Euler (EUL) 價格

EUL 是 Euler 協議的原生 ERC-20 治理代幣。Euler 是用於建立和使用鏈上信用市場的模組化借貸基礎設施；EUL 代表 Euler DAO 治理中的投票權，也可作為協議參與獎勵。 持有代幣並不等於可直接調動 DAO 資產。持有人可就協議變更或金庫管理參與投票；獲通過的事項仍須依照金庫或營運 Safe 的多簽規則執行對應鏈上交易。

EUL 的總供應量為 27,182,818 枚。該總量描述代幣合約記錄的總供應，不等同於某一時間點的流通量、可交易量或 DAO 金庫餘額。 Ethereum 上的 EUL 合約允許 ADMIN_ROLE 持有者增發，但每 365 天最多一次，數量上限為總供應量的 2.718%。按現有總供應量計算，這一上限約為 738,905 枚 EUL。鑄造出的代幣會發送至合約 treasury() 函數傳回的地址；因此，是否發生增發及其後續用途取決於權限持有者和相關治理、金庫安排。

rEUL 是為激勵 Euler v2 早期參與者設計的鎖定型 EUL 獎勵，不是可像普通 EUL 一樣自由交換的代幣。支援市場中符合激勵條件的供給或借入活動可以累積 rEUL；獎勵計算和分發由 Merkl 處理，介面更新可能最多需要約 12 小時。 使用者先將已累積的 rEUL 領取至錢包，單獨一筆領取隨即開始一條獨立的歸屬時鐘：對應 EUL 的 20% 立即歸屬，剩餘 80% 在六個月內線性歸屬。由於每次領取的起算時間不同，rEUL 雖有 ERC-20 式介面，實際不能作為同質資產自由交換；多數鎖定 rEUL 也不能轉往普通錢包地址。

領取至錢包後的 rEUL 可按 1:1 的目標比例兌換為 EUL，但實際可兌換數額取決於該筆鎖定已歸屬的比例。完整等待六個月後，可兌換對應的全部 EUL。 使用者也可在到期前贖回某一筆鎖定；合約會銷毀該筆 rEUL 包裝代幣，將已歸屬的 EUL 發給使用者，把尚未歸屬的餘量發送至該合約設定的 remainderReceiver，並永久關閉該筆鎖定。這裡被銷毀的是 rEUL 包裝量，不是 EUL，因此不會降低 EUL 的 totalSupply。

Fee Flow 曾是將控制器持有的費用資產出售、並以 EUL 收款的連續荷蘭式拍賣機制；它不是用 EUL 自動回購或銷毀 EUL 的機制。該功能已於 2026 年 4 月關閉，Euler 的協議費率目前為 0%，DAO 仍可透過未來治理重新引入協議費用。 在歷史機制中，每輪的應付 EUL 從 initPrice 開始，在 epochPeriod 內線性降至零。買家提交資產地址清單、接收地址、目前輪次 ID、截止時間及最高可接受付款額；buy 會將當時付款額轉給不可變的 paymentReceiver，並把控制器中所列資產的全部餘額轉給資產接收方。結算後立即開啟下一輪，其初始價格由本輪付款額乘以 priceMultiplier 得出，並受 minInitPrice 和合約上限約束。

「協議費用為 0%」只說明 Euler 目前不收取協議層費用，不表示所有 Euler 相關操作均無費用。支援該設定的 vault 仍可能由 curator 或 vault operator 設定獨立的費用，例如 EVK 利息費用或 EulerEarn 業績費用。 這兩類費用的收取主體、設定位置和適用 vault 可以不同。判斷某次使用的實際成本時，應區分協議層費率、具體 vault 的費用設定，以及鏈上交易本身所需的網路 gas 費；不能把目前 Fee Flow 關閉推論為所有成本均為零。