualmente aprobará el ETF de bitcoin de Grayscale. La última encuesta muestra un 95% de probabilidad de que la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos apruebe el ETF de la SEC de Grayscale en 2024.
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El marco regulatorio para los ETF de criptomonedas
Aunque no existen leyes que se ocupen específicamente de los ETF de criptomonedas, las leyes existentes se adaptan a ellos. Hay varias disposiciones en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 que son aplicables a los ETF de criptomonedas.
Según la ley, tanto la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) como la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos tienen el mandato de regular los productos de inversión relacionados con criptomonedas dependiendo de su naturaleza.
La Ley de Bolsa de Valores de 1934 también ordena a la SEC regular todos los valores. Esto significa que tiene la autoridad para gobernar los ETF de criptomonedas. Esto se debe a que los ETF de criptomonedas son cestas de valores relacionados con criptomonedas. Específicamente, la Ley de Valores de 1933 estipula que la SEC tiene el derecho y la obligación de aprobar o desaprobar valores independientemente de sus categorías específicas.
El papel de la SEC en la aprobación y desaprobación de los ETF de criptomonedas
Como se dijo anteriormente, tanto la Ley de Sociedades de 1940 como la Ley de Valores de 1933 obligan a la SEC a regular todos los valores, una clase de activos en la que se incluyen los ETFs de criptomonedas. Por lo tanto, la SEC regula la creación y el comercio de los ETFs de criptomonedas. El objetivo principal de la SEC es proteger a los inversores de la manipulación del mercado y los fraudes.
Uno de los roles clave de la SEC es aprobar o desaprobar cualquier solicitud de valores, incluidos los ETF de criptomonedas. Además, la SEC hace cumplir el cumplimiento legal de las leyes de valores existentes.
¿Qué sucede si se aprueba el ETF de Bitcoin?
Una vez que apruebe un ETF de Bitcoin al contado, la SEC se asegurará de que su emisor cumpla con los requisitos de informes como un medio para aumentar la transparencia y la supervisión.
Definitivamente, el ETF impulsará la liquidez del mercado de bitcoin, así como aumentará su volumen de negociación. Como resultado, el precio de Bitcoin probablemente aumente tanto a corto plazo como a largo plazo. Eso también significará una aceptación de las criptomonedas por parte de las autoridades regulatorias, lo que puede llevar a un aumento en la adopción.
Conclusión
Existe una alta probabilidad de que la SEC no apele la decisión de la ETF de Grayscale SEC. Si eso sucede, la probabilidad de aprobación de la ETF de bitcoin spot de Grayscale será mayor que antes. La SEC utiliza la Ley de Sociedades de 1940 y la Ley de Valores de 1933 al regular las ETF de criptomonedas y otros valores.
Preguntas frecuentes sobre los ETF de Bitcoin al contado
¿La victoria judicial de Grayscale sobre la SEC aumenta la esperanza de aprobación del ETF de Bitcoin?
La victoria judicial de Grayscale sobre la SEC ha dado al mercado de criptomonedas la esperanza de que su bitcoin al contado sea aprobado. Sin embargo, existe la posibilidad de que la SEC pueda apelar el fallo judicial antes del 13 de octubre.
¿Puede la SEC apelar a Grayscale?
La SEC tiene el derecho de apelar contra la sentencia del tribunal sobre el bitcoin spot de Grayscale antes del 13 de octubre de 2023. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que la SEC decida no apelar contra la sentencia.
¿Aprobará la SEC el ETF de Bitcoin?
Existe una alta posibilidad de que la SEC apruebe varios ETF de Bitcoin en 2024. Actualmente, está uando las posibilidades de manipulación del mercado y fraude en el mercado de ETF de Bitcoin.
¿Cuál es la decisión de la SEC sobre el ETF de Bitcoin?
La SEC ha pospuesto su decisión sobre varias solicitudes de ETF de Bitcoin. Esto se debe a que todavía está uando la idoneidad de los ETF de criptomonedas. La SEC dará su decisión final sobre los ETF de Bitcoin en 2024.
