Question 1

MORPHO 是什麼？

Accepted Answer

MORPHO 是 Morpho Protocol 的治理代幣。其基本投票邏輯是加權投票：可計入治理的 MORPHO 數量決定投票權重，因此持倉或被委託給某地址的數量會影響該地址在治理投票中的權重。 MORPHO 是治理協調工具，不代表核心協議合約可被任意投票改寫。Morpho 文件明確核心智慧合約程式碼不可變，治理權限被限定在規定事項內。

Question 2

MORPHO 治理實際可以決定哪些事項？

Accepted Answer

Morpho 治理可管理治理金庫中的 MORPHO、可升級 MORPHO 代幣合約、費用開關及費用接收地址，並可為協議使用白名單化新的 LLTV 和利率模型。費用開關的上限為借款人支付利息的 25%，這限定了治理在該項參數上的範圍。 相反，核心智慧合約程式碼不可變。因此，治理並非能夠修改協議所有內容的萬能權限；它只能在文件列出的權限範圍內經提案與投票作出決定。

Question 3

MORPHO 的投票權和委託如何運作？

Accepted Answer

持有人可以自行投票，也可把全部投票權委託給一個代表地址。委託不轉移代幣所有權或可轉讓性；代幣仍在持有人錢包中，持有人也可隨時更換或取消委託。 在 Snapshot 中，地址的投票權等於其自身可計票餘額加上他人委託給它的 MORPHO；如果持有人把餘額委託出去，該整筆餘額改由代表計票，持有人不能同時用該餘額自行投票。治理投票只計入 Ethereum Mainnet 上的 MORPHO，其他網路上的 MORPHO 即使被委託也沒有該投票權。

Question 4

Morpho 的治理提案如何從討論走向執行？

Accepted Answer

治理討論可形成待表決提案；持有或獲委託至少 500,000 MORPHO 的地址可提交投票提案，但這一門檻可由治理調整。達到所需多數後，投票結果約束 MORPHO 持有人這一集體，而不取決於某一位持有人是否投票。 獲批事項由治理決定成員的 5/9 多簽執行。因而，討論、提案、投票通過和多簽執行是連續但不同的階段；持幣不保證某個個人意見被採納，也不保證每項治理決定帶來直接的個人利益。

Question 5

MORPHO 的供應、分配和歸屬應如何理解？

Accepted Answer

MORPHO 的最大供應量為 10 億枚。官方文件所列分配包括治理控制的 35.4%、使用者與啟動池已分配的 4.9%、協會生態發展 6.3%、貢獻者儲備 5.8%、策略合作夥伴 27.5%、創始人 15.2%及早期貢獻者 4.9%。這些類別解釋代幣歸屬，但不等同於同一時間點全部進入流通。 部分分配受鎖定和線性歸屬約束。例如第三批策略合作夥伴的 6.7% 在自 2024 年 11 月 21 日起鎖定一年後，按兩年線性歸屬，最遲於 2027 年 11 月 21 日全部歸屬；創始人安排最遲於 2028 年 5 月 17 日全部歸屬。治理對儲備使用和分發速度的後續決定仍會影響流通量演變。

Question 6

MORPHO 為什麼曾不可轉讓，後來發生了什麼變化？

Accepted Answer

MORPHO 最初以不可轉讓狀態推出，治理後來於 2024 年 11 月 21 日啟用轉讓功能。此前的設計意圖是讓協議在去中心化代幣可轉讓之前累積實際使用與更廣泛的所有權分布；啟用後，代幣才可在錢包之間轉移並擴大參與治理的人群範圍。 「可轉讓」只改變代幣能否轉移的狀態，不會自動改變最大供應量、投票權計算規則或某一地址的治理結果。實際參與治理仍須滿足相應網路、持倉或委託等條件。

Question 7

舊版和包裝後 MORPHO 有什麼區別，1:1 包裝意味著什麼？

Accepted Answer

舊版 MORPHO 合約不可變，且缺少鏈上投票記錄功能。治理透過建立包裝合約，讓舊 MORPHO 可按 1:1 轉換為包裝後的 MORPHO；轉換不改變代幣數量，目的是讓持倉可被新的代幣機制用於鏈上投票記錄。 官方說明只有包裝後的 MORPHO 可轉讓，舊版代幣沒有委託功能。持有人若要使用委託或避免外部整合把舊版誤認為目前可用版本，應先確認所持版本並在官方應用程式中完成相應包裝；這是一種版本遷移，不是以不同兌換比例出售資產。

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