Question 1

Что за токен USUAL?

Accepted Answer

USUAL — токен управления и распределения доходов протокола Usual. Протокол работает вокруг таких продуктов, как USD0; обеспечением USD0 преимущественно являются токенизированные реальные активы, и официальное описание указывает, что в основном это активы типа казначейских облигаций США; доход от такого обеспечения составляет основу доходов протокола. Роль USUAL не ограничивается голосованием: согласно механизму протокола, позиции, в которых USUAL сначала размещен в стейкинге как USUALx, а затем выполнены условия блокировки, могут участвовать в распределении доходов протокола в USD0. Фактические критерии распределения, доли и параметры могут корректироваться управлением.

Question 2

Каково практическое назначение владения USUAL?

Accepted Answer

USUAL может использоваться для управления протоколом. Держатели могут участвовать в предложениях и голосовании по таким вопросам, как типы обеспечения и настройки рисков, комиссии и параметры выпуска, использование казначейства, а также подключение новых активов; эти решения влияют на деятельность, риски и токеномику протокола, но не равнозначны традиционной доле в компании. USUAL также служит отправной точкой для доступа к механизму распределения доходов: простое владение USUAL не приводит автоматически к распределению доходов в USD0 — пользователю необходимо сначала застейкать токены и получить USUALx, а затем выполнить условия блокировки и циклов Revenue Switch.

Question 3

В чем различие между USUALx и USUAL?

Accepted Answer

USUALx — это передаваемое свидетельство ERC-20, получаемое после стейкинга USUAL, а не другой независимый выпущенный токен с навечно фиксированным соотношением 1:1 к USUAL. При внесении USUAL система выдает USUALx по текущему обменному курсу; по мере накопления стейкинг-вознаграждений обменный курс USUALx к USUAL растет, поэтому количество USUAL, на которое можно обменять каждый USUALx, увеличивается. Обычный стейкинг не имеет обязательного срока блокировки, USUALx можно обменять обратно на USUAL, однако согласно текущему официальному описанию комиссия за выход составляет 10%, и DAO может ее изменить. Одна треть этой комиссии распределяется между остальными стейкерами USUALx, одна треть — среди инсайдеров, а одна треть поступает в казначейство DAO или протокола; поэтому фактическая сумма при выходе должна быть уменьшена на применимую комиссию.

Question 4

Как участвовать в распределении доходов протокола?

Accepted Answer

Последовательность участия в Revenue Switch такова: сначала застейкать USUAL для получения USUALx, затем заблокировать USUALx. Только заблокированные позиции имеют право на распределение доходов протокола; простое владение USUALx либо только обычный стейкинг без блокировки автоматически такого права не дает. Согласно текущему FAQ, срок блокировки может составлять от 1 до 12 месяцев, и позиция должна полностью удерживаться в течение одной недельной epoch (с понедельника по воскресенье UTC), чтобы участвовать в распределении за эту неделю в USD0. Распределение доходов рассчитывается еженедельно, тогда как ежедневные вознаграждения за выпуск USUALx являются отдельным механизмом; их нельзя смешивать в одну фиксированную доходность.

Question 5

Каковы предложение и способ выпуска USUAL?

Accepted Answer

Максимальный объем предложения USUAL составляет 3 млрд токенов, текущий ежедневный выпуск — около 1,35 млн токенов, а официально ожидается, что распределение завершится в июне 2028 года. Ежедневный выпуск — это темп нового предложения; он не означает, что все токены ежедневно поступают к одному типу держателей или сразу выходят в рыночное обращение. Этот параметр является результатом уже состоявшегося изменения через управление: голосование UIP-11 в ноябре 2025 года снизило верхний предел с 4 млрд токенов на 25% до 3 млрд токенов и уменьшило ежедневный выпуск с примерно 2,74 млн токенов примерно на 50,7% до около 1,35 млн токенов. Сокращение выпуска меняет скорость появления нового предложения, но само по себе не позволяет вывести рыночную цену или доходность держателя.

Question 6

Откуда поступают доходы для распределения USUAL?

Accepted Answer

Основой распределения доходов USUAL является доход протокола, создаваемый обеспечением USD0; официальное описание указывает, что его главный источник — доходность обеспечения типа казначейских облигаций США. Revenue Switch был активирован 13 января 2025 года и еженедельно распределяет доступный доход в USD0 среди соответствующих требованиям заблокированных позиций USUALx. Это отличается от ежедневных вознаграждений за выпуск USUAL: первое формируется из доходов протокола и распределяется в USD0, тогда как второе происходит из вновь выпущенных USUAL. Официальный механизм распределяет 30% стоимости протокола заблокированным USUALx и 70% оставляет в казначействе DAO; сумма меняется в зависимости от доходности обеспечения, параметров протокола, соответствующих требованиям заблокированных позиций и решений управления и не является фиксированной ставкой или безусловной выплатой.

Цена Usual (USUAL)